NBG Securities για Cenergy: Νέα τιμή στόχος στα €28,40 – Γιατί βλέπει συνέχεια στο ράλι της μετοχής

Η εντυπωσιακή πορεία της Cenergy Holdings στο ταμπλό δεν φαίνεται να εξαντλεί τα περιθώρια ανόδου της μετοχής, σύμφωνα με τη NBG Securities, η οποία προχωρά σε θεαματική αναβάθμιση της τιμής στόχου στα €28,40 από €15,40 προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «υπεραπόδοση».

Στην έκθεση της 22ας Ιουνίου με τίτλο «Value Crystallizes as CapEx Gradually Matures», ο Βασίλης Καρναπάτης υποστηρίζει ότι οι βασικοί αναπτυξιακοί μοχλοί του ομίλου παραμένουν απολύτως ενεργοί, παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις, ενώ οι επενδύσεις που έχει ήδη υλοποιήσει η εταιρεία αρχίζουν πλέον να μεταφράζονται σε υψηλότερη παραγωγική δυναμικότητα, κερδοφορία και ταμειακές ροές.

Η νέα αποτίμηση προσφέρει περιθώριο ανόδου περίπου 12% σε σχέση με τα επίπεδα της αγοράς, παρότι η μετοχή έχει ήδη καταγράψει άνοδο περίπου 70% από τις αρχές του έτους και υπεραπόδοση 53% έναντι του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Η τεχνητή νοημοσύνη, τα data centers και η ενεργειακή μετάβαση δημιουργούν νέο κύκλο ζήτησης

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι μακροπρόθεσμες τάσεις που στηρίζουν τη ζήτηση για καλώδια και χαλυβδοσωλήνες παραμένουν εξαιρετικά ισχυρές.

Η ενεργειακή ασφάλεια, οι επενδύσεις σε ηλεκτρικά δίκτυα, η αυξανόμενη διείσδυση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, τα έργα φυσικού αερίου και υδρογόνου, αλλά και η εκρηκτική ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης και των data centers δημιουργούν σημαντικές ανάγκες για νέες υποδομές μεταφοράς ενέργειας.

Σύμφωνα με τη NBG Securities, η αυξανόμενη κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας από τα data centers και τις εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης ενισχύει άμεσα τη ζήτηση για καλώδια υψηλής και μέσης τάσης, ενώ παράλληλα δημιουργεί πρόσθετες ανάγκες για έργα φυσικού αερίου και ενεργειακών διασυνδέσεων.

Οι επενδύσεις αποδίδουν καρπούς

Βασικό στοιχείο της επενδυτικής υπόθεσης αποτελεί η στρατηγική επενδύσεων που έχει υλοποιήσει η Cenergy τα τελευταία χρόνια.

Η NBG Securities θεωρεί ότι η εκτέλεση του μεγαλύτερου μέρους του επενδυτικού προγράμματος, με εξαίρεση τη νέα μονάδα στις Ηνωμένες Πολιτείες που βρίσκεται υπό ανάπτυξη, έχει ήδη αυξήσει σημαντικά την παραγωγική δυναμικότητα του ομίλου, επιτρέποντας την ομαλή εκτέλεση του ανεκτέλεστου υπολοίπου έργων ύψους περίπου €3,3 δισ.

Παράλληλα, η εταιρεία συνεχίζει να διεκδικεί νέα έργα υψηλής προστιθέμενης αξίας, ενώ η διοίκηση εμφανίζεται αισιόδοξη για την περαιτέρω ενίσχυση του ανεκτέλεστου μέσα στο έτος.

Ισχυρές προβλέψεις έως το 2028

Για το 2026 η χρηματιστηριακή προβλέπει έσοδα €2,29 δισ., αυξημένα κατά 11%, με τα καλώδια να αναπτύσσονται κατά 14% και τους χαλυβδοσωλήνες κατά 5%. Τα προσαρμοσμένα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα €400 εκατ., αυξημένα κατά 15%, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να φτάσουν τα €239 εκατ., παρουσιάζοντας άνοδο 18%.

Για το 2027 τα EBITDA εκτιμώνται στα €448 εκατ. και τα καθαρά κέρδη στα €274 εκατ., ενώ το 2028 αναμένεται νέα βελτίωση με EBITDA €493 εκατ. και καθαρά κέρδη €306 εκατ. Σε επίπεδο τριετίας, η NBG Securities προβλέπει μέση ετήσια αύξηση 11% στα έσοδα, 12% στα λειτουργικά κέρδη και 15% στα καθαρά κέρδη.

Οι ΗΠΑ αποτελούν το επόμενο μεγάλο κεφάλαιο

Καθοριστικός παράγοντας για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές παραμένει η επέκταση στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Το νέο εργοστάσιο χερσαίων καλωδίων στην Πενσυλβάνια αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το τέταρτο τρίμηνο του 2027, ενώ η πλήρης αξιοποίηση της παραγωγικής δυναμικότητας εκτιμάται ότι θα επιτευχθεί το 2029. Η NBG Securities σημειώνει ότι η επένδυση αυτή εξασφαλίζει στην Cenergy άμεση πρόσβαση στη ραγδαία αναπτυσσόμενη αγορά των ενεργειακών δικτύων και των data centers στις ανατολικές πολιτείες των ΗΠΑ, περιορίζοντας ταυτόχρονα τους κινδύνους που συνδέονται με εμπορικούς περιορισμούς και δασμούς.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η αγορά εξακολουθεί να μην αποτιμά πλήρως τη μελλοντική συνεισφορά της αμερικανικής δραστηριότητας, στοιχείο που εξηγεί γιατί διατηρεί θετική στάση για τη μετοχή ακόμη και μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων μηνών.

Στο μεταξύ, οι επενδύσεις ύψους περίπου €6 δισ. που σχεδιάζει ο ΑΔΜΗΕ για την περίοδο 2026-2029 σε διασυνδέσεις και ενίσχυση του δικτύου μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας δημιουργούν ένα επιπλέον πεδίο ευκαιριών για τον όμιλο στην ελληνική αγορά, ενισχύοντας περαιτέρω την ορατότητα των μελλοντικών εσόδων.

Διαβάστε επίσης:

Berenberg: Σύσταση buy και τιμή-στόχος τα 55 ευρώ για τη Metlen

Χρυσός: Ενισχύεται μετά τις ενδείξεις προόδου στις συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν

Πτώση πετρελαίου και μεικτές τάσεις στις αγορές μετά τις συνομιλίες ΗΠΑ – Ιράν