Σημαντικές εξελίξεις λαμβάνουν χώρα στον τομέα της ενέργειας και των μεταλλευμάτων, καθώς η Metlen ανακοίνωσε την έναρξη εθελοντικής δημόσιας προσφοράς ανταλλαγής μετοχών, με στόχο τη μεταφορά της έδρας του ομίλου στο Ηνωμένο Βασίλειο και την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Όπως αναφέρεται σε αναλύσεις τόσο της Morgan Stanley, όσο και της J.P. Morgan, η Metlen σκοπεύει να ενοποιήσει τη μετοχική της δομή υπό την Metlen PLC, η οποία θα αποτελέσει τη νέα μητρική εταιρεία, διατηρώντας όμως την επιχειρησιακή της παρουσία, τις επενδύσεις και την απασχόληση στην Ελλάδα. Παράλληλα, προβλέπεται δευτερεύουσα εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

1

Η δημόσια προσφορά προβλέπει την ανταλλαγή κάθε μετοχής της Metlen με μία νέα μετοχή της Metlen PLC, χωρίς χρηματικό αντάλλαγμα. Ήδη, βασικοί μέτοχοι όπως ο πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και η Fairfax Financial έχουν δηλώσει πρόθεση συμμετοχής στην προσφορά, συγκεντρώνοντας ποσοστό 28,01%. Η επιτυχία της προσφοράς εξαρτάται από την αποδοχή τουλάχιστον του 90% των μετοχών με δικαίωμα ψήφου. Σε περίπτωση που επιτευχθεί το παραπάνω όριο, οι υπόλοιποι μέτοχοι διατηρούν το δικαίωμα να ζητήσουν έξοδο εντός τριών μηνών, είτε λαμβάνοντας μετοχές, είτε μετρητά ύψους 39,62 ευρώ ανά μετοχή.

Η ομάδα του Ioannis Masvoulas της Morgan Stanley σημειώνει ότι η κίνηση αυτή εντάσσεται στο στρατηγικό σχέδιο της Metlen για αναβάθμιση της χρηματιστηριακής της εικόνας, αύξηση της εμπορευσιμότητας των μετοχών της και πρόσβαση σε ένα ευρύτερο επενδυτικό κοινό μέσω της αγοράς του Λονδίνου. Επίσης, ενισχύει τη γεωγραφική διαφοροποίηση της παρουσίας της, γεγονός που αντανακλάται και στον αναπτυξιακό προσανατολισμό της εταιρείας.

Η J.P. Morgan και ο Pankaj Gupta, σε ξεχωριστή τους έκθεση, υπογραμμίζουν τις πιθανές επιπτώσεις στους δείκτες στους οποίους συμμετέχει σήμερα η Metlen. Λόγω της αλλαγής έδρας και κύριας εισαγωγής της νέας εταιρείας στο Ηνωμένο Βασίλειο, η Metlen PLC αναμένεται να διαγραφεί από τον δείκτη MSCI Αναδυόμενων Αγορών και να ενταχθεί στον MSCI Europe, καθώς επίσης και να εισαχθεί σε σημαντικούς δείκτες όπως οι FTSE 100, FTSE All Share και Stoxx Europe 600, εφόσον πληροί τα κριτήρια ρευστότητας που ορίζει ο κάθε δείκτης.

Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρίσκονται οι παθητικές ροές κεφαλαίων που θα δημιουργήσει η αλλαγή γεωγραφικής ταξινόμησης της μετοχής από τις αναδυόμενες στις ώριμες αγορές. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της JPM, οι αναμενόμενες εισροές προς τη Metlen υπερβαίνουν τις αντίστοιχες εκροές κατά περίπου 408 εκατ. δολάρια, ποσό που ισοδυναμεί με πάνω από δυόμισι μήνες τρέχουσας μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών (ADV) της μετοχής. Μεγάλο μέρος αυτών των εισροών προέρχεται από δείκτες όπως οι MSCI Europe, FTSE Europe και FTSE 100, οι οποίοι θα αποκτήσουν πρόσβαση σε ένα νέο, ενεργειακό χαρτί με ευρωπαϊκό αποτύπωμα, αλλά ελκυστικά ελληνικά fundamentals.

Αναλυτικά, τα παθητικά κεφάλαια που θα απορροφήσουν μετοχές της Metlen μέσω funds που ακολουθούν τους δείκτες αγγίζουν τα +1,06 δισ. δολάρια, με κύριους πόλους τους MSCI Europe (+393 εκατ.), FTSE Europe (+228 εκατ.), FTSE All Share (+231 εκατ.) και FTSE 100 (+173 εκατ.). Αντιθέτως, η αποταξινόμηση από τους δείκτες των αναδυομένων αγορών θα οδηγήσει σε εκροές περίπου 656 εκατ. δολαρίων από MSCI EM και FTSE EM – ποσό όμως μικρότερο από τις εισροές, επιβεβαιώνοντας ένα καθαρό θετικό ισοζύγιο ροών ύψους 408 εκατ. δολ.

Η τελική ένταξη στους δείκτες αναμένεται να πραγματοποιηθεί από την αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2025 και εντεύθεν, με τις σχετικές αλλαγές να δύνανται να επηρεάσουν σημαντικά τις παθητικές επενδυτικές ροές που σχετίζονται με ETFs και θεσμικά κεφάλαια. Οι αναλυτές τονίζουν ότι η συγκεκριμένη μεταφορά εταιρικής έδρας και η διαπραγμάτευση της μετοχής στο Λονδίνο αποτελούν σημαντικό ορόσημο για την Metlen, με ενδεχόμενη αναβάθμιση της αποτίμησής της στο μέλλον.

Το επόμενο διάστημα αναμένεται να είναι καθοριστικό, τόσο για την επιτυχία της προσφοράς, όσο και για την αντίδραση των αγορών στις αναμενόμενες αλλαγές. Η μετοχή της Metlen παραμένει υπό στενή παρακολούθηση, ενώ το επιτελείο της εταιρείας προετοιμάζει τις ανακοινώσεις για την έναρξη της περιόδου αποδοχής της προσφοράς.

Διαβάστε επίσης

J.P. Morgan για Metlen: Πάνω από 400 εκατ. δολάρια «φρέσκο» χρήμα – Πώς οι δείκτες FTSE και MSCI ευνοούν τη μετοχή

Piraeus Securities για IDEAL Holdings: Ισχυρές προοπτικές και αναβάθμιση τιμής στόχου στα €8,60

AXIA για Cenergy Holdings: Αναβάθμιση τιμής-στόχου στα €13,10 με ισχυρή σύσταση “Αγορά”