Η UBS και ο αναλυτής Ian Douglas-Pennant διατηρούν την άκρως θετική στάση τους για τη μετοχή της Theon International, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στις €40 από €37 και επιβεβαιώνοντας τη σύσταση “αγορά”.

Η εταιρεία, γνωστή για τα προϊόντα νυχτερινής όρασης και θερμικής απεικόνισης, φαίνεται να ευνοείται από την ενισχυμένη πολιτική στροφή προς την ευρωπαϊκή αμυντική ενίσχυση.

1

Κατά την τελευταία ενημέρωση αναλυτών, η διοίκηση της Theon εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξη, προβλέποντας αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη στο 3,5% του ΑΕΠ. Αν και παραμένει επιφυλακτική για το μεγάλο ενδεχόμενο συμβόλαιο με τον αμερικανικό στρατό, η εταιρεία επισημαίνει ότι διαθέτει παραγωγική δυνατότητα για έσοδα έως €650 εκατ.

Η UBS αναθεώρησε ελαφρώς τις προβλέψεις της, παραμένοντας στο ανώτατο άκρο του εύρους για τα έσοδα 2025, τα οποία εκτιμώνται στα €430 εκατ. (αύξηση 22% από το 2024). Η κερδοφορία (EBIT) αναμένεται να φτάσει τα €106 εκατ., με καθαρά κέρδη €79 εκατ. και περιθώριο λειτουργικού κέρδους 24,6%.

Ελκυστικές αποτιμήσεις και υψηλά περιθώρια ανόδου

Με μείγμα αποτίμησης DCF και δείκτη P/E, η UBS αποτιμά δίκαια την εταιρεία στα €47 ανά μετοχή με βάση τη μακροχρόνια προεξόφληση και στα €30 βάσει συγκρίσιμων εταιρειών του κλάδου. Ο συνδυασμένος στόχος φτάνει τα €40, προσφέροντας ανοδικό περιθώριο 58% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή των €25,30.

Δυναμική ανάπτυξης και θεμελιώδη μεγέθη

Τα EPS (κέρδη ανά μετοχή) για το 2025 εκτιμώνται στα €1,14, με ετήσια αύξηση σχεδόν 17%.
Η καθαρή ταμειακή θέση αναμένεται να αυξηθεί στα €52 εκατ., ενώ προβλέπεται ενίσχυση των ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF).
Τα ίδια κεφάλαια αναμένεται να αγγίξουν τα €285 εκατ. στο τέλος του 2025.

H συγκριτική αποτίμηση της Theon

Η Theon, με έδρα την Ελλάδα και ιδρυθείσα το 1997, εξειδικεύεται σε προηγμένα οπτικά και θερμικά συστήματα για στρατιωτική χρήση. Το 90% των εσόδων της προέρχεται από προϊόντα νυχτερινής όρασης για πεζοπόρες μονάδες, ενώ επεκτείνεται και σε θερμικές λύσεις για οχήματα και σκάφη.

Αξιολόγηση P/E:

Η Theon διαπραγματεύεται σε P/E 22,2 φορές για το 2025, σε παρόμοια επίπεδα με ευρωπαϊκές εταιρείες όπως η BAE, η Leonardo και η Thales. Είναι όμως φθηνότερη από την Hensoldt και τη Rheinmetall, που τιμολογούνται με premium λόγω ισχυρών κρατικών συμβολαίων.

Ελκυστικότερο προφίλ ανάπτυξης:

Παρά την έλλειψη μερίσματος, η Theon εμφανίζει υψηλότερα ποσοστά ανάπτυξης εσόδων και κερδών σε σχέση με τους αμερικανικούς κολοσσούς, κάτι που ενισχύει την ελκυστικότητα της αποτίμησής της μεσοπρόθεσμα.

EV/EBITDA σε λογικά επίπεδα:

Με δείκτη EV/EBITDA στις 17,2x φορές, η αποτίμηση της Theon είναι ανταγωνιστική, δεδομένου του ρυθμού αύξησης λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA growth περίπου 24%).

 

Διαβάστε επίσης:

THEON: Νέες παραγγελίες ύψους €466 εκατ. – Προτείνει μέρισμα €0,34 ανά μετοχή

Τραμπ: Απειλεί την Κίνα με δασμούς έως και 245% – Και με δασμούς σε κρίσιμης σημασία ορυκτά

Χρηματιστήριο: Άγριες διαθέσεις των πωλητών σε τράπεζες, Τιτάν, Βιοχάλκο