Jefferies για ΔΕΗ: Τιμή στόχος 26,50 ευρώ με περιθώριο 17%

Με σύσταση Buy( αγορά) και τιμή στόχο τα 26,50 ευρώ ξεκινά την κάλυψη της ΔΕΗ η Jefferies, διαβλέποντας περιθώριο ανόδου 17% από τα τρέχοντα επίπεδα. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος χαρακτηρίζει τη ΔΕΗ μία από τις πλέον ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στον ευρωπαϊκό ενεργειακό κλάδο, προβλέποντας μέση ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή 17% την περίοδο 2027-2030, υπερτριπλάσια από εκείνη των συγκρίσιμων ευρωπαϊκών επιχειρήσεων.

Στην έκθεση της 30ής Οκτωβρίου 2026, με τίτλο «Greece Lightning; Initiate at Buy», οι αναλυτές Arturo Murua, Ahmed Farman, Natan Korona και Julius Wright επισημαίνουν ότι η ΔΕΗ συνδυάζει ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, ευνοϊκές συνθήκες στις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας της Νοτιοανατολικής Ευρώπης και σημαντική βελτίωση του ισολογισμού της.

Η Jefferies θεωρεί ότι η αποτίμηση δεν αποτυπώνει πλήρως τις προοπτικές ανάπτυξης, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου 15 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, έναντι αντίστοιχων πολλαπλασιαστών για τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.

Επενδύσεις 24 δισ. ευρώ και εκρηκτική ανάπτυξη στις ΑΠΕ

Κεντρικός πυλώνας της επενδυτικής στρατηγικής είναι το πρόγραμμα επενδύσεων ύψους 24 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2030, ποσό σχεδόν διπλάσιο της τρέχουσας χρηματιστηριακής αξίας της ΔΕΗ.

Περίπου το 52% των επενδύσεων κατευθύνεται στην Ελλάδα, το 21% στη Ρουμανία και το υπόλοιπο 27% σε άλλες διεθνείς αγορές.

Η διοίκηση στοχεύει στην αύξηση της εγκατεστημένης ισχύος από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας από 7,1 GW το 2025 σε περίπου 19 GW το 2030. Η Jefferies υιοθετεί συντηρητικότερες παραδοχές, εκτιμώντας ότι η συνολική ισχύς θα διαμορφωθεί κοντά στα 17 GW.

Η ανάπτυξη υποστηρίζεται από τις υψηλότερες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, λόγω της εξάρτησης από το φυσικό αέριο, των περιορισμένων διασυνδέσεων και των ελλείψεων σε δυνατότητες αποθήκευσης.

EBITDA 4,2 δισ. ευρώ και αυξανόμενα μερίσματα

Οι προβλέψεις της Jefferies αποτυπώνουν σημαντική ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας.

Τα EBITDA αναμένεται να αυξηθούν από 2,44 δισ. ευρώ το 2026 σε 2,84 δισ. ευρώ το 2027 και 3,24 δισ. ευρώ το 2028, με προοπτική να φτάσουν τα 4,2 δισ. ευρώ το 2030.

Αντίστοιχα, τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται σε 1,25 ευρώ το 2026, 1,51 ευρώ το 2027 και 1,72 ευρώ το 2028.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στις μερισματικές αποδόσεις. Η Jefferies προβλέπει μέρισμα 0,82 ευρώ ανά μετοχή για το 2026, 0,98 ευρώ για το 2027 και 1,20 ευρώ για το 2028.

Η συνδυασμένη ετήσια απόδοση από την προβλεπόμενη αύξηση κερδών και τη μερισματική απόδοση φτάνει περίπου το 21%, το υψηλότερο επίπεδο μεταξύ των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας που καλύπτει ο οίκος.

Το νέο στοίχημα των data centers

Ξεχωριστό κεφάλαιο αποτελεί η είσοδος της ΔΕΗ στις υποδομές κέντρων δεδομένων, αξιοποιώντας εκτάσεις, ενεργειακές υποδομές και παραγωγή ανανεώσιμης ενέργειας στη Δυτική Μακεδονία.

Το σχεδιαζόμενο έργο ισχύος 300 MW, που συνδέεται με την AWS, εκτιμάται ότι μπορεί να δημιουργήσει νέα πηγή επαναλαμβανόμενων εσόδων.

Η ΔΕΗ στοχεύει σε ετήσια EBITDA 170 εκατ. ευρώ έως το 2030 μόνο από την εκμίσθωση μη πληροφοριακών υποδομών, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 4% της προβλεπόμενης λειτουργικής κερδοφορίας.

Τα τρία σενάρια για τη μετοχή

Στο βασικό σενάριο, η Jefferies τοποθετεί τη δίκαιη αξία στα 26,50 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 17%.

Στο αισιόδοξο σενάριο, η τιμή στόχος ανεβαίνει στα 28 ευρώ, προσφέροντας δυνητική άνοδο 24%, ενώ στο δυσμενές σενάριο υποχωρεί στα 17,50 ευρώ, δηλαδή 23% χαμηλότερα από την τιμή αναφοράς των 22,60 ευρώ.

Ο οίκος αναγνωρίζει τους κινδύνους από την εκτέλεση του επενδυτικού προγράμματος, την αύξηση της μόχλευσης και το κόστος αναχρηματοδότησης. Ωστόσο, εκτιμά ότι η ενίσχυση της κερδοφορίας και η σταδιακή βελτίωση των αποδόσεων των επενδυμένων κεφαλαίων καθιστούν τη ΔΕΗ μία από τις ισχυρότερες αναπτυξιακές ιστορίες στον ευρωπαϊκό ενεργειακό κλάδο.

Διαβάστε επίσης 

ΟΤΕ: Αύξηση EBITDA κατά 3,1% στο γ’ τρίμηνο – Στους 739.000 οι συνδρομητές οπτικών ινών FTTH

BP: Τετραπλασιάστηκαν τα κέρδη στο γ’ τρίμηνο – Εκτινάχθηκαν στα 8,46 δισ. δολάρια με «καύσιμο» το Ιράν

METLEN: Αποπληρώνει €500 εκατ. χωρίς νέα έξοδο στις αγορές – Το μήνυμα ισχύος του Ομίλου