Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης: Add mononews.gr on Google

Με σύσταση Buy (αγορά) και τιμή στόχο τα 31,40 ευρώ ξεκινά η AXIA-Alpha Finance την κάλυψη της Star Bulk, εντοπίζοντας περιθώριο ανόδου 23% από τα 25,54 ευρώ της 30ής Οκτωβρίου. Στο επίκεντρο της θετικής αξιολόγησης βρίσκονται το χαμηλό λειτουργικό κόστος, ο ισχυρός ισολογισμός και οι υψηλές διανομές προς τους μετόχους.

Στην έκθεση της 3ης Νοεμβρίου, οι αναλυτές Στάθης Καπάρης και Κωνσταντίνος Ζούζουλας υποστηρίζουν ότι η πρόσφατη εισαγωγή της ναυτιλιακής στο ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να λειτουργήσει ως καταλύτης για υψηλότερη αποτίμηση. Όπως επισημαίνουν, οι εταιρείες μεταφοράς ξηρού φορτίου που διαπραγματεύονται εκτός ΗΠΑ απολαμβάνουν κατά κανόνα υψηλότερους χρηματιστηριακούς πολλαπλασιαστές.

1

Η Star Bulk διαθέτει, σύμφωνα με την έκθεση, 138 ιδιόκτητα πλοία και επιπλέον επτά ναυλωμένα. Η κλίμακα, η διαφοροποίηση του στόλου και η αποτελεσματική διαχείριση αποτελούν βασικούς πυλώνες της επενδυτικής πρότασης.

Το πλεονέκτημα του κόστους

Το ημερήσιο λειτουργικό κόστος διαμορφώνεται κοντά στα 5.000 δολάρια ανά πλοίο, μεταξύ των χαμηλότερων στις συγκρίσιμες εισηγμένες. Η εσωτερική τεχνική και εμπορική διαχείριση συγκρατεί τις δαπάνες, ενώ ο εξοπλισμός του στόλου με συστήματα καθαρισμού καυσαερίων επιτρέπει την αξιοποίηση της διαφοράς τιμής μεταξύ καυσίμων υψηλής και χαμηλής περιεκτικότητας σε θείο.

Για την AXIA-Alpha Finance, το πλεονέκτημα αυτό ενισχύει τόσο τα περιθώρια κέρδους όσο και την ανθεκτικότητα όταν οι ναύλοι υποχωρούν. Παράλληλα, η άμεση αναγνώριση των εξόδων δεξαμενισμού στα αποτελέσματα, αντί της απόσβεσής τους σε βάθος χρόνου, στηρίζει την ποιότητα της εμφανιζόμενης κερδοφορίας.

Ισολογισμός με περιθώρια κινήσεων

Ο καθαρός δανεισμός εκτιμάται σε περίπου 353 εκατ. δολάρια, συνυπολογίζοντας τα κεφάλαια από την ελληνική εισαγωγή, έναντι αξίας στόλου 4,39 δισ. δολαρίων. Αντιστοιχεί, δηλαδή, περίπου στο 8% της αξίας των πλοίων.

Η χαμηλή μόχλευση προσφέρει ευχέρεια για μερίσματα, επενδύσεις και αγορές πλοίων σε ελκυστικότερες τιμές, εφόσον παρουσιαστούν ευκαιρίες. Περιορίζει επίσης την πιθανότητα αναγκαστικών πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων σε δυσμενείς συνθήκες.

Μερισματική απόδοση 13% το 2027

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνει ο οίκος στην πολιτική επιστροφής κεφαλαίων. Η Star Bulk διανέμει ουσιαστικά τις λειτουργικές ταμειακές ροές που απομένουν μετά τις επενδύσεις και την εξυπηρέτηση του δανεισμού, μέσω μεταβλητού τριμηνιαίου μερίσματος.

Η AXIA-Alpha Finance εκτιμά μερισματική απόδοση περίπου 13% για το 2027, η οποία υποχωρεί στο 8,7% το 2028 και στο 7,4% το 2029. Οι προβλέψεις ενσωματώνουν εξασθένηση των ναύλων, υπογραμμίζοντας ότι οι υψηλές διανομές στηρίζονται και στη δομή κόστους της εταιρείας.

Η αποτίμηση και οι κίνδυνοι

Σύμφωνα με την έκθεση, η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 28% έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού. Ο οίκος θεωρεί ότι η λειτουργική αποτελεσματικότητα και ο ισχυρός ισολογισμός δικαιολογούν περιορισμό αυτής της απόστασης.

Η τιμή στόχος προκύπτει από συνδυασμό της καθαρής αξίας ενεργητικού και συγκριτικών χρηματιστηριακών πολλαπλασιαστών, με ίση στάθμιση. Κατά τους αναλυτές, η πρόσβαση σε ευρωπαϊκή επενδυτική βάση μπορεί να βοηθήσει τη μετοχή να προσεγγίσει τις αποτιμήσεις αντίστοιχων εταιρειών εκτός αμερικανικής αγοράς.

Ωστόσο, η θετική σύσταση συνοδεύεται από συντηρητικές παραδοχές για την περίοδο έως το 2029. Η χρηματιστηριακή προβλέπει μέση ετήσια μείωση των ισοδύναμων ημερήσιων εσόδων χρονοναύλωσης κατά 8,9% από το 2026. Η κυκλικότητα των ναύλων, η εξάρτηση από την κινεζική ζήτηση και οι γεωπολιτικές αναταράξεις παραμένουν βασικοί κίνδυνοι, ενώ οι περιορισμένες παραγγελίες νέων πλοίων και η γήρανση του παγκόσμιου στόλου λειτουργούν υποστηρικτικά.

Διαβάστε επίσης 

ΕΚΤ: Έως τις 6 Νοεμβρίου οι υποψηφιότητες για τη διαδοχή Λαγκάρντ – Ο ρόλος Πιερρακάκη

Επιτροπή Ανταγωνισμού: Πρόστιμο 521.864 ευρώ στην ΚΤΕΝΑΣ για τις τιμές στις ζωοτροφές

Saudi Aramco: Άλμα 9% στα κέρδη του γ΄ τριμήνου λόγω της ανόδου του πετρελαίου – Στα 31,2 δισ. δολάρια