Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Η Alpha Bank και η ΔΕΗ είναι οι δύο ελληνικές μετοχές που περιλαμβάνει η Morgan Stanley στα top picks (κορυφαίες επενδυτικές επιλογές) της στην Ευρώπη, σε μια έκθεση που δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στην αυξανόμενη παρουσία της Ελλάδας στα χαρτοφυλάκια των διεθνών επενδυτών.

Στην έκθεση «Top Picks – Back to School Refresh», με ημερομηνία 14 Σεπτεμβρίου 2026, η ευρωπαϊκή στρατηγική ομάδα της Morgan Stanley, με επικεφαλής μεταξύ άλλων τις Marina Zavolock και Jitiksha Shah και τη συμμετοχή των αναλυτών που καλύπτουν τους επιμέρους κλάδους, παρουσιάζει 43 ευρωπαϊκές μετοχές με σύσταση Overweight ως τις υψηλότερης πεποίθησης επιλογές των αναλυτών της.

1

Η παρουσία Alpha Bank και ΔΕΗ μεταξύ μόλις 43 ευρωπαϊκών Top Picks έχει ιδιαίτερη σημασία καθώς συμπίπτει με μια ευρύτερη αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζουν την Ελλάδα τα διεθνή χαρτοφυλάκια. Η Morgan Stanley βλέπει την ελληνική αγορά να πλησιάζει το επενδυτικό σύμπαν των αναπτυγμένων αγορών, την ώρα που η μετάβαση στους δείκτες STOXX και το αυξημένο ενδιαφέρον από θεσμικούς επενδυτές διευρύνουν δυνητικά τη βάση αγοραστών ελληνικών μετοχών.

Στον κλάδο των τραπεζών η έκθεση παρακολουθεί επίσης Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς και Eurobank στις συγκριτικές αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών, παρότι δεν αποτελούν Top Picks της συγκεκριμένης λίστας.

Alpha Bank: Top Pick στις ελληνικές τράπεζες

Για την Alpha Bank, η αναλύτρια Noemi Peruch διατηρεί σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και τιμή στόχο τα 5,50 ευρώ, η οποία στην ημερομηνία της έκθεσης αντιστοιχούσε σε περιθώριο ανόδου περίπου 12%. Κυρίως όμως η Morgan Stanley χαρακτηρίζει ξεκάθαρα την Alpha Top Pick μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.

Ο πρώτος πυλώνας της επενδυτικής θέσης είναι το ελληνικό μακροοικονομικό περιβάλλον, το οποίο, κατά τη Morgan Stanley, μπορεί να διατηρήσει ισχυρή την αύξηση τόσο των δανείων όσο και των καταθέσεων. Ο δεύτερος είναι το Investor Day της τράπεζας στις 5 Νοεμβρίου 2026, από το οποίο ο οίκος περιμένει ουσιαστικές αναβαθμίσεις στις εκτιμήσεις της αγοράς για τα κέρδη.

Συγκεκριμένα, εκτιμά ότι η νέα στρατηγική μπορεί να οδηγήσει σε αναβάθμιση των συγκλινουσών εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 4%-5%, κυρίως μέσω υψηλότερων εσόδων από προμήθειες και των πρόσφατων εξαγορών. Η Morgan Stanley υπολογίζει ότι οι Alpha Trust και Universal/Altius μπορούν να προσθέσουν περίπου 65 εκατ. ευρώ έσοδα από προμήθειες το 2028. Παράλληλα, βλέπει δυνατότητα βελτίωσης της πολιτικής επιστροφής κεφαλαίου, υποστηριζόμενη από περαιτέρω αναγνωρίσεις αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει και στην αποτίμηση. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η Alpha διαπραγματεύεται περίπου 7,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2028, μετά την προσαρμογή για το πλεονάζον κεφάλαιο, δηλαδή με discount περίπου 17% έναντι του κλάδου. Για τον οίκο αυτή η έκπτωση δεν δικαιολογείται από τις προοπτικές ανάπτυξης και την κεφαλαιακή θέση της τράπεζας.

Οι εκτιμήσεις της Morgan Stanley για τα καθαρά κέρδη της Alpha την περίοδο 2027-2028 βρίσκονται σε μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό πάνω από τη συναίνεση της αγοράς, χάρη σε υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους και προμήθειες αλλά και καλύτερο κόστος κινδύνου.

Στους κινδύνους περιλαμβάνονται η εντονότερη ανταγωνιστική πίεση στα επιχειρηματικά δάνεια, οι εκλογές, πιθανή επιβράδυνση των επενδύσεων και μια ασθενέστερη πορεία του τουρισμού. Παράλληλα, η επενδυτική κοινότητα εξακολουθεί να παρακολουθεί τη δυνατότητα αξιοποίησης κεφαλαίων από τη UniCredit, αν και η Morgan Stanley δεν περιμένει σημαντικές στρατηγικές εξελίξεις βραχυπρόθεσμα, καθώς η ιταλική τράπεζα επικεντρώνεται στη Γερμανία και την Ιταλία.

ΔΕΗ: Από τη φάση της εξυγίανσης σε περιφερειακή πλατφόρμα ανάπτυξης

Ακόμη πιο σύνθετη είναι η επενδυτική ιστορία της ΔΕΗ, για την οποία οι Ricardo Rezende και Giulia Faro δίνουν σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και τιμή στόχο τα 27,50 ευρώ, με περιθώριο ανόδου περίπου 12% κατά τη σύνταξη της έκθεσης.

Η βασική θέση της Morgan Stanley είναι ότι η ΔΕΗ έχει πλέον ξεπεράσει το στάδιο της εξυγίανσης και μετατρέπεται σε περιφερειακή πλατφόρμα ανάπτυξης. Ο οίκος προβλέπει μέση ετήσια αύξηση των προσαρμοσμένων κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 18% την περίοδο 2025-2030, με κινητήριους μοχλούς τις ΑΠΕ, την ευέλικτη παραγωγή, τα ρυθμιζόμενα δίκτυα, την επέκταση στην Κεντρική και Νοτιοανατολική Ευρώπη και τα data centers.

Η Ελλάδα παραμένει ο πυρήνας του ομίλου, απορροφώντας περίπου 52% των επενδύσεων της περιόδου 2026-2030 και αναμένεται να συνεισφέρει περίπου 63% των EBITDA το 2030. Η Ρουμανία αποτελεί τη δεύτερη σημαντικότερη αγορά, ενώ τα χαρτοφυλάκια έργων που έχουν συμφωνηθεί σε Πολωνία και Ουγγαρία φτάνουν περίπου τα 2,5 GW.

Το μεγάλο στοίχημα των data centers

Η Morgan Stanley ξεχωρίζει ιδιαίτερα το project της Κοζάνης. Η ΔΕΗ σχεδιάζει τη μετατροπή πρώην λιγνιτικής περιοχής σε hyperscale data-center campus, αξιοποιώντας υφιστάμενη γη, σύνδεση υψηλής τάσης, παραγωγικές μονάδες και υποδομές οπτικών ινών.

Στην πρώτη φάση προβλέπεται ισχύς 300 MW έως το τέλος του 2028, με επενδύσεις περίπου 1,2 δισ. ευρώ και δυνατότητα δημιουργίας περίπου 170 εκατ. ευρώ ετήσιων EBITDA σε πλήρη λειτουργία, χωρίς να περιλαμβάνονται τα περιθώρια από συμβάσεις προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας. Στο θετικό σενάριο της Morgan Stanley, το project μπορεί να φτάσει το 1 GW μέχρι το 2030.

Η τράπεζα πάντως τονίζει ότι το AI αποτελεί σημαντικό πρόσθετο ανοδικό σενάριο για τη ΔΕΗ και όχι τον πυρήνα της επενδυτικής θέσης.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου 8,3 φορές τα EBITDA του 2027 και 15,1 φορές τα κέρδη. Βρίσκεται περίπου 10% χαμηλότερα από τις ευρωπαϊκές ομοειδείς, αλλά με premium περίπου 17% έναντι των εταιρειών κοινής ωφέλειας της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης. Η Morgan Stanley θεωρεί το premium δικαιολογημένο λόγω της αναπτυξιακής πορείας, της καθετοποίησης, των δικτύων και της προαιρετικότητας από τα data centers.

Μεταξύ των βασικών καταλυτών τοποθετεί μια δεσμευτική συμφωνία με hyperscaler για τα πρώτα 300 MW στην Κοζάνη έως το τέλος του 2026, την πρόοδο των επενδύσεων σε Πολωνία και Ουγγαρία, την επίτευξη του guidance και τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη της ρυθμιζόμενης βάσης ενεργητικού. Η Morgan Stanley προβλέπει παράλληλα ότι τα EBITDA του ομίλου μπορούν να αυξηθούν από περίπου 2 δισ. ευρώ το 2025 σε 4 δισ. ευρώ το 2030.

 

Διαβάστε επίσης 

ΕΚΤ: Κίνδυνος απότομης διόρθωσης για τις μετοχές AI – «Καμπανάκι» από Βούισιτς και Λαγκάρντ για το ράλι

Okeanis Eco Tankers (Αλαφούζος) και TEN (Τσάκος) απογειώνονται στη Wall Street – Ποιες μετοχές τάνκερ έγραψαν υψηλό 52 εβδομάδων

Μυτιληναίος στους FT: Η Ευρώπη κινδυνεύει να χάσει την κούρσα για το γάλλιο