Η Deutsche Bank διατηρεί την ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή της Bally’s Intralot, αλλά ανεβάζει την τιμή στόχο στα 1,10 ευρώ από 1,02 ευρώ, μετά τα αποτελέσματα του 2025, τα οποία, όπως σημειώνει, ήταν σε γενικές γραμμές εντός εκτιμήσεων, ενώ και η πορεία από την αρχή του 2026 κρίνεται ενθαρρυντική.

Η σύσταση παραμένει Hold, με την τιμή της μετοχής στα 0,90 ευρώ στις 16 Μαρτίου και με τη μετοχή να έχει υποχωρήσει κατά 15% από την αρχή του έτους. Η έκθεση φέρει ημερομηνία 17 Μαρτίου 2026 και υπογράφεται από τον Richard Stuber και τον Tim Barrett.

1

Σε pro forma βάση, προσαρμοσμένη για τη Bally’s International Interactive, τα έσοδα του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 1,086 δισ. ευρώ το 2025, αυξημένα κατά 4% σε ετήσια βάση και ελαφρώς υψηλότερα από την πιο πρόσφατη καθοδήγηση της διοίκησης για 1,07 δισ. ευρώ. Το EBITDA έφθασε τα 431 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 7%, με το περιθώριο EBITDA να ενισχύεται κατά 135 μονάδες βάσης στο 39,7%.

Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η παλαιά δραστηριότητα της Intralot υποχώρησε περίπου 1%, ενώ η Bally’s International Interactive κατέγραψε αύξηση περίπου 6%. Σε συγκρίσιμη βάση, τα έσοδα της legacy Intralot μειώθηκαν 9% και το προσαρμοσμένο EBITDA 11%, καθώς επηρεάστηκαν από δυσμενείς συναλλαγματικές κινήσεις και απαιτητική συγκριτική βάση, με την ισοτιμία ευρώ – δολαρίου να λειτουργεί ως σημαντικός αντίθετος άνεμος για τις αμερικανικές δραστηριότητες.

Στο μέτωπο του ισολογισμού, ο καθαρός δανεισμός στο τέλος του 2025 διαμορφώθηκε στα 1,492 δισ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε προσαρμοσμένο δείκτη καθαρής μόχλευσης 3,46 φορές, επίπεδο υψηλότερο από τον μεσοπρόθεσμο στόχο της διοίκησης για 2,5 φορές. Παράλληλα, η διοίκηση προτείνει διανομή μερίσματος περίπου 30 εκατ. ευρώ, ή περίπου 1,6 λεπτά ανά μετοχή, από κέρδη προηγούμενων χρήσεων, ενώ μετά τα αποτελέσματα πρώτου εξαμήνου θα ανακοινωθεί και νέο μέρισμα βάσει των προβλέψεων για το 2026, στο πλαίσιο πολιτικής διανομής 35%.

Η αναθεώρηση τιμής στόχου στα 1,10 ευρώ προκύπτει από τη μετακύλιση της αποτίμησης κατά ένα έτος, με τη Deutsche Bank να συνεχίζει να αποτιμά την legacy Intralot στις 9 φορές EV/EBITDA και τη Bally’s International Interactive στις 8 φορές. Ωστόσο, η τράπεζα δεν αλλάζει σύσταση, καθώς εκτιμά ότι η αύξηση του EBITDA τα επόμενα τρία χρόνια θα είναι μόλις 2% σε ετήσια σύνθετη βάση, ακριβώς λόγω της φορολογικής επιβάρυνσης στη βρετανική αγορά. Με βάση τις εκτιμήσεις της, η μετοχή διαπραγματεύεται στις 7,5 φορές EV/EBITDA για το 2026, ενώ ο δείκτης P/E διαμορφώνεται στις 9,9 φορές και η μερισματική απόδοση στο 3,5%.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Τι συμβαίνει αυτή την ώρα με τις τράπεζες, Optima, ΟΤΟΕΛ, Αllwyn και BYLOT

Χρηματιστήριο: Με την ΕΤΕ μπροστά, πάνω από τις 2.160 μονάδες

VesselsValue: Πώς διαμορφώθηκαν οι τιμές στις αγοραπωλησίες πλοίων – Οι κινήσεις της εβδομάδας