UBS: Σύμμαχος ο τουρισμός στη φετινή ανάπτυξη για την Ελλάδα

Η ελβετική τράπεζα UBS και ο Gyorgy Kovacs αυξάνουν την εκτίμηση για την ανάπτυξη της Ελληνικής οικονομίας και του ΑΕΠ φέτος στο 5,7% από 4% προηγουμένως. Η νέα πρόβλεψη για την ανάπτυξη είναι 150 μ.β. πάνω από το consensus της αγοράς για 4,2%. Ταυτόχρονα, μειώνει την πρόβλεψη της για το 2023 σε 4% από 4,7% προγενέστερα.

H αναβάθμιση της ανάπτυξης αντανακλά τους ακόλουθους παράγοντες:

α) ισχυρό ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου (2,3%) με αποτέλεσμα τη μεταφορά ανάπτυξης από πέρυσι (σ.σ. carry over effect) στην ανάπτυξη κατά 450 μονάδες βάσης στο 2022,

β) τα έσοδα από τον τουρισμό αναμένεται να φτάσουν τα 20 δισ. ευρώ το 2022 έναντι της αρχικής πρόβλεψης 15 δισ. ευρώ και 10,5 δισ. ευρώ πέρυσι, συμπεριλαμβανομένης της θετικής επίδρασης στη δημιουργία θέσεων εργασίας,

γ) ενδείξεις για μια σταθερή επίδοση ανάπτυξης το β΄ τρίμηνο και

δ) μια σαφής ανάκαμψη των εταιρικών δανείων των επιχειρήσεων (ενδεχομένως επηρεασμένη από τις εισροές του RRF της ΕΕ).

Ο πληθωρισμός και οι συνιστώσες του

«Ο μέσος πληθωρισμός θα μπορούσε εύκολα να ξεπεράσει το 9% το 2022, αν και υποχώρησε τον Ιούλιο στο 11,6% ετησίως από 12,1% ετησίως τον Ιούνιο. Οι τιμές της βενζίνης αυξήθηκαν κατά 33% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, γεγονός που εξηγεί ένα 20% περίπου του πληθωρισμού, ενώ ο πληθωρισμός τροφίμων εξηγεί άλλο ένα 25%», εξηγεί η τράπεζα.

«Υποψιαζόμαστε ότι οι αυξήσεις των μισθών είναι απίθανο να αντισταθμίσουν πλήρως την άνοδο του πληθωρισμού από το β’ τρίμηνο και μετά, ακόμη και αν ληφθούν υπόψη οι αυξήσεις θέσεων εργασίας», εκτιμά η UBS.

Θετικές οι κινητήριες δυνάμεις της δραστηριότητας

Ο κύκλος εργασιών των εγχώριων επιχειρήσεων βελτιώθηκε το β΄ τρίμηνο του 2022, καθώς αυξήθηκε κατά 39,3% σε ετήσια βάση σε ονομαστικούς όρους το β΄ τρίμηνο, μετά από 38,4% σε ετήσια βάση το α’ τρίμηνο.

Οι δύο μεγαλύτερες συνεισφορές προήλθαν από τη μεταποίηση και το χονδρικό και λιανικό εμπόριο. Σημαντική θετική συμβολή είχαν οι μεταφορές, η διαμονή και η εστίαση.

Η διάρθρωση υποδηλώνει υψηλή θετική συνολική συμβολή του τουρισμού, δεδομένου ότι τα έσοδα από τον τουρισμό αυξήθηκαν κατά 330% σε ετήσια βάση το β΄ τρίμηνο. Μαζί με την αύξηση κατά 31% σε ετήσια βάση των φορολογικών εσόδων το β΄ τρίμηνο, αυτό σημαίνει ότι η αύξηση του ΑΕΠ είναι πιθανό να παρέμεινε υγιής το β΄ τρίμηνο.

«Προβλέπουμε αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 6,6% σε ετήσια βάση το β΄ τρίμηνο του 2022. Τα επίσημα στοιχεία για το ΑΕΠ του δ΄ τριμήνου θα ανακοινωθούν στις 7 Σεπτεμβρίου», επισημαίνει η UBS.

Τα «μαξιλάρια» και οι κίνδυνοι

Υπάρχουν δύο σημαντικοί παράγοντες που στηρίζουν τα οικονομικά των νοικοκυριών. Πρώτο, η κυβέρνηση αναμένεται να δαπανήσει 6 δισ. ευρώ για ενεργειακές επιδοτήσεις το 2022 (3% του ΑΕΠ), με δυνητικά περισσότερη στήριξη που θα ανακοινώσει ο πρωθυπουργός στις 10 Σεπτεμβρίου στη Διεθνή Έκθεση Θεσσαλονίκης, αν και ο πρόσθετος δημοσιονομικός χώρος είναι πιθανό να είναι μόνο περίπου 1% του ΑΕΠ το 2022.

Δεύτερο, σε σύγκριση με το τέλος του 2019 οι καταθέσεις των νοικοκυριών αυξήθηκαν κατά 20 δισ. ευρώ ή περίπου 10% του ΑΕΠ, γεγονός που παρέχει κάποιο πρόσθετο αποταμιευτικό υπόβαθρο για τα οικονομικά των νοικοκυριών.

«Βλέπουμε κινδύνους για το 2022 από μια σταδιακή επιδείνωση του επιχειρηματικού κλίματος και από μια πιθανή διαταραχή στο φυσικό αέριο στην Ευρώπη και αναθεωρούμε την πρόβλεψή μας για την ανάπτυξη το 2023 χαμηλότερα στο 4,0% από 4,7% προηγουμένως, με βάση την ισχυρότερη πορεία του 2022», εξηγεί η UBS.

Τέλος, η Ελλάδα δεν εξαρτάται σημαντικά από το ρωσικό φυσικό αέριο, το οποίο αντιπροσωπεύει μόλις το 9% της συνολικής χρήσης ενέργειας στην Ελλάδα και αυτό συνεπάγεται μεγαλύτερη δυνατότητα υποκατάστασης του.

Την ίδια στιγμή, η χώρα διαθέτει έναν τερματικό σταθμό υγροποιημένου φυσικού αερίου (ΥΦΑ) στη Ρεβυθούσα, ο οποίος ήδη δέχεται ποσότητες αερίου από τις ΗΠΑ και το Κατάρ.

Σε ό,τι αφορά την τομεακή έκθεση, η βιομηχανία κατανάλωσε το 39% του φυσικού αερίου στην Ελλάδα, ιδίως η χημική και η πετροχημική βιομηχανία με μερίδιο 28% της συνολικής κατανάλωσης φυσικού αερίου.

Τα νοικοκυριά αντιπροσώπευαν το 30 % περίπου στην κατανάλωση φυσικού αερίου και οι εμπορικές και δημόσιες υπηρεσίες άλλο ένα 10%, καταλήγει η ελβετική τράπεζα.

Διαβάστε επίσης:

UBS: Χρησιμοποιήστε τα ράλι για να μειώσετε θέσεις στις μετοχές

Bloomberg: Γιατί η βουτιά του ευρώ κάτω από το ένα δολάριο δεν βοηθά τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις