Τα περιθώρια κέρδους της Σαράντης αυξάνονται με ισχυρό ρυθμό, ενώ αναμένεται επαναξιολόγηση για τη μετοχή, όπως σημειώνει χαρακτηριστικά η Eurobank Equities και η αναλύτρια Ναταλία Σβύρου-Σβυριάδη σε νέο report για την εισηγμένη με τίτλο: «Margins climb, re-rating awaits» (15/09/2025). Σε αυτό το πλαίσιο, η χρηματιστηριακή εταιρεία ανεβάζει την τιμή στόχο για τη Σαράντης στα 16,5 ευρώ, από 15,5 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «buy» (αγορά).

Το περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα (τελευταίο κλείσιμο στα 13,76 ευρώ) καθορίζεται σε 19,9%. Σε συνδυασμό με την προσδοκώμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 3%, η αναμενόμενη συνολική απόδοση υπολογίζεται σε 22,9%. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η αύξηση της τιμής στόχου αντικατοπτρίζει μικρές αλλαγές στα κέρδη και roll-forward στoν Σεπτέμβριο του 2026.

1

Η Σαράντης αποτιμάται με περίπου 10 φορές τον δείκτη EV/EBITDA για το 2026, με discount 18% σε σχέση με τους ομοειδείς τίτλους, καθώς η ανάπτυξή της αντισταθμίζει το μικρότερο μέγεθος. Παρά το ράλι 27% από τις αρχές του τρέχοντος έτους, η μετοχή παραμένει μεν κοντά στο ιστορικό υψηλό της, αλλά περίπου 30% κάτω από τον κλάδο, κάτι που θεωρείται υπερβολικό δεδομένης της δυναμικής κερδοφορίας, του μομέντουμ στις ταμειακές ροές και του περιθωρίου στα κέρδη.

Διψήφια ανάπτυξη στο α’ εξάμηνο του 2025

Η Σαράντης κατέγραψε EBIT (κέρδη προ φόρων και τόκων) ύψους 38 εκατ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 18% σε ετήσια βάση, παρά την ήπια αύξηση εσόδων κατά 1%, στα 304 εκατ. ευρώ, χάρη στη βελτίωση του προϊοντικού μείγματος και στις πρωτοβουλίες για μείωση του κόστους. Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 20% στα 29 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με την Eurobank Equities, σημαντικό είναι το γεγονός ότι οι εξαγωγές παρουσίασαν εντυπωσιακή αύξηση, με τις πωλήσεις από εξαγωγές να φτάνουν σε περίπου 18 εκατ. ευρώ (+52% σε ετήσια βάση) και το EBIT από εξαγωγές να υπερδιπλασιάζεται στα 7 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της επιτυχημένης διείσδυσης (rollout) των προϊόντων αντηλιακής προστασίας στις ΗΠΑ.

Λόγω της περιορισμένης αύξησης των εσόδων στο α’ εξάμηνο, η διοίκηση της Σαράντης μείωσε τον στόχο για τις πωλήσεις στο σύνολο του 2025 κατά 2,5%, στα 612 εκατ. ευρώ, αναμένοντας αύξηση περίπου 2%. Η αναθεώρηση αυτή αντανακλά τις συνεχιζόμενες προκλήσεις σε βασικές διεθνείς αγορές. Παρ’ όλα αυτά, χάρη στα ισχυρά λειτουργικά αποτελέσματα, η πρόβλεψη για το EBIT του 2025 παραμένει αμετάβλητη στα 70 εκατ. ευρώ, με αύξηση 15% σε ετήσια βάση και διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους κατά 130 μονάδες βάσης, στο 11,4%.

Οι προβλέψεις της Eurobank Equities έχουν αναπροσαρμοστεί ελαφρώς για να ληφθεί υπόψη η χαμηλότερη ανάπτυξη σε ορισμένες διεθνείς αγορές, αντισταθμίζοντας την καλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση στην Ελλάδα και στις εξαγωγές. Οι εκτιμήσεις για τα έσοδα μειώνονται κατά περίπου 3%, ενώ η πρόβλεψη για το EBIT του 2025 παραμένει στα 70 εκατ. ευρώ. Διατηρείται η εκτίμηση για διψήφια αύξηση του EBIT έως το 2028, κατά μέσο όρο πάνω από 10%, με προβλεπόμενο περιθώριο EBIT στο 12,8%, αυξημένο κατά τουλάχιστον δύο ποσοστιαίες μονάδες σε βάθος 4ετίας, προσεγγίζοντας τα σημεία αναφοράς (benchmarks) των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών στον κλάδο της οικιακής και προσωπικής φροντίδας (household and personal care – HPC) σε 13% με 15%.

Ισχυρός ισολογισμός και κεφαλαιακή ευελιξία

Η Σαράντης διατηρεί ισχυρό ισολογισμό με χαμηλή μόχλευση (το καθαρό χρέος προς EBITDA παραμένει κάτω από μία φορά), αναμένοντας να περάσει σε καθαρό ταμειακό υπόλοιπο μέχρι το τέλος του έτους, χάρη στις ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow) και τα 21 εκατ. ευρώ από την πώληση της συμμετοχής στο joint venture με την Estee Lauder.

Το Capex (κεφαλαιουχικές δαπάνες) για το 2025 μειώθηκε σε περίπου 35 εκατ. ευρώ, με τους επενδυτές να εστιάζουν στην ενίσχυση της δυναμικότητας στα προϊόντα περιποίησης δέρματος και αντηλιακών, την ψηφιοποίηση, την αναβάθμιση της εφοδιαστικής αλυσίδας και την γραμμή ανασύνθεσης σε κόκκους (regranulation line) της Stella Pack. Τα στοιχεία του α’ εξαμήνου δείχνουν ότι το υπόλοιπο capex θα διατηρηθεί σε περίπου 15 εκατ. ευρώ έως το τέλος του έτους. Χωρίς σημαντικές συγχωνεύσεις και εξαγορές, η κεφαλαιακή ευελιξία είναι μεγάλη, τονίζει η Eurobank Equities, με τη Σαράντης να είναι καλά τοποθετημένη με στόχο την αύξηση των επιστροφών προς τους μετόχους πέρα από το προβλεπόμενο payout της τάξης του 40%.

Διαβάστε επίσης:

Eurobank: Αγορά 2,48 εκατ. ιδίων μετοχών με κόστος 7,95 εκατ. ευρώ

Πετρέλαιο: Άνοδος στις τιμές λόγω των ουκρανικών επιθέσεων σε ρωσικές ενεργειακές υποδομές – Παραμένουν οι ανησυχίες

Metlen: Διατηρεί σύσταση «Buy» η ΒοfΑ – Στο επίκεντρο η ανάπτυξη