Deutsche Bank: Η Coca-Cola HBC στις κορυφαίες ευρωπαϊκές επιλογές για το δ΄ τρίμηνο

Την Coca-Cola HBC διατηρεί η Deutsche Bank μεταξύ των κορυφαίων ευρωπαϊκών μετοχικών επιλογών της για το δ΄ τρίμηνο του 2026, σε μια λίστα που περιλαμβάνει συνολικά 23 εταιρείες από διαφορετικούς κλάδους.

Η μετοχή παραμένει η βασική επιλογή του οίκου στον κλάδο των αναψυκτικών, όπως και στο προηγούμενο τρίμηνο, με σύσταση Buy (αγορά) και τιμή στόχο τα 67 ευρώ (57,25 λίρες), έναντι τιμής κλεισίματος 50,9 ευρώ (43,48 λίρες) στις 29 Σεπτεμβρίου.

Η νέα έκθεση της Deutsche Bank, με τίτλο «Top Picks – Europe – 4Q26», παρουσιάζει τις κορυφαίες επιλογές του οίκου για τους επόμενους 12 μήνες. Ανάμεσα στις βασικές επιλογές βρίσκονται επίσης οι Safran, Volkswagen, ING, Heidelberg Materials, Siemens Energy, Adidas, SAP και RWE, ενώ η Coca-Cola HBC είναι η μοναδική εταιρεία ελληνικού ενδιαφέροντος που περιλαμβάνεται στη λίστα.

Coca-Cola HBC: Ανάπτυξη που μπορεί να επιταχυνθεί

Η Deutsche Bank θεωρεί ότι η επενδυτική περίπτωση της Coca-Cola HBC παραμένει ισχυρή και μάλιστα εκτιμά ότι οι συνθήκες για περαιτέρω ανάπτυξη βελτιώνονται. Όπως σημειώνει, ο όμιλος διαθέτει ένα γεωγραφικά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, με παρουσία σε αγορές διαφορετικού σταδίου ωρίμανσης: από Νιγηρία και Αίγυπτο έως Ιταλία, Πολωνία και Ελλάδα, καθώς και πιο ώριμες αγορές όπως η Ιρλανδία και η Ουγγαρία.

Πέρα από την οργανική ανάπτυξη των βασικών αγορών της, ο οίκος βλέπει επιπλέον ώθηση από κατηγορίες όπως τα ενεργειακά και αθλητικά ποτά, καθώς και από τη βελτιστοποίηση του μείγματος προϊόντων, τιμών και συσκευασιών. Παράλληλα, τονίζει ότι τα αναψυκτικά παραμένουν μια σχετικά αμυντική κατηγορία στον ευρωπαϊκό κλάδο βασικών καταναλωτικών αγαθών, χωρίς να αντιμετωπίζουν τις ίδιες διαρθρωτικές πιέσεις με τα αλκοολούχα ποτά.

Η μεσοπρόθεσμη στόχευση της εταιρείας προβλέπει οργανική αύξηση πωλήσεων 6%-7% και διεύρυνση του περιθωρίου EBIT κατά 20-40 μονάδες βάσης. Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, η επίτευξη αυτών των στόχων θα μπορούσε να μεταφραστεί σε οργανική αύξηση EBIT της τάξης του 8%-12%, κατατάσσοντας την Coca-Cola HBC μεταξύ των ταχύτερα αναπτυσσόμενων εταιρειών του ευρωπαϊκού κλάδου βασικών καταναλωτικών αγαθών.

Καταλύτης η CCBA

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στην εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa, η ολοκλήρωση της οποίας αναμένεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026. Η συμφωνία προσφέρει έκθεση σε αγορές της Νότιας και Ανατολικής Αφρικής με πληθυσμιακή ανάπτυξη 1%-2% και χαμηλή κατά κεφαλήν κατανάλωση αναψυκτικών.

Η Deutsche Bank σημειώνει ότι σε ορισμένες από αυτές τις αγορές η κατά κεφαλήν κατανάλωση θα μπορούσε μακροπρόθεσμα να αυξηθεί ακόμη και έως και δέκα φορές. Παράλληλα, διαπιστώνει σημαντικό περιθώριο βελτίωσης της κερδοφορίας της CCBA, καθώς το περιθώριο EBIT της βρίσκεται περίπου 400 μονάδες βάσης χαμηλότερα από εκείνο της Coca-Cola HBC.

Κέρδη σχεδόν διπλάσια από το 2019

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στο ιστορικό κερδοφορίας. Παρά τη μεγαλύτερη μεταβλητότητα που συνεπάγεται η έκθεση σε αναδυόμενες αγορές, η Coca-Cola HBC είχε, σύμφωνα με τη Deutsche Bank, την υψηλότερη αύξηση κερδών ανά μετοχή σε σταθερό νόμισμα μεταξύ των ευρωπαϊκών εταιρειών βασικών καταναλωτικών αγαθών την περίοδο 2019-2026.

Σε όρους ευρώ, τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 96%, επίδοση που αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 12%.

Discount παρά την υπεραπόδοση

Παρά το ισχυρό ιστορικό ανάπτυξης και τις προοπτικές που αποδίδει στην εταιρεία, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική. Η μετοχή διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο δείκτη P/E 15,2 φορές για το 2027, περίπου 14% χαμηλότερα από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών εταιρειών βασικών καταναλωτικών αγαθών εξαιρουμένων των καπνοβιομηχανιών, που βρίσκεται στις 17,6 φορές.

Η τιμή στόχος των 67 ευρώ βασίζεται σε μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών με κόστος κεφαλαίου 7,5%, μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη 8% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2%. Στην αποτίμηση ο οίκος λαμβάνει επίσης υπόψη τους πολλαπλασιαστές P/E και EV/EBITDA του ευρωπαϊκού κλάδου.

Στους βασικούς κινδύνους η Deutsche Bank περιλαμβάνει δυσμενείς συναλλαγματικές μεταβολές σε σημαντικές αγορές, αυστηρότερο ρυθμιστικό πλαίσιο, υψηλότερο κόστος πρώτων υλών, εντονότερο ανταγωνισμό και ασθενέστερη από την αναμενόμενη καταναλωτική ζήτηση.

Διαβάστε επίσης:

Sell off στα ομόλογα: Σε υψηλό 24 ετών η απόδοση του 10ετούς των ΗΠΑ

Ευρωαγορές: Πτωτική αντίδραση στο τέλος του γ΄ τριμήνου – Πιέσεις από ενέργεια και πληθωρισμό

Autonomous: Ψήφος στις ελληνικές τράπεζες – Γιατί υπερέχουν έναντι της Πολωνίας