Pantelakis Securities για Lamda Development: Αγοράστε τη μετοχή, ο στόχος είναι 65% υψηλότερα στα €11

H χρηματιστηριακή Pantelakis Securities και ο αναλυτής Σπύρος Τσανγκαλάκης εκτιμούν ότι η μετοχή της Lamda Development είναι έτοιμη για re-rating και προτείνουν σύσταση υπεραπόδοσης (οverweight) με τιμή στόχο στα €11 και περιθώριο ανόδου που ξεπερνά το 65% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει τα ακόλουθα:

· Εντυπωσιακή δυναμική των ταμειακών εισπράξεων του Ελληνικού, άλμα σε €641 εκατ. έως τον Μάρτιο, έναντι €448 εκατ. τον Νοέμβριο, μειώνοντας τους φόβους εκτέλεσης του έργου,

· EBITDA στο Ελληνικό σε θετικό έδαφος στα €65 εκατ. για το 2023 από €67 εκατ. ζημία πριν από ένα έτος, καθώς η αναγνώριση εσόδων επιταχύνεται,

· Αγορά στη μετοχή με τιμή στόχο τα €11 ανά μετοχή με τις υφιστάμενες δραστηριότητες, τα νέα εμπορικά κέντρα και τα άλλα έργα του Ελληνικού να συνεισφέρουν αξία €3,8, €2,2 και €5, αντίστοιχα.

«Η καθαρή αξία ενεργητικού στο τέλος Δεκεμβρίου αυξήθηκε κατά 3% σε ετήσια βάση σε €1.392 εκατ. (έναντι πρόβλεψης της PS για €1.418 εκατ.) από €1.357 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα.

Προσαρμοσμένη για 3,1 εκατ. ίδιες μετοχές (δηλ. 1,75% περίπου του συνόλου των μετοχών), η καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή για το 2023 ανήλθε σε €8,02 έναντι €7,78 στο τέλος του 2022, υποδηλώνοντας δείκτη αποτίμησης P/NAV στις 0,8 φορές.

Επιπλέον, τα ταμειακά διαθέσιμα της χρήσης μειώθηκαν σημαντικά στα 488 εκατ. ευρώ από 694 εκατ. ευρώ το 2022.

Τέλος, το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων αυξήθηκε κατά 23 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση σε 1.191 εκατ. ευρώ, με το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Lamda να ανέρχεται σε 3.491 εκατ. ευρώ, έναντι 3.331 εκατ. ευρώ το 2022», υπογραμμίζει ο Τσανγκαλάκης.

Η σταθερή πρόοδος των ταμειακών ροών ενισχύουν την ορατότητα του Ελληνικού

«Τα συνολικά ταμειακά έσοδα από τις πωλήσεις/μισθώσεις ακινήτων του Ελληνικού (από την έναρξη λειτουργίας του) εκτοξεύθηκαν σε 641 εκατ. ευρώ τον Μάρτιο του 2024 έναντι 479 εκατ. ευρώ στο τέλος Δεκεμβρίου του 2023 και 448 εκατ. ευρώ τον περασμένο Νοέμβριο.

Πρόκειται για μια εντυπωσιακή εξέλιξη για τη Lamda ΛΑΜΔΑ -0,43% 6,89 που απέχει μόλις μερικές εβδομάδες από την επίτευξη του στόχου της διοίκησης για €650 εκατ.

Ειδικότερα, τα ταμειακά έσοδα που συνδέονται με τις κατοικίες ανάπτυξη έφτασαν τα 537 εκατ. ευρώ, με τα υπόλοιπα 104 εκατ. ευρώ να προέρχονται από πωλήσεις/μισθώσεις οικοπέδων», εξηγεί η χρηματιστηριακή.

«Χάρη στην ισχυρή εκτόξευση των εσόδων κατά 8,1 φορές σε ετήσια βάση στα 207 εκατ. ευρώ (έναντι των δικών μας υπερβολικά αισιόδοξων προβλέψεων για 263 εκατ. ευρώ) το δ’ τρίμηνο, το Ελληνικό κατάφερε να μεταβεί σε θετικό αποτέλεσμα ύψους 64 εκατ. ευρώ για το 2023.

Στα EBITDA (πριν από τις αποτιμήσεις/άλλες προσαρμογές), συνεπάγεται μια τεράστια μεταβολή €131 εκατ. σε ετήσια βάση.

Σε επίπεδο του ομίλου, η διαφορά του 2023 σε σχέση με το προηγούμενο έτος ήταν σημαντική, με τη Lamda να αναφέρει 132 εκατ. ευρώ EBITDA (προ αποτιμήσεων/άλλων προσαρμογών), έναντι ζημιών 12,6 εκατ. ευρώ το 2022.

Τα EBITDA λιανικής σημείωσαν νέο ρεκόρ ύψους 81,2 εκατ. ευρώ στη χρήση, αυξημένα κατά 11% σε ετήσια βάση, από 72,1 εκατ. ευρώ.

Την καλύτερη επίδοση σημείωσε το “The Mall Athens” που είδε τα EBITDA του 14% υψηλότερα ετησίως στα €30,6 εκατ., με τα “Golden Hall” και τα “Med Cosmos” να σημειώνουν επίσης καλές επιδόσεις, σημειώνοντας άνοδο 8% και 10% σε ετήσια βάση στα €20,6 εκατ. και €20,9 εκατ. αντίστοιχα», καταλήγει ο αναλυτής της χρηματιστηριακής.

Διαβάστε επίσης:

Διαγωνισμό για οικόπεδα με τιμή 2.000/τ.μ. στο Ελληνικό τρέχει η Lamda Development

Ελληνικό: Ξεπέρασαν το μισό δισεκατομμύριο τα έσοδα της Lamda από πωλήσεις κατοικιών

Δεν συγκινεί τους Έλληνες το ράλι ανόδου του χρυσού – Στα τάρταρα το ενδιαφέρον για λίρες