ElvalHalcor: Στα 5,10 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο η NBG Securities – Περιθώριο ανόδου 35%

Η NBG Securities ανεβάζει την τιμή στόχο για την ElvalHalcor σημαντικά υψηλότερα, στα 5,10 ευρώ από 3,20 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση Outperform (υπεραπόδοση) και βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 35% από τα επίπεδα των 3,765 ευρώ.

Στην έκθεση με τίτλο «Recent SCI Improves Long-Term Earnings Outlook», με ημερομηνία 30 Σεπτεμβρίου και επικεφαλής αναλυτή τον Βαγγέλη Καρανίκα, η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου των 250 εκατ. ευρώ αλλάζει ουσιαστικά τις μακροπρόθεσμες προοπτικές κερδοφορίας της εταιρείας, χρηματοδοτώντας ένα εκτεταμένο επενδυτικό πρόγραμμα έως το 2030.

Η ElvalHalcor ολοκλήρωσε τον Ιούλιο αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 250 εκατ. ευρώ, η οποία υπερκαλύφθηκε κατά 2,75 φορές, με τιμή διάθεσης 4,20 ευρώ ανά μετοχή. Τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν στο επενδυτικό πρόγραμμα της περιόδου 2026-2030, ύψους περίπου 455 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες έως το 2030 αναμένεται να ξεπεράσουν τα 850 εκατ. ευρώ.

Το πρόγραμμα επικεντρώνεται στην αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, στην ενίσχυση της ανακύκλωσης και στη βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας. Μεταξύ άλλων προβλέπονται νέα μονάδα ψυχρής έλασης και νέο χυτήριο στον κλάδο αλουμινίου, επέκταση υφιστάμενων μονάδων, νέο hub ανακύκλωσης στη Sofia Med και επενδύσεις σε αυτοματοποίηση στον κλάδο χαλκού.

Με την ολοκλήρωση των επενδύσεων, η παραγωγική δυναμικότητα στο αλουμίνιο εκτιμάται ότι θα αυξηθεί στους 679 χιλ. τόνους από 478 χιλ. τόνους, ενώ στον χαλκό στους 303 χιλ. τόνους από 283 χιλ. τόνους. Ο μακροπρόθεσμος στόχος για προσαρμοσμένα EBITDA τοποθετείται μεταξύ 425 και 475 εκατ. ευρώ.

Ισχυρότερη κερδοφορία έως το 2028

Η NBG Securities προβλέπει ότι την περίοδο 2025-2028 οι όγκοι πωλήσεων θα αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό 3,5%, τα προσαρμοσμένα EBITDA κατά 9,1% και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη κατά 7%. Για το 2026 αναμένει προσαρμοσμένα EBITDA 247,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά περίπου 5%, και καθαρά κέρδη 112,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 1%. Για το 2028, τα EBITDA εκτιμώνται στα 306,4 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 136,6 εκατ. ευρώ.

Στον κλάδο αλουμινίου, η χρηματιστηριακή βλέπει μέση ετήσια αύξηση EBITDA 8,1% έως το 2028, με στήριξη από την αύξηση των όγκων, την ισχυρότερη ζήτηση και τη μεγαλύτερη χρήση ανακυκλωμένου μετάλλου. Στον χαλκό, προβλέπει ακόμη ταχύτερη αύξηση EBITDA, κατά 10,7% ετησίως, καθώς η μεγαλύτερη χρήση scrap αναμένεται να βελτιώσει τα περιθώρια και την κερδοφορία ανά τόνο.

Μείωση μόχλευσης και υψηλότερα μερίσματα

Θετική είναι και η εικόνα για τον ισολογισμό. Η NBG Securities εκτιμά ότι ο δείκτης καθαρού χρέους προς προσαρμοσμένα EBITDA θα υποχωρήσει στις 1,7 φορές το 2028, από 2,6 φορές το 2025, παραμένοντας κάτω από τις 2 φορές. Παράλληλα, αναμένει μερισματική απόδοση 2,9% το 2026, 3,2% το 2027 και 3,5% το 2028.

Η χρηματιστηριακή σημειώνει πάντως ότι η αποτίμηση δεν είναι χαμηλή έναντι των διεθνών ομοειδών εταιρειών. Για το 2027, η ElvalHalcor διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 7,8 φορές και P/E 13,4 φορές, δηλαδή με premium περίπου 15% και 34% αντίστοιχα σε σχέση με τους διεθνείς ανταγωνιστές. Ωστόσο, θεωρεί ότι η ισχυρή θέση της εταιρείας, η διαφοροποιημένη παραγωγική βάση και η έκθεσή της σε μακροπρόθεσμες τάσεις όπως η ηλεκτροκίνηση, η ενεργειακή αποδοτικότητα και η αυξανόμενη χρήση αλουμινίου αντί πλαστικού στις συσκευασίες στηρίζουν τη θετική επενδυτική περίπτωση.

Διαβάστε επίσης:

Buy, Hold or Sell: Άμεση Ανάλυση για Βochgr, Avax, Viohalco, Eurobank

Ανοδικά οι ασιατικές αγορές, σταθεροποιούνται τα ομόλογα – Kάτω από τα 97 δολάρια το πετρέλαιο

Πετρέλαιο: Σε προπολεμικά επίπεδα οι ροές από τη Μέση Ανατολή λένε JPMorgan Chase και Goldman Sachs