Η Piraeus Securities και ο Βασίλης Ρουμαντζής, στην έκθεσή με τίτλο «Cenergy Holdings – Upgrading estimates and target price» (21 Οκτωβρίου 2025), αναβαθμίζουν την τιμή στόχο της Cenergy Holdings στα 14,50 ευρώ (από 12,25 ευρώ προηγουμένως) και επαναλαμβάνουν τη σύσταση «Outperform» (υπεραπόδοση). Η χρηματιστηριακή ενσωματώνει υψηλότερες προβλέψεις για τα έτη 2025–2026, λαμβάνοντας υπόψη την ισχυρή ορατότητα έργων σε καλώδια και σωλήνες και τη διατηρήσιμη ανάπτυξη που στηρίζεται στις μεγάλες ενεργειακές επενδύσεις στην Ευρώπη.

Για το 2025, η Piraeus προβλέπει αύξηση EBITDA κατά 25%, στα 339,5 εκατομμύρια ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 181 εκατομμύρια ευρώ, αυξημένα κατά 30% σε σχέση με πέρυσι. Για το 2026, εκτιμάται περαιτέρω ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας στα 380 εκατομμύρια ευρώ (+12%) και καθαρά κέρδη 218 εκατομμύρια ευρώ (+20%). Με βάση τις νέες προβλέψεις, ο όμιλος θα πετύχει ήδη από το 2026 τον μεσοπρόθεσμο στόχο για EBITDA μεταξύ 380 και 420 εκατομμυρίων ευρώ, χωρίς να υπολογίζεται η συνεισφορά του νέου εργοστασίου στις Ηνωμένες Πολιτείες.

1

Η ελεύθερη ταμειακή ροή αναμένεται αρνητική για το 2025 (περίπου 100 εκατομμύρια ευρώ) λόγω αυξημένων επενδύσεων, όμως η Piraeus προβλέπει θετικό αποτέλεσμα άνω των 100 εκατομμυρίων ευρώ το 2026 και άνω των 200 εκατομμυρίων ευρώ από το 2027, καθώς ο κύκλος ανάπτυξης περνά σε φάση ωρίμανσης. Το μέρισμα προβλέπεται στα 0,18 ευρώ ανά μετοχή για το 2025 (+30%), με αυξητική τάση στα επόμενα έτη.

Η αποτίμηση βασίζεται σε ανάλυση τμημάτων δραστηριότητας (SOTP), με την αξία του κλάδου καλωδίων (χωρίς το εργοστάσιο των ΗΠΑ) να υπολογίζεται σε 2,45 δισεκατομμύρια ευρώ και του κλάδου χαλύβδινων σωλήνων σε 0,38 δισεκατομμύρια ευρώ, αποδίδοντας συνολικό περιθώριο ανόδου περίπου 11% από την τρέχουσα τιμή των 13,10 ευρώ.

Η μετοχή, σύμφωνα με την έκθεση, διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 8,3 φορές για το 2025 και 7,3 φορές για το 2026, ενώ ο δείκτης P/E μειώνεται από 15 σε 12,5, επίπεδα που η Piraeus χαρακτηρίζει ελκυστικά για έναν τίτλο υψηλής ανάπτυξης, με καθαρό δείκτη μόχλευσης κοντά στο 1 φορά EBITDA. Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι η Cenergy διαθέτει ισχυρή προβλεψιμότητα κερδοφορίας, εξαιρετική ορατότητα έργων έως το 2027 και σαφή προοπτική απόδοσης κεφαλαίου, με την επένδυση στις ΗΠΑ να αποτελεί καταλύτη για διψήφιο δείκτη απόδοσης επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC).

Διαβάστε επίσης:

JP Morgan: Εγκρίνει τα κρυπτονομίσματα ως ενέχυρο στα δανειακά χαρτοφυλάκια

ΟΔΔΗΧ: Δημοπρασία εντόκων γραμματίων τριμήνου στις 29 Οκτωβρίου – Συμμετοχή και ιδιωτών

Goldman Sachs: Ισχυρό τρίμηνο για Motor Oil και HELLENiQ ENERGY – Ουδέτερη στάση για τη Motor Oil, «Πώληση» για ΕΛΠΕ