Η Aegean Airlines έκλεισε το 2025 με νέα ιστορικά υψηλά σε επιβατική κίνηση, έσοδα και λειτουργική κερδοφορία, επιβεβαιώνοντας, σύμφωνα με τις τελευταίες αναλύσεις, την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου σε ένα περιβάλλον όπου οι πιέσεις από το κόστος, τις περιβαλλοντικές υποχρεώσεις και τη γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένουν ισχυρές.

Τόσο η NBG Securities, όσο και η AXIA-Alpha Finance διατηρούν θετική στάση για τη μετοχή, με την πρώτη να επαναλαμβάνει σύσταση υπεραπόδοσης και τιμή στόχο 19,40 ευρώ, και τη δεύτερη να αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 17,50 ευρώ από 14,60 ευρώ, διατηρώντας σύσταση αγοράς.

1

Στην έκθεσή του με ημερομηνία 12 Μαρτίου 2026, ο Βαγγέλης Καρανίκας της NBG Securities υπογραμμίζει ότι η Aegean ολοκλήρωσε τη χρήση με ανθεκτική λειτουργική επίδοση, ισχυρή ρευστότητα και αυξημένο μέρισμα, παρά την πίεση από το αυξημένο κόστος καυσίμων, ρύπων και προσωπικού.

Μία ημέρα αργότερα, στις 13 Μαρτίου 2026, οι Κωνσταντίνος Μαμάης και Παναγιώτης Κλάδης της AXIA-Alpha Finance στην έκθεσή τους αναφέρθηκαν επίσης στην ισχυρή χρήση του 2025, επισημαίνοντας ότι η εισηγμένη συνεχίζει να εμφανίζει σημαντικές αντοχές ακόμη και καθώς η αγορά παρακολουθεί πλέον στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.

Η εικόνα των μεγεθών για το 2025 ήταν σαφώς θετική. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 1,86 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά περίπου 5%, ενώ τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 421,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 4%, με περιθώριο EBITDA 22,7%. Τα καθαρά κέρδη έφτασαν τα 147,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 13,8% έως 14% σε σχέση με το 2024.

Παράλληλα, η Aegean μετέφερε συνολικά 17,2 εκατ. επιβάτες, αυξημένους κατά 5,9%, ενώ οι προσφερόμενες θέσεις διαμορφώθηκαν στα 21 εκατ., αυξημένες κατά 6,1%, επιδόσεις που αποτυπώνουν την ισχυρή ζήτηση αλλά και την επιτυχημένη επέκταση του δικτύου της εταιρείας.

Ιδιαίτερα θετική ήταν, κατά τους αναλυτές, και η εικόνα του τέταρτου τριμήνου. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 7,1% και έφτασαν τα 425,6 εκατ. ευρώ, ενώ η επιβατική κίνηση ενισχύθηκε κατά 8,9%, στα 4 εκατ. επιβάτες, στοιχείο που δείχνει ότι η ζήτηση παρέμεινε ανθεκτική και κατά τη χειμερινή περίοδο.

Ωστόσο, η λειτουργική κερδοφορία στο τρίμηνο πιέστηκε, καθώς τα EBITDA υποχώρησαν κατά 14%, στα 64,9 εκατ. ευρώ, λόγω υψηλότερων δαπανών για καύσιμα, εκπομπές ρύπων και προσωπικό. Παρά τις πιέσεις αυτές, οι καθαρές ζημιές περιορίστηκαν οριακά στα 0,1 εκατ. ευρώ από 2,1 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.

Οι δύο χρηματιστηριακές δίνουν ιδιαίτερη βαρύτητα στη ρευστότητα και στη χρηματοοικονομική θέση της εταιρείας. Τα διαθέσιμα και ισοδύναμα στο τέλος του 2025 ανήλθαν στα 955 εκατ. ευρώ, έναντι 769 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, περιλαμβάνοντας και χρηματοοικονομικά στοιχεία ύψους 300 εκατ. ευρώ.

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η διοίκηση θα προτείνει μέρισμα 0,90 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2025, αυξημένο κατά 13% σε ετήσια βάση, που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 7,3%. Παράλληλα, στις 12 Μαρτίου 2026 η Aegean αποπλήρωσε πλήρως το κοινό ομολογιακό δάνειο του 2019, καταβάλλοντας συνολικά 200,3 εκατ. ευρώ, μία κίνηση που ενισχύει περαιτέρω την εικόνα χρηματοοικονομικής ευρωστίας.

Σύμφωνα με την AXIA-Alpha Finance, η λειτουργική επίδοση του 2025 αποκτά ακόμη μεγαλύτερη αξία αν ληφθεί υπόψη ότι η εταιρεία επιβαρύνθηκε με 43,3 εκατ. ευρώ από τους ευρωπαϊκούς κανονισμούς για τις εκπομπές και τη χρήση βιώσιμου αεροπορικού καυσίμου.

Η πίεση αυτή αντισταθμίστηκε εν μέρει από τη μείωση των τιμών καυσίμων και από την ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου, ενώ θετικά λειτούργησαν η διεύρυνση του δικτύου, οι νέες παραλαβές αεροσκαφών και η αύξηση της χωρητικότητας και εκτός υψηλής περιόδου.

Για το 2026, πάντως, η στάση των αναλυτών παραμένει προσεκτική. Η διοίκηση αναμένει αύξηση της χωρητικότητας κατά 6% έως 8%, με περαιτέρω ανάπτυξη από την Αθήνα, τη Θεσσαλονίκη και τη Λάρνακα, ενώ συνεχίζει την πορεία προς στόλο 60 αεροσκαφών Airbus neo. Ήδη έχουν ολοκληρωθεί 38 παραδόσεις και φέτος αναμένονται επτά A321.

Ωστόσο, η αναστολή πτήσεων προς επτά προορισμούς στη Μέση Ανατολή επηρεάζει περίπου το 4% με 5% της προγραμματισμένης δραστηριότητας, ενώ η άνοδος των καυσίμων αναμένεται να επιβαρύνει κυρίως το πρώτο τρίμηνο. Την ίδια ώρα, παραμένουν οι πιέσεις από τις επιθεωρήσεις κινητήρων GTF και από τις νέες περιβαλλοντικές απαιτήσεις.

Παρά τους κινδύνους αυτούς, οι αναλυτές θεωρούν ότι η Aegean διαθέτει σημαντικά στηρίγματα. Η ισχυρή ρευστότητα, η εμπειρία της διοίκησης στη διαχείριση κρίσεων και η αντιστάθμιση καυσίμων, που σύμφωνα με την AXIA-Alpha Finance φτάνει το 60% έως το τέλος του έτους, λειτουργούν ως βασικές ασπίδες.

Επιπλέον, μετά την πίεση που έχει δεχθεί η μετοχή από τις αρχές του έτους, η αποτίμηση εμφανίζεται πιο ελκυστική, με τη χρηματιστηριακή να εκτιμά ότι η Aegean διαπραγματεύεται περίπου στις 7,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 και στις 3,8 φορές τον δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς EBITDA, επίπεδα που θα μπορούσαν να αποτελέσουν σημείο εισόδου εφόσον αποκλιμακωθούν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι.

Διαβάστε επίσης:

Έ. Χουλιάρα (AstraZeneca): Καινοτομία υπό «διωγμό» – Το χρηματοδοτικό κενό του 1 δισ. και ο κίνδυνος των αποσύρσεων

Μάκης Βορίδης στο mononews: Σκληρή απάντηση σε Βάρρα για ΟΠΕΚΕΠΕ – Τι λέει για Σαμαρά, Τσίπρα, Καρυστιανού

Bloomberg: Φόβοι για περαιτέρω αναταραχή στο πετρέλαιο λόγω απεργιών στο Ιράν