Σε σημαντική αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για τη Cenergy προχωρά η Eurobank Equities και οι αναλυτές Μάριος Μπουραζάνης και Σταμάτης Δραζιώτης (17 Απριλίου 2026), αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 25,3 ευρώ από 18,2 ευρώ και διατηρώντας σύσταση «αγορά». Με βάση το τελευταίο κλείσιμο στα 20,56 ευρώ, το περιθώριο ανόδου φτάνει το 23,1%, ενώ η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται κοντά στο 24,7%.

Ο βασικός καταλύτης πίσω από την πιο αισιόδοξη στάση είναι η εκτίμηση ότι η καθοδήγηση της διοίκησης για το 2026 είναι συντηρητική. Η χρηματιστηριακή προβλέπει προσαρμοσμένα EBITDA στα 424 εκατ. ευρώ, επίπεδο που υπερβαίνει τόσο την καθοδήγηση (370–400 εκατ.), όσο και την αγορά κατά περίπου 12%, βλέποντας σαφή περιθώρια αναβαθμίσεων εντός της χρονιάς, όπως έχει συμβεί και τα προηγούμενα έτη.

1

Η ορατότητα ενισχύεται από το ισχυρό ανεκτέλεστο, το οποίο εξασφαλίζει παραγωγή για αρκετά χρόνια, ενώ η διαφοροποίηση των έργων περιορίζει τον κίνδυνο εκτέλεσης. Παράλληλα, η έκθεση σε ενεργειακό κόστος είναι περιορισμένη (2-3% της βάσης κόστους), ενώ οι αυξήσεις στις πρώτες ύλες μετακυλίονται σε μεγάλο βαθμό στους πελάτες, προστατεύοντας τα περιθώρια.

Σε επίπεδο προοπτικών, η Eurobank Equities αναθεωρεί ανοδικά τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις, προβλέποντας μέση ετήσια αύξηση EBITDA περίπου 12% για την περίοδο 2026-2029. Ο βασικός μοχλός είναι ο κλάδος καλωδίων, όπου η στροφή σε έργα υψηλής τάσης και η αύξηση της δυναμικότητας οδηγούν σε βελτίωση του μείγματος και των περιθωρίων, τα οποία εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν το 17,5% από το 2026 και μετά.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στην επέκταση στις ΗΠΑ μέσω της μονάδας στο Maryland, η οποία αναμένεται να συμβάλει ουσιαστικά από το 2028, ενισχύοντας τόσο τα έσοδα, όσο και τα περιθώρια. Παράλληλα, στον τομέα των σωλήνων χάλυβα, η ζήτηση για έργα φυσικού αερίου, LNG, αλλά και νέες εφαρμογές όπως το υδρογόνο και το carbon capture, δημιουργεί νέα ορατότητα και στηρίζει τη διατήρηση υψηλών περιθωρίων.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η μετοχή συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount περίπου 20% έναντι των βασικών ευρωπαϊκών ανταγωνιστών, παρά το ισχυρό προφίλ ανάπτυξης και τις υψηλότερες αποδόσεις κεφαλαίων. Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, η εταιρεία αποτιμάται σε λιγότερο από 11 φορές EV/EBITDA για τους επόμενους 12 μήνες, επίπεδο που η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι δεν αντανακλά πλήρως τη δυναμική κερδοφορίας.

Η συνολική εικόνα που σκιαγραφείται στο report της χρηματιστηριακής δείχνει ότι όμιλος της Cenergy περνά από τη φάση έντονων επενδύσεων στη φάση αξιοποίησης των περιουσιακών στοιχείων, με τις ελεύθερες ταμειακές ροές να ενισχύονται από το 2027 και τη μόχλευση να αποκλιμακώνεται σταδιακά προς μηδενικά επίπεδα έως το 2029. Με δεδομένα τα παραπάνω, η Eurobank Equities βλέπει ένα ελκυστικό σημείο εισόδου στη μετοχή, με το βασικό σενάριο να παραμένει αυτό των συνεχών ανοδικών αναθεωρήσεων κερδοφορίας και μιας σταδιακής επαναξιολόγησης της αποτίμησης.

Διαβάστε επίσης:

S&P 500: Σε τροχιά για τρίτη εβδομάδα κερδών άνω του 3%

Σιτάρι: Ράλι στις τιμές λόγω της κρίσης στα λιπάσματα εξαιτίας του πολέμου στο Ιράν

Xρυσός: Τέταρτη εβδομάδα ανόδου με φόντο την πιθανή εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν