Αλουμίνιο: Υψηλότερες τιμές λόγω της έντονης στενότητα προσφοράς – Νέες προμήθειες περιμένει η αγορά του Λονδίνου

Η αγορά αλουμινίου βρίσκεται αντιμέτωπη με έντονη στενότητα προσφοράς, λόγω της μείωσης των αποθεμάτων αυτής της κρίσιμης βιομηχανικής πρώτης ύλης. Οι αγοραστές καλούνται να πληρώσουν υψηλότερες τιμές για μέταλλο άμεσης παράδοσης, χωρίς να διαφαίνεται άμεσα ανακούφιση.

Οι πιέσεις εκδηλώνονται στα χρηματιστήρια του Λονδίνου και της Σαγκάης, όπου επικρατεί η λεγόμενη «backwardation»: το μέταλλο άμεσης παράδοσης διαπραγματεύεται ακριβότερα από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μεταγενέστερης λήξης, εξαιτίας των περιορισμών στην άμεση διαθεσιμότητα.

Προηγήθηκε απότομη μείωση των αποθεμάτων που καλύπτουν τα συμβόλαια, με εκείνα του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου (LME) να έχουν υποχωρήσει κατά 56% φέτος, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1990.

Οι διακυμάνσεις προκαλούν αναταράξεις στους εμπόρους και στους μεταποιητές του κλάδου, καθώς οι αγοραστές περιμένουν μεγάλη αύξηση της παραγωγής στην Ινδονησία, η οποία αναμένεται να οδηγήσει την παγκόσμια αγορά σε πλεόνασμα τα επόμενα χρόνια. Η προοπτική αυτή έχει ασκήσει σημαντικές πιέσεις στις τιμές τους τελευταίους μήνες. Ωστόσο, για όσους χρειάζονται μέταλλο άμεσης παράδοσης, οι περιορισμοί στην προσφορά ενδέχεται να επιδεινωθούν προτού φτάσουν οι νέες προμήθειες.

«Η backwardation αποτυπώνει πραγματικά το πόσο περιορισμένη είναι αυτή τη στιγμή η διαθεσιμότητα στη φυσική αγορά», δήλωσε η Έβα Μάντεϊ, αναλύτρια εμπορευμάτων της ING. «Δεν υπάρχουν πολλές προφανείς πηγές μετάλλου που θα μπορούσε να φτάσει γρήγορα στο LME».

Στο LME, οι τιμές των συμβολαίων άμεσης παράδοσης έχουν αυξηθεί απότομα αυτόν τον μήνα. Τη Δευτέρα διαπραγματεύονταν με προσαύξηση 92 δολαρίων ανά τόνο έναντι των τρίμηνων συμβολαίων, πλησιάζοντας το πολυετές υψηλό που είχε καταγραφεί νωρίτερα φέτος, όταν το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή περιόρισε δραστικά τις αποστολές από την περιοχή.

Έκτοτε, οι προμηθευτές του Κόλπου έχουν βρει εναλλακτικές λύσεις μεταφοράς, περιορίζοντας το πλήγμα στην προσφορά. Ωστόσο, οι εξαγωγικές διαδρομές είναι πλέον ακριβότερες, πιο επικίνδυνες και μεγαλύτερης διάρκειας. Ορισμένα χυτήρια της περιοχής εξακολουθούν να ανακάμπτουν από απευθείας επιθέσεις στις εγκαταστάσεις τους κατά τα πρώτα στάδια του πολέμου.

Συνήθως, οι μεγάλες προσαυξήσεις για άμεση παράδοση προκαλούν αγώνα δρόμου για τη μεταφορά μετάλλου στις αποθήκες του χρηματιστηρίου, καθώς οι υψηλές τιμές δίνουν κίνητρο στους εμπόρους να διαθέσουν στο LME τυχόν πλεονάζοντα αποθέματα.

Ωστόσο, οι συνεχιζόμενοι περιορισμοί στις προμήθειες από τη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με το θεσμοθετημένο ανώτατο όριο στην κινεζική παραγωγή αλουμινίου και τους εμπορικούς φραγμούς που εντείνουν τη στενότητα σε ΗΠΑ και Ευρώπη, αφήνουν ελάχιστα διαθέσιμα πλεονάζοντα αποθέματα στη φυσική αγορά για την αναπλήρωση των προμηθειών.

Παρότι η προσφορά από την Ινδονησία έχει ήδη αρχίσει να αυξάνεται έντονα, συμβάλλοντας στη μετατόπιση της φυσικής αγοράς προς το πλεόνασμα, το μέταλλό της δεν έχει ακόμη εγκριθεί για παράδοση στο LME. Παράλληλα, οι παραγωγοί άλλων χωρών εξακολουθούν να εξασφαλίζουν μεγαλύτερα κέρδη πουλώντας σε τελικούς χρήστες στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ. Οι τελευταίοι καταβάλλουν μεγάλες προσαυξήσεις πάνω από τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για να εξασφαλίσουν προμήθειες, ακόμη και σε περιβάλλον υποτονικής ζήτησης.

«Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι η backwardation πρέπει να διευρυνθεί περαιτέρω για να προσελκύσει μέταλλο στις αποθήκες του LME», δήλωσε η Μάντεϊ. «Σε μεγαλύτερο βάθος χρόνου, πάντως, βλέπουμε περισσότερους καθοδικούς κινδύνους για τις τιμές του αλουμινίου».

Για τους κατόχους θέσεων πώλησης, η backwardation μπορεί να αποδειχθεί επώδυνη, αναγκάζοντάς τους να μετακυλίσουν τα συμβόλαιά τους σε επόμενες λήξεις με ζημία, εάν δεν μπορούν να παραδώσουν το απαιτούμενο μέταλλο. Αντίθετα, ευνοεί τους κατόχους θέσεων αγοράς, οι οποίοι μπορούν να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη μετακυλίοντας τις θέσεις τους.

Σύμφωνα με στοιχεία του χρηματιστηρίου, τέσσερις μη κατονομαζόμενοι κάτοχοι θέσεων αγοράς συγκεντρώνουν συνολικά τουλάχιστον το 25% των ανοικτών θέσεων στα συμβόλαια αλουμινίου Νοεμβρίου του LME, τα οποία λήγουν την επόμενη εβδομάδα.

Βραχυπρόθεσμα, το βασικό ερώτημα είναι πόσο θα χρειαστεί να διευρυνθεί η backwardation ώστε να τους δοθεί κίνητρο να μετακυλίσουν αυτές τις θέσεις, προσφέροντας ανακούφιση στους κατόχους θέσεων πώλησης Νοεμβρίου που ενδέχεται να δυσκολευτούν να εξασφαλίσουν μέταλλο για την εκπλήρωση των συμβολαίων τους.

Σε μεγαλύτερο ορίζοντα, όμως, η καμπύλη τιμών των συμβολαίων του LME υποδηλώνει ότι η στενότητα προσφοράς θα μπορούσε να διατηρηθεί για μήνες, καθώς τα συμβόλαια εμφανίζουν backwardation έως και το 2028.

Το τρίμηνο συμβόλαιο αναφοράς του αλουμινίου στο LME ενισχύθηκε οριακά κατά 0,1%, κλείνοντας στα 3.066,50 δολάρια ανά τόνο, σε μια συνεδρίαση μεικτών προσήμων για τα βιομηχανικά μέταλλα. Ο χαλκός, ο οποίος επίσης αντιμετωπίζει έντονη στενότητα λόγω περιορισμών στην προσφορά από την Κίνα, σημείωσε άνοδο 0,9%, στα 13.896,50 δολάρια ανά τόνο.

Διαβάστε επίσης

Ουκρανία: Συντονισμός Ζελένσκι με Φον ντερ Λάιεν πριν από τις συνομιλίες στο Αμπού Ντάμπι

Blue Star 1: Αρνητικός ο έλεγχος για βόμβα – Αναχωρεί το πλοίο

Χέγκσεθ: Υποβαθμίζει τον κίνδυνο παραπομπής του, δηλώνει έτοιμος να υπερασπιστεί τα πεπραγμένα του