Deutsche Bank: Περιθώριο ανόδου μέχρι 91% στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών

Περιθώρια ανόδου των μετοχών των ελληνικών τραπεζών τα οποία διαμορφώνονται στο 91% κατά μέσο όρο “βλέπει” η Deutsche Bank, χωρίς να περιλαμβάνεται η μετοχή της Eurobank, καθώς η γερμανική τράπεζα δεν την καλύπτει πλέον αφού έχει ρόλο συμβούλου στο σχέδιο για τη δημιουργία «οχήματος ειδικού σκοπού» (SPV) μετά το deal με την Grivalia.

Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται να έχουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες της ευρωζώνης, σύμφωνα με την έκθεση «Banks Monitor» της γερμανικής τράπεζας.

Αμέσως μετά τις Ελληνικές, οι Ιταλικές τράπεζες προβλέπεται να έχουν την μεγαλύτερο άνοδο (53% περιθώριο ανόδου). Κατά σειρά, ακολουθούν οι αυστριακές τράπεζες (51% περιθώρια ανόδου), οι γαλλικές (+50%) και οι βρετανικές (εκτός HSBC και Standard Chartered) με περιθώρια ανόδου 47%.

Περιθώρια ανόδου έως και 135% για τις τρείς ελληνικές τράπεζες:

Συγκεκριμένα, για την Alpha Bank, στην οποία η Deutsche Bank δίνει σύσταση buy και τιμή στόχο τα 2 ευρώ, εκτιμά ότι τα περιθώρια ανόδου διαμορφώνονται στο 61%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, ο δείκτης p/e για το 2019 τοποθετείται στο 12,2 και για το 2020 στο 7,9, ενώ η λογιστική αξία στο 0,40 και τις δύο χρονιές.

Για την Εθνική Τράπεζα δίνει περιθώρια ανόδου της τάξης του 135% με τιμή στόχο τα 2,7 ευρώ και επίσης σύσταση Buy. Οι δείκτες p/e εκτιμώνται στο 6,3 και το 3,9 το 2019 και το 2020 αντίστοιχα, ενώ η λογιστική αξία στο 0,21 και το 0,20.

Τέλος, για την Τράπεζα Πειραιώς δίνει σύσταση hold και τιμή στόχο τα 2,2 ευρώ, ενώ εκτιμά ότι έχει τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, τα οποία τοποθετούνται στο 135%. Ο δείκτης p/e εκτιμάται στο 5,7 για το 2019 και στο 1,3 το 2020, ενώ η λογιστική αξία στο 0,08 και το 0,07 αντίστοιχα.

Σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, για την Alpha Bank εκτιμώνται στο 0,1% το 2018, στο 2% το 2019 και στο 3% το 2020. Για την Εθνική, στο 1,6%, το 3,3% και το 5,2% αντίστοιχα και για την Πειραιώς στο -3,3%, το 1,3% και το 5,6%.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank, τα συνολικά προβληματικά δάνεια στις ευρωπαϊκές τράπεζες φτάνουν τα 1,4 τρισεκατομμύρια ευρώ, ενώ προβλέπει πως η κατάσταση των ιταλικών τραπεζών αναμένεται να βελτιωθεί περαιτέρω στο α’ εξάμηνο το 2019.

Όπως πάντως επισημαίνει η Deutsche Bank, η έκθεση των ευρωπαϊκών τραπεζών στα κρατικά ομόλογα παραμένει ιδιαίτερα υψηλή και φτάνει τα 3 τρισεκατομμύρια ευρώ, με το 50% να αφορά έκθεση σε εγχώριους κρατικούς τίτλους. Η έκθεση αυτή πρέπει να μειωθεί κατά τουλάχιστον κατά 1 τρισ. ευρώ έτσι ώστε να συμμορφωθούν οι ευρωπαϊκές τράπεζες με τους περιορισμούς που έχουν θέσει οι Αρχές (25% των ιδίων κεφαλαίων).

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΗ: Πώς θα μπει τέλος στον τραπεζικό εφιάλτη της Ελλάδας

ΔΕΙΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Περιθώριο ανόδου έως 136% «βλέπει» για τις ελληνικές τράπεζες η Deutsche Bank