Σε αύξηση της τιμής στόχου για τη μετοχή της IDEAL Holdings στα €8,60 ανά μετοχή, ήτοι 42% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, προχώρησε η Piraeus Securities και ο αναλυτής της Γιώργος Βρεκός, επικαλούμενος τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη του ομίλου, την αποδεδειγμένη ικανότητά του να δημιουργεί υπεραξίες μέσω εξόδων, αλλά και τη νέα στρατηγική συνεργασία με τον αμερικανικό επενδυτικό κολοσσό Oak Hill Advisors (OHA).

Η συμφωνία με την OHA, έναν από τους μεγαλύτερους παγκόσμιους διαχειριστές εναλλακτικών επενδύσεων, αποτελεί σταθμό για το επενδυτικό μοντέλο της IDEAL. Η συναλλαγή περιλαμβάνει μερική αποεπένδυση από τις βασικές συμμετοχές του ομίλου (Attica Department Stores, Byte/Adacom/Bluestream, Barba Stathis), με απόδοση 1,7 φορές επί του επενδυμένου κεφαλαίου (MoIC) μόνο για αυτή τη συναλλαγή.

1

Σε συνδυασμό με προηγούμενες επιτυχημένες αποεπενδύσεις (3Cents, Astir, πώληση 15% της CV στην OHA), η IDEAL έχει ήδη επιστρέψει 2,2 φορές του επενδυμένου κεφαλαίου, αποδεικνύοντας τη συνέπεια της στρατηγικής της. Η OHA έχει το δικαίωμα να αυξήσει τη συμμετοχή της στο 25% έως το β’ εξάμηνο του 2025.

Περαιτέρω, η OHA δεσμεύεται να συν-επενδύσει έως €200 εκατ. σε μελλοντικές εξαγορές μέσω του ίδιου επενδυτικού οχήματος, προσφέροντας δυνατότητα κλιμάκωσης και εξόδων σε υψηλότερες αποτιμήσεις. Το μοντέλο αυτό δίνει στην IDEAL πρόσβαση σε διεθνές δίκτυο επαφών, ενισχύοντας τις μελλοντικές αποτιμήσεις κατά την έξοδο από τις επενδύσεις.

Ισχυρή ρευστότητα και εξαγοραστική ισχύς

Η εταιρεία ολοκλήρωσε επιτυχώς αύξηση κεφαλαίου, αντλώντας €45 εκατ., ενώ το free float διαμορφώθηκε στο 68,2%. Για το 2025, η εκτιμώμενη ταμειακή θέση αναμένεται να ξεπεράσει τα €115 εκατ., προσφέροντας συνολική εξαγοραστική δύναμη μεταξύ €170–230 εκατ., σε συνδυασμό με μόχλευση και τη συνεισφορά της OHA.

Οι εταιρείες του χαρτοφυλακίου της IDEAL εμφανίζουν σταθερά και ισχυρά θεμελιώδη:

Attica Department Stores: Ωφελείται από τον τουρισμό και την αναβάθμιση της εμπορικής εμπειρίας. Αναμένεται μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης EBITDAaL 4,6% έως το 2028, με συγκρατημένες προσδοκίες για το 2025 λόγω γεωπολιτικής έντασης και μείωσης αφίξεων από το Ισραήλ.

Το cluster Πληροφορικής (Byte, ADACOM, Bluestream): Μετατοπίζεται προς συμβάσεις υψηλότερου περιθωρίου με ιδιωτικό τομέα, υποστηρίζοντας προβλεπόμενο EBITDA CAGR 9,6%, βάσει και του ισχυρού πρώτου τριμήνου 2025.

Μπάρμπα Στάθης: Αποτελεί αμυντικό, ηγετικό brand στον τομέα των τροφίμων με υψηλή διείσδυση στα ελληνικά νοικοκυριά. Οι εξαγωγές είναι κάτω του 10% των πωλήσεων, ανοίγοντας περιθώρια ανάπτυξης. Προβλέπεται CAGR πωλήσεων 8,2% και EBITDA 13,9% σε ορίζοντα τετραετίας.

Η εταιρεία αναμένεται να διανείμει ελάχιστο μέρισμα €0,30 ανά μετοχή (ή SCRPS), με ενδεχόμενη ανοδική αναθεώρηση σε περίπτωση κερδοφόρας αποεπένδυσης τα επόμενα έτη. Η αποτίμηση με βάση ανάλυση SOTP οδηγεί σε τιμή στόχο €8,60 ανά μετοχή, ενώ η αποτίμηση κυμαίνεται μεταξύ €7,10 και €10,60, ανάλογα με τα σενάρια. Βάσει LBO μοντέλων ανά θυγατρική, η εκτιμώμενη απόδοση κυμαίνεται μεταξύ 1,3 φορές και 5,3 φορές του επενδυμένου κεφαλαίου, ενισχύοντας την προοπτική περαιτέρω δημιουργίας αξίας για τους μετόχους.