Citi για Ελλάδα: Τι βλέπει για εκλογές, χρέος και ανάπτυξη

Σε καλύτερη θέση από αρκετές ευρωπαϊκές οικονομίες απέναντι στις αναταράξεις των διεθνών αγορών βρίσκεται η Ελλάδα, σύμφωνα με τη Citi, η οποία αναδεικνύει την ευνοϊκή διάρθρωση του δημόσιου χρέους και τη δυναμική των επενδύσεων ως δύο σημαντικά πλεονεκτήματα της χώρας. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος προβλέπει ανάπτυξη 1,8% για το 2026 και το 2027, εκτιμώντας ότι η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει την ανθεκτικότητά της παρά την επιδείνωση του διεθνούς περιβάλλοντος.

Στην έκθεση της 29ης Οκτωβρίου 2026, με τίτλο «The Global Economy’s Tenuous Balance – Resilience Amid Uncertainty», η αναλύτρια Laura Bobbio επισημαίνει ότι η Ελλάδα επωφελείται από τη συνεχή μείωση του λόγου δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ, ενώ η επενδυτική δραστηριότητα εξακολουθεί να στηρίζει την οικονομική μεγέθυνση.

Η Citi αναγνωρίζει, ωστόσο, ότι το μεγάλο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αποτελεί διαρθρωτική αδυναμία, ιδιαίτερα σε μια περίοδο υψηλών τιμών ενέργειας.

Εκλογές το 2027 χωρίς ανατροπή της οικονομικής πολιτικής

Η Citi εκτιμά ότι η εκλογική αναμέτρηση του 2027 μπορεί να επαναφέρει την πολιτική αβεβαιότητα, χωρίς ωστόσο να αναμένει ουσιαστική μεταβολή στην κατεύθυνση της οικονομικής πολιτικής.

«Αναμένουμε συνέχεια της πολιτικής μετά τις εκλογές», επισημαίνει η αναλύτρια, αποδίδοντας ιδιαίτερη σημασία στη διατήρηση της οικονομικής σταθερότητας.

Παράλληλα, η δημοσιονομική εικόνα παραμένει υποστηρικτική, με προβλεπόμενο πρωτογενές πλεόνασμα 3,8% του ΑΕΠ το 2026 και 3,1% το 2027.

Η ανεργία εκτιμάται ότι θα μειωθεί στο 8% το επόμενο έτος, από 8,6% το 2026, ενώ ο πληθωρισμός αναμένεται να αποκλιμακωθεί από 4,1% σε 3,5%.

Το ελληνικό χρέος ως ασπίδα απέναντι στις αγορές

Ένα από τα σημαντικότερα συμπεράσματα της ανάλυσης αφορά τη δυνατότητα της Ελλάδας να απορροφά τις πιέσεις από τις διεθνείς αγορές ομολόγων.

Η Citi επισημαίνει ότι, παρά το υψηλό απόλυτο επίπεδο του δημόσιου χρέους, η ευνοϊκή διάρθρωσή του προσφέρει προστασία απέναντι στις διακυμάνσεις των επιτοκίων και των αποδόσεων.

«Η ευνοϊκή διάρθρωση του ελληνικού χρέους παρέχει κάποια προστασία έναντι των κινήσεων των αγορών», σημειώνει χαρακτηριστικά ο οίκος.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις του, το δημόσιο χρέος θα διαμορφωθεί στο 138% του ΑΕΠ το 2026, θα μειωθεί στο 135,8% το 2027 και θα υποχωρήσει περαιτέρω στο 133,9% το 2028.

Η εκτίμηση αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξάνονται διεθνώς, λόγω των πληθωριστικών πιέσεων και της επιδείνωσης των δημοσιονομικών προοπτικών μεγάλων οικονομιών.

Επενδύσεις με ρυθμό πολλαπλάσιο του ΑΕΠ

Η επενδυτική δραστηριότητα αποτελεί τον βασικό παράγοντα που διατηρεί την ελληνική οικονομία σε αναπτυξιακή τροχιά.

Η Citi προβλέπει αύξηση των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου κατά 8,3% το 2026, έναντι συνολικής ανάπτυξης 1,8%.

Η ισχυρή δυναμική αναμένεται να συνεχιστεί το 2027, με αύξηση επενδύσεων 6,5%, προτού επιβραδυνθεί στο 2,1% το 2028.

Αντίθετα, η ιδιωτική κατανάλωση προβλέπεται να αυξηθεί με πιο συγκρατημένους ρυθμούς, κατά 1,3% το 2026 και 1,5% το 2027.

Η διαφοροποίηση αυτή αναδεικνύει τον καθοριστικό ρόλο των επενδύσεων στη διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής, ιδιαίτερα καθώς η κατανάλωση επηρεάζεται από τις αυξημένες τιμές και το κόστος διαβίωσης.

Η ενεργειακή κρίση επιβαρύνει το εξωτερικό ισοζύγιο

Το μεγαλύτερο σημείο προβληματισμού για τη Citi είναι το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.

Ο οίκος προβλέπει ότι θα φτάσει τα 17,7 δισ. ευρώ το 2026, που αντιστοιχούν στο 6,9% του ΑΕΠ.

Η επιδείνωση αποδίδεται κυρίως στις υψηλές τιμές ενέργειας, οι οποίες αυξάνουν το κόστος των εισαγωγών.

Για το 2027 αναμένεται περιορισμός του ελλείμματος στα 16,9 δισ. ευρώ ή 6,2% του ΑΕΠ, ενώ το 2028 προβλέπεται περαιτέρω υποχώρηση στα 15,8 δισ. ευρώ ή 5,6%.

Παρά τη σταδιακή βελτίωση, τα επίπεδα αυτά παραμένουν υψηλά, υπογραμμίζοντας την ανάγκη ενίσχυσης της εξωτερικής ανταγωνιστικότητας της οικονομίας.

Συνολικά, η Citi περιγράφει μια ελληνική οικονομία που εξακολουθεί να αναπτύσσεται και να βελτιώνει τη δημοσιονομική της θέση, με το δημόσιο χρέος να λειτουργεί λιγότερο ως άμεση πηγή κινδύνου χάρη στη διάρθρωσή του.

Η πρόκληση για τα επόμενα χρόνια θα είναι η διατήρηση της επενδυτικής δυναμικής και η σταδιακή αντιμετώπιση των εξωτερικών ανισορροπιών, σε ένα διεθνές περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από υψηλά επιτόκια, ενεργειακές πιέσεις και γεωπολιτική αβεβαιότητα.

Διαβάστε επίσης 

Β. Ψάλτης (Alpha bank): Νέα εποχή με ορίζοντα το 2030 – Αποκαλυπτήρια στις 5 Νοεμβρίου για το νέο στρατηγικό σχέδιο

Chevron: Άλμα 200% στα κέρδη του γ΄ τριμήνου – Στα 9,9 δισ. δολάρια με ώθηση από το ντίζελ

UBS: Υποβαθμίζει σε «Πώληση» το Διεθνές Αεροδρόμιο Αθηνών – Βλέπει πτώση 19% και μειώνει την τιμή στόχο στα 10,30 ευρώ