Η Coca-Cola HBC (CCH), ένας από τους μεγαλύτερους εμφιαλωτές της Coca-Cola διεθνώς και η μεγαλύτερη εταιρεία σε κεφαλαιοποίηση στο ΧΑ, μπαίνει στην τελική ευθεία για την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων γ΄ τριμήνου στις 30 Οκτωβρίου, και η επενδυτική κοινότητα παρακολουθεί με έντονο ενδιαφέρον. Αν και όλοι αναγνωρίζουν τη μακροπρόθεσμη δυναμική του ομίλου, οι αναλυτές των Citi, Jefferies και Kepler Cheuvreux εμφανίζονται διχασμένοι για το τι πρέπει να περιμένουν οι επενδυτές βραχυπρόθεσμα.

Με τη μετοχή να έχει ενισχυθεί 19% φέτος, αλλά το τελευταίο τρίμηνο να σημειώνει πτώση άνω του 9% (πτώση 1,89% σημειώνει και στην σημερινή συνεδρίαση του ΧΑ) τα αποτελέσματα του Οκτωβρίου αποκτούν ιδιαίτερη σημασία καθώς, είτε θα δικαιώσουν το πιο αισιόδοξο σενάριο της Jefferies, ή θα ενισχύσουν τις ανησυχίες των πιο συντηρητικών φωνών.

1

Η Citi και ο αναλυτής Simon Hales (29/9/2025) κρατούν χαμηλά τον πήχη για το γ΄ τρίμηνο, εκτιμώντας ότι η επιβράδυνση της κατανάλωσης και η υποτονική τουριστική σεζόν στην Ιταλία θα πιέσουν τα μεγέθη. Προβλέπουν όγκο μόλις +0,8% και οργανικές πωλήσεις +5,1%, σημαντικά χαμηλότερα από το consensus (+2,3% και +7% αντίστοιχα).

Ο οίκος εκτιμά ότι το consensus θα χρειαστεί να προσαρμοστεί προς τα κάτω μετά την ανακοίνωση, αν και η αγορά έχει ήδη «προεξοφλήσει» το ασθενέστερο momentum. Η διοίκηση αναμένεται να επιβεβαιώσει τους ετήσιους στόχους (οργανικές πωλήσεις +8,4%, EBIT +11,4%), ωστόσο η Citi θεωρεί ότι λείπουν οι βραχυπρόθεσμοι καταλύτες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν τη μετοχή υψηλότερα. Η σύσταση παραμένει Neutral, με τιμή-στόχο τα €45,76 (40 λίρες) και περιθώριο ανόδου περί το 11%.

Πολύ πιο αισιόδοξος εμφανίζεται ο Edward Mundy της Jefferies (29/9/2025), ο οποίος περιμένει οργανικούς όγκους +1,2% και πωλήσεις +5,6% στο γ΄ τρίμηνο, ευθυγραμμισμένος με τη σταθερή καθοδήγηση της εταιρείας.

Η Jefferies τονίζει ότι, μετά από τρία χρόνια εξαιρετικής ανάπτυξης (2022–24), η επιβράδυνση που καταγράφεται είναι «υγιής κανονικοποίηση» και ότι η CCH έχει ενισχύσει τις εμπορικές της δυνατότητες, επενδύοντας σε καινοτομία και στο δίκτυο διανομής. Η σύσταση είναι Buy, με τιμή-στόχο τα €50,34 (44 λίρες, άνοδος 22%), ενώ σε ευνοϊκό σενάριο το ταμπλό θα μπορούσε να γράψει ακόμα και €57,20 (50 λίρες). «Η ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση, με μόχλευση μόλις 0,8 φορές EBITDA, αφήνει χώρο για εξαγορές ή πρόσθετες επιστροφές κεφαλαίου», σημειώνει χαρακτηριστικά ο οίκος.

Αντίθετα, η Kepler Cheuvreux και ο Richard Withagen (30/9/2025) βλέπουν πιο «γκρίζες ζώνες». Προβλέπουν για το γ΄ τρίμηνο οργανικές πωλήσεις +6,1% και όγκους +1,3%, χαμηλότερα από το consensus για +6,9%. Ο οίκος εντοπίζει αδυναμίες σε βασικές αγορές όπως Ιταλία, Ελλάδα, Πολωνία, Νιγηρία και Ρωσία, εκτιμώντας ότι οι πιέσεις αυτές θα συνεχίσουν να επηρεάζουν το momentum. Η σύσταση παραμένει Hold, με τιμή-στόχο τα €43,82 (38,30 λίρες) και περιθώριο ανόδου περίπου 10%. Αν και αναγνωρίζει τα πλεονεκτήματα της εταιρείας σε όρους brand, δεδομένων και χαμηλής μόχλευσης, η Kepler θεωρεί ότι η αποτίμηση είναι ήδη απαιτητική, με το P/E 2025 να κινείται κοντά στις 18 φορές.

Οι τρεις οίκοι συγκλίνουν στην πρόβλεψη ότι η CCH θα επιβεβαιώσει την καθοδήγησή της για το 2025 (οργανικές πωλήσεις +6–8%, EBIT +7–11%), αλλά διαφοροποιούνται αισθητά στο πώς βλέπουν το βραχυπρόθεσμο momentum:

  • Η Citi βλέπει κινδύνους υποαπόδοσης και περιορισμένα περιθώρια ανόδου.
  • Η Jefferies εστιάζει στη μακροπρόθεσμη ισχύ και προτείνει ξεκάθαρα «αγορά».
  • Η Kepler Cheuvreux παραμένει επιφυλακτική, υπογραμμίζοντας τις πιέσεις σε βασικές αγορές και την «γεμάτη» αποτίμηση.

 

Διαβάστε επίσης 

Ήπια άνοδος για το ευρώ έναντι του δολαρίου – Στο 1,1742 η ισοτιμία

ΚΕΠΕ: Ήπια αναθεώρηση προς τα κάτω στις προβλέψεις για το ΑΕΠ του 2025

Χρηματιστήριο: Γιατί κάνει ράλι η Mevaco