Η Bank of America και η ομάδα των Andrea Pistacchi και Bastien Agaud επαναλαμβάνουν τη σύσταση «Αγορά» (Buy)για τη μετοχή της Coca-Cola Hellenic Bottling Company (CCH), διατηρώντας την τιμή στόχο στα €52,65 (£45,50), που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου 17,5% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η επενδυτική τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2025 κατά 2,5% και για τα έτη 2026-2027 κατά 0,5%, επικαλούμενη θετικές συναλλαγματικές επιδράσεις και χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης.

1

Σύμφωνα με το report, τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου και του α’ εξαμήνου του 2025 ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς, με όγκους πωλήσεων +3,3%, οργανική αύξηση EBIT +12% και άνοδο των καθαρών κερδών ανά μετοχή κατά 26%, δηλαδή 6% πάνω από τις εκτιμήσεις του consensus. Η διοίκηση βελτίωσε την καθοδήγησή της για το 2025 στο άνω άκρο των προβλέψεων για οργανική αύξηση πωλήσεων (+6%-8%) και EBIT (+7%-11%).

Η BofA εκτιμά ότι η CCH θα συνεχίσει να εμφανίζει ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή 9,5% την περίοδο 2025-2029. Η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 15,5 φορές (12μηνου forward), δηλαδή με έκπτωση περίπου 8% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου τροφίμων και ποτών, κάτι που η τράπεζα θεωρεί ελκυστικό, ειδικά με δεδομένο το ρεκόρ συνέπειας στην επίτευξη στόχων.

Σε επίπεδο αγορών, η ισχυρή επίδοση προήλθε κυρίως από τις αναδυόμενες αγορές (όγκος +4,1% στο β’ τρίμηνο), με Νιγηρία και Ρωσία σε ρυθμούς μεσαίας μονοψήφιας ανάπτυξης και Αίγυπτο και Ουκρανία σε ρυθμούς υψηλής μονοψήφιας.

Αντίθετα, οι ώριμες αγορές είχαν οριακή άνοδο (+0,1%), λόγω αδύναμης κατανάλωσης σε Ελβετία και Αυστρία, ενώ η Ιταλία σημείωσε ισχυρή επίδοση. Ιδιαίτερα θετική ήταν η πορεία της κατηγορίας energy drinks, με αύξηση όγκου της τάξεως του 35% και των premium spirits, ενώ οι πωλήσεις καφέ υποχώρησαν (-7%) λόγω στρατηγικής εστίασης στις πωλήσεις προϊόντων εκτός σπιτιού.

Η BofA διατηρεί την τιμή στόχο των €52,65, η οποία βασίζεται σε προσδοκώμενο δείκτη P/E 17 φορών περίπου για το επόμενο 12μηνο, ευθυγραμμισμένο με τον ευρωπαϊκό κλάδο βασικών αγαθών. Ως βασικούς κινδύνους αναφέρει τη μακροοικονομική αστάθεια στις αναδυόμενες αγορές, την πιθανή επιβράδυνση της κατανάλωσης στην Ευρώπη, τις διακυμάνσεις νομισμάτων (RUB, NGN, EGP) και πρώτων υλών, καθώς και το ρυθμιστικό πλαίσιο (φόροι ζάχαρης, πλαστικά PET).