Σε αλλαγές του τρόπου σύνταξης των ενημερωτικών δελτίων προβαίνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κατόπιν οδηγίας της Ε.Ε.

Η νέα οδηγία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, που τέθηκε από τις 4 Δεκεμβρίου σε δημόσια διαβούλευση και θα παραμείνει ανοικτή έως την Πρωτοχρονιά, αναδιαμορφώνει πλήρως τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες παρουσιάζουν τον εαυτό τους όταν ζητούν εισιτήριο εισαγωγής σε χρηματιστήριο της Ε.Ε. — άρα και στην Αθήνα.

1

Οι φορείς της αγοράς, χρηματιστές, εισηγμένες και υποψήφιες προς εισαγωγή εταιρείες καλούνται αυτό το διάστημα να τοποθετηθούν, ώστε το τελικό κείμενο να αποκρυσταλλωθεί τους πρώτους μήνες του νέου έτους.

Το νέο πλαίσιο φέρνει μια σημαντική αλλαγή για όσες επιχειρήσεις ετοιμάζονται να μπουν στο ταμπλό: μειώνει αισθητά το κόστος προετοιμασίας του ενημερωτικού δελτίου, αλλά και –όπως εμμέσως προκύπτει από το πνεύμα της οδηγίας– τις αμοιβές των αναδόχων.

Αιτία, η υιοθέτηση ενός ενιαίου, αυστηρά τυποποιημένου μοντέλου περιεχομένου, που για πρώτη φορά φτάνει μέχρι και στη μερισματική πολιτική της εταιρείας, στοιχείο που μέχρι σήμερα δεν ήταν ούτε υποχρεωτικό ούτε απολύτως προσδιορισμένο.

Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η μεταρρύθμιση εντάσσεται στην ευρύτερη προσπάθεια να γίνουν οι ευρωπαϊκές αγορές πιο φιλικές σε νέες εισαγωγές.

Στο νέο πλαίσιο θεσπίζονται δύο βασικοί τύποι ενημερωτικών δελτίων:

• Το “Ενημερωτικό Δελτίο Συνέχειας” της Ε.Ε., που αφορά ήδη εισηγμένους εκδότες οι οποίοι θέλουν να προχωρήσουν σε νέες εκδόσεις.

• Το “Ενημερωτικό Δελτίο Έκδοσης για την Ανάπτυξη των ΜΜΕ”, προσαρμοσμένο στις ανάγκες μικρομεσαίων επιχειρήσεων και εταιρειών που διαπραγματεύονται σε αγορές ανάπτυξης.

Τα νέα δελτία θα έχουν μικρότερη έκταση, αυστηρή δομή και σταθερή σειρά ενοτήτων. Στόχος: να μην χαθεί η ουσία μέσα σε υπερβολική πληροφορία, αλλά να δοθούν στον επενδυτή τα απολύτως απαραίτητα για να αξιολογήσει ένα δημόσιο εγχείρημα χρηματοδότησης.

Κεντρική θέση σε αυτό το σύγχρονο δελτίο θα κατέχει η ενότητα «Παράγοντες κινδύνου». Εκεί θα συγκεντρώνονται, σε περιορισμένο και σαφώς ταξινομημένο αριθμό κατηγοριών, οι ουσιώδεις κίνδυνοι που αφορούν τον εκδότη αλλά και τα χρεόγραφα που προσφέρονται στο κοινό ή πρόκειται να διαπραγματευθούν σε ρυθμιζόμενη αγορά.

Παράλληλα, κάθε εταιρεία που επιδιώκει να εκδώσει τίτλους θα πρέπει να παρουσιάζει ένα πλήρες, καθαρό προφίλ ταυτότητας:

• το αναγνωριστικό νομικής οντότητας (LEI),

• την επίσημη και εμπορική ονομασία της,

• τη χώρα σύστασης,

• τον ιστότοπο όπου ο επενδυτής μπορεί να βρει λεπτομέρειες για τη δραστηριότητα, τα προϊόντα, τις αγορές, τη μετοχική σύνθεση και τη διοικητική της δομή.

Συνοδεύει τα παραπάνω και μια αναγκαία δήλωση αποποίησης ευθύνης, ώστε να καταστεί σαφές ότι οι πληροφορίες του εταιρικού ιστότοπου δεν αποτελούν μέρος του επίσημου ενημερωτικού δελτίου, εκτός εάν υπάρχει ρητή ενσωμάτωσή τους.

Στο οικονομικό κομμάτι, το νέο πλαίσιο απαιτεί μόνο τις πιο πρόσφατες ετήσιες οικονομικές καταστάσεις, εφόσον αυτές είναι μεταγενέστερες των εξαμηνιαίων.

Οι ετήσιες καταστάσεις πρέπει να είναι ελεγμένες ή να συνοδεύονται από έκθεση που να επιβεβαιώνει ότι παρουσιάζουν «αληθή και δίκαιη εικόνα», σύμφωνα με τα ισχύοντα ή ισοδύναμα ευρωπαϊκά πρότυπα.

Όταν αυτό δεν συμβαίνει, το δελτίο οφείλει να περιλαμβάνει σαφή αναφορά στο είδος των εφαρμοσμένων ελεγκτικών προτύπων.

Για πρώτη φορά καθίσταται επίσης υποχρεωτική η περιγραφή της πολιτικής μερισμάτων της εταιρείας, αλλά και κάθε περιορισμού που τη συνοδεύει, καθώς και της πολιτικής επαναγοράς μετοχών.

Ταυτόχρονα, η εταιρεία θα πρέπει να δηλώνει τυχόν δεσμευτικές υποσχέσεις κάλυψης της έκδοσης άνω του 5% και όλα τα ουσιώδη χαρακτηριστικά των συμβάσεων αναδοχής και διάθεσης.

Σε μια περίοδο που η ευρωπαϊκή αγορά αναζητεί τρόπους να προσελκύσει νέα, υγιή κεφάλαια, η αλλαγή αυτή δεν αποτελεί απλώς μια γραφειοκρατική αναμόρφωση.

Είναι μια προσπάθεια απλοποίησης, διαφάνειας και ενίσχυσης της εμπιστοσύνης — τόσο για τις εταιρείες που επιχειρούν να κάνουν το επόμενο βήμα, όσο και για τους επενδυτές που καλούνται να το στηρίξουν.

Διαβάστε επίσης

Northland: Γιατί δεν βλέπει να σκάει η «φούσκα» στις υποδομές AI πριν το 2027 – Ποιες εταιρείες ξεχωρίζει

Jumbo: Θετικές προοπτικές και αναβάθμιση με τιμή-στόχο 37,5€ εκτιμά η Pantelakis

Merit Χ.Α.Ε.Π.Ε.Υ.: Ειδικός διαπραγματευτής επι των μετοχών της Space Hellas