ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Ebury για «Δασμούς Ταμπ»: Η αντίθεση μεταξύ νικητών και ηττημένων είναι εμφανής στην αγορά συναλλάγματος
Στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών έχει εκτιναχθεί η ανησυχία των ευρωπαϊκών εταιρειών για τον αντίκτυπο των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών, με την ενίσχυση του ευρώ το 2025 να επηρεάζει αρνητικά τις προοπτικές κερδοφορίας.
Παρά την πρόσφατη άνοδο, το δολάριο έχει χάσει περίπου 10% έναντι του ευρώ το 2025 εν μέσω ανησυχίας για την οικονομική ατζέντα της αμερικανικής κυβέρνησης, ιδίως για την πολιτική του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στο θέμα των δασμών. Το ευρώ υποστηρίζεται επίσης από την αυξανόμενη εμπιστοσύνη στις οικονομικές προοπτικές της Ευρώπης, καθώς τα κράτη μέλη υποσχέθηκαν δημοσιονομικά κίνητρα.
Οι ευρωπαϊκές εξαγωγές, που τιμολογούνται σε μεγάλο βαθμό σε δολάρια, αποφέρουν λιγότερα κέρδη από δραστηριότητες στις ΗΠΑ, ενώ ένα ισχυρότερο ευρώ καθιστά τα ευρωπαϊκά προϊόντα λιγότερο ανταγωνιστικά στις αμερικανικές αγορές.
Ο γίγαντας λογισμικού SAP, η πιο πολύτιμη εταιρεία της Ευρώπης, αναμένει ότι οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών θα μειώσουν την ανάπτυξη κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες στο τμήμα cloud, καθώς αντιμετωπίζει μια πτώση του δολαρίου στις ΗΠΑ, τη μεγαλύτερη αγορά της.
Ένα ισχυρότερο ευρώ συνέβαλε σε χαμηλότερα από τα αναμενόμενα έσοδα για την Adidas AG. Η φινλανδική Nokia Oyj επικαλέστηκε το ασθενέστερο δολάριο για να μειώσει τις προβλέψεις της για τα κέρδη και να προβλέψει ένα πλήγμα περίπου 230 εκατομμυρίων ευρώ από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Οι σουηδικές βιομηχανικές εταιρείες, από την SKF AB έως την Atlas Copco AB, προειδοποίησαν ότι ένα αδύναμο δολάριο έναντι της σουηδικής κορώνας θα ασκήσει πίεση στα κέρδη το 2025.
Ενώ οι ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν γενικά περιγράψει το πλήγμα στους δασμούς ως διαχειρίσιμο σε γενικές γραμμές – έχοντας μετακυλίσει τις αυξήσεις τιμών στους καταναλωτές, ανακατευθύνει τις εμπορικές ροές ή μειώνει το κόστος αλλού – ο αρνητικός αντίκτυπος των συναλλαγματικών διακυμάνσεων ήταν μια ανεπιθύμητη έκπληξη.
«Οι περισσότερες εταιρείες δεν ήταν απροετοίμαστες για αυτό το είδος ισχύος του ευρώ, επειδή η αφήγηση στο σύνολό της στις αρχές του έτους ήταν ότι μια προεδρία Τραμπ δεν θα ήταν θετική για την Ευρώπη και ότι, αν μη τι άλλο, το ευρώ θα υποχωρούσε», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Magesh Kumar, αναλυτής της Barclays. «Επομένως, δεν νομίζω ότι πολλές εταιρείες είχαν αρκετά μέτρα προστασίας».
Οι βιομηχανικές εταιρείες, οι οποίες είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες σε εμπορικά σοκ λόγω των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού και του αποτυπώματος της μεταποίησης, είναι εκείνες που ανησυχούν περισσότερο για τους συναλλαγματικούς κινδύνους αυτή την περίοδο ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων, δείχνουν τα στοιχεία.
Οι βάσεις τιμολόγησης και εφοδιασμού των ευρωπαϊκών βιομηχανικών εταιρειών, τις οποίες διαφοροποίησαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας, θα μπορούσαν να βοηθήσουν στον μετριασμό των άμεσων επιπτώσεων των αμερικανικών δασμών, αλλά «δεν θα προστατεύσουν το κέρδος από τις συναλλαγματικές αντιξοότητες που προκύπτουν και την έμμεση ζήτηση που πλήττεται παγκοσμίως», έγραψε σε σημείωμα ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence, Omid Vaziri.
Ο τομέας των καταναλωτικών αγαθών διακριτικής ευχέρειας, ο οποίος περιλαμβάνει αυτοκινητοβιομηχανίες και μάρκες πολυτελείας, είναι επίσης εκτεθειμένος, μαζί με την υγειονομική περίθαλψη, η οποία παράγει μεγάλο μέρος των εσόδων της σε δολάρια. Οι εγχώρια προσανατολισμένες εταιρείες, όπως οι τράπεζες και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, προστατεύονται καλύτερα, διευρύνοντας το χάσμα στις προσδοκίες ανάπτυξης μεταξύ των ευαίσθητων στους δασμούς και των προστατευμένων από τους δασμούς τομέων.
«Γενικά, όταν το νόμισμα ήταν ένα εμπόδιο, συνοδεύτηκε επίσης από ισχυρή ανάπτυξη», δήλωσε ο Kumar. «Αλλά αυτή τη φορά το φόντο της ανάπτυξης δεν είναι καλό, και στη συνέχεια έχετε μια πολύ ισχυρή άνοδο του νομίσματος, οπότε αυτό είναι ένα διπλό χτύπημα για πολλά από αυτά τα εξαγωγικά προσανατολισμένα ονόματα».
Τα χειρότερα θα μπορούσαν να έχουν περάσει, καθώς οι εταιρείες θέτουν σε εφαρμογή περισσότερες αντισταθμίσεις συναλλάγματος κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους και καθώς οι διακυμάνσεις ευρώ – δολαρίου ομαλοποιούνται. Ο δείκτης Bloomberg Spot Dollar ανήλθε στο ισχυρότερο επίπεδό του εδώ και περισσότερο από ένα μήνα νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, εν μέσω προσδοκιών για οικονομική ανθεκτικότητα, ενώ το ευρώ υποχωρεί εν μέσω ανησυχίας για τον οικονομικό αντίκτυπο της πρόσφατης εμπορικής συμφωνίας της ΕΕ με τις ΗΠΑ.
«Οι επιπτώσεις θα πρέπει να αρχίσουν να μετριάζονται λίγο», δήλωσε ο Kumar. «Πιθανότατα είμαστε κοντά στον πάτο».
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ:
Έρευνα Ferryhopper: Γιατί μειώνεται ο τουρισμός σε Μύκονο και Σαντορίνη;
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
