Ευρωπαϊκές μετοχές: Η χαμένη ευκαιρία για το outsider των αγορών

Μία άνιση μάχη που οδήγησε σε μία αμφιλεγόμενη συμφωνία απειλεί τις ευρωαγορές. Οι ευρωπαϊκές μετοχές που πριν λίγους μήνες βρίσκονταν στο επίκεντρο των αναλύσεων ως το outsider που αναμένεται να κλέψει επενδυτές από τη Wall Street, βλέπουν την ευκαιρία να χάνεται, καθώς οι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ απειλούν την μέχρι πρότινος ανοδική τους πορεία.

«Αν σκεφτούμε μέχρι το τέλος του έτους, είμαστε πιο αισιόδοξοι για τις αμερικανικές μετοχές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές», ανέφερε η Ανθή Τσουβάλη, στρατηγικός αναλυτής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην UBS Wealth.

Η ανατροπή

Μέχρι τον περασμένο Μάρτιο, οι ευρωαγορές είχαν παρουσιάσει μία εντυπωσιακή απόδοση, αγγίζοντας επίπεδα-ρεκόρ. Οι φθηνές αποτιμήσεις των μετοχών σε σχέση με αυτές των αμερικανικών μετοχών ήταν ο καλύτερος λόγος για πολλούς αναλυτές να προτρέψουν τους επενδυτές να στραφούν στην άλλη άκρη του Ατλαντικού.

Οι απειλές του Τραμπ για βαρύτατους δασμούς που άγγιζαν μέχρι και το 200% σε κάποια προϊόντα, τον περασμένο Απρίλιο βούλιαξαν τις αγορές παγκοσμίως.

Κι ενώ η Wall Street όχι μόνο κατάφερε να ανακτήσει τα κέρδη της αλλά άγγιξε νέα υψηλά τα οποία τα διατήρησε για μέρες, οι ευρωαγορές δεν μπόρεσαν να αποκτήσουν την ίδια δυναμική.

Με το βλέμμα στα κέρδη του δ’ τριμήνου

Για τους αναλυτές, οι δασμοί αποτελούν έναν ικανοποιητικό λόγο που οι ευρωαγορές έχουν χάσει ένα μέρος της γοητείας τους. Η ΕΕ κατάφερε να κλείσει μία συμφωνία με τον Ντόναλντ Τραμπ για έναν γενικό συντελεστή 15% στα περισσότερα προϊόντα, ενώ είναι άγνωστο ακόμα ποια προϊόντα θα εξαιρεθούν.

Παρά τις σκληρές διαπραγματεύσεις, η Κομισιόν γύρισε πίσω με μία συμφωνία, που για πολλές χώρες –μεταξύ αυτών οι δύο μεγάλες οικονομίες Γαλλία και Γερμανία- ήταν αποτυχία και ανέδειξε την αδυναμία της ΕΕ να διαπραγματευτεί.

Η συμφωνία αυτή έβαλε φρένο στο ράλι του ευρώ, άφησε υποτονικές τις ευρωαγορές, ενώ άγνωστο παραμένει ποιος θα είναι ο αντίκτυπός της στις ευρωπαϊκές εταιρείες.

Για τους αναλυτές, στο τέλος του έτους θα φανούν οι αδυναμίες. «Ο αντίκτυπος των δασμών στα κέρδη των εξαγωγέων θα φανεί αρκετά γρήγορα. Εάν τα οικονομικά αποτελέσματα της ΕΕ και τα εταιρικά κέρδη αποδειχθούν χειρότερα από τα αναμενόμενα, η ανάκαμψη των μετοχών της ΕΕ ενδέχεται να σταματήσει ή να αντιστραφεί», δήλωσε η Τζάνετ Μούι, επικεφαλής της ανάλυσης αγοράς στην εταιρεία διαχείρισης περιουσίας RBC Brewin Dolphin.

Οι εκτιμήσεις πάντως δεν είναι αισιόδοξες, καθώς προβλέπουν μέση πτώση 2.2% στα κέρδη του τέταρτου τριμήνου, όταν σε αντίστοιχη ερώτηση την 1^η Ιουλίου –πριν κλείσει η συμφωνία- το ποσοστό ήταν 0,9%.

Το αίσθημα της ανακούφισης για την αποφυγή ενός εμπορικού πολέμου γρήγορα εξασθένησε, καθώς ο τελικός συντελεστής, αν και μειωμένος σε σχέση με τις εξαγγελίες του Τραμπ για 30%, απειλεί την ανάπτυξη στην ευρωζώνη. Τα σενάρια της ΕΚΤ βλέπουν ανάπτυξη από 0,5% έως 0,9%, χαμηλότερα από την πρόβλεψη για 1% σε ένα περιβάλλον που δεν κυριαρχούν οι εμπορικές εντάσεις.

Η αδυναμία των ευρωπαϊκών εταιρειών

Τους προηγούμενους μήνες, τα μεγάλα σχέδια που ανακοίνωσε η ΕΕ για μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα, σε συνδυασμό με τις μειώσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ σε ένα ουδέτερο επίπεδο τράβηξαν το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Τα τελευταία στοιχεία αλλά και οι αδυναμίες των ευρωπαϊκών εταιρειών σε σχέση με τις αμερικανικές έχουν ανατρέψει το αισιόδοξο κλίμα.

Η Τεχνητή Νοημοσύνη, και ειδικότερα, οι υψηλές προσδοκίες που γέννησε στους επενδυτές ήταν ο λόγος που ο S&P βιώνει ένα απροσδόκητο ράλι, κόντρα σε κάθε κακό οικονομικό νέο.

Δεν ισχύει το ίδιο για την Ευρώπη, όπου η ευκαιρία της Τεχνητής Νοημοσύνης φαίνεται να έχει χαθεί. Καμία ευρωπαϊκή εταιρεία δεν πρωταγωνιστεί σε αυτό τον τομέα, παρά τις επενδυτικές προσπάθειες που κατά καιρούς έχουν λάβει χώρα.

«Οι αμερικανικές εταιρείες συνεχίζουν να αποφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τις ευρωπαϊκές με τη δυναμική αυτή να μην περιορίζεται μόνο στις κορυφαίες εταιρείες του τεχνολογικού κλάδου. Η Ευρώπη εξακολουθεί να υστερεί, με πιο αναιμική ανάπτυξη», δήλωσε ο Charles de Boissezon, παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Societe Generale.

Ένα πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί η NovoNordisk, η φαρμακοβιομηχανία που κάποτε ήταν η πολυτιμότερη εταιρεία της Ευρώπης. Αν και είχε το προβάδισμα στην τεράστια αγορά των ΗΠΑ με τα bestsellers Ozempicκαι Wegovy, έπεσε θύμα της ίδιας της επιτυχίας της, αφήνοντας τελικά την ανταγωνιστική αμερικανική εταιρεία EliLilly να αρπάξει μεγάλο μέρος από το μερίδιό της στην αγορά.

Διαβάστε επίσης:

Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Απώλειες 2% και ανησυχία για την παγκόσμια ανάπτυξη από τους νέους δασμούς του Τραμπ

Χρυσός: Συνεχίζει την ανοδική του πορεία το «ασφαλές καταφύγιο» των επενδυτών

Χρηματιστήριο: «Βουτιά» άνω του 2% στη σκιά των δασμών Τραμπ