AXIA – Alpha Finance για Motor Oil: Πρόβλεψη για ισχυρό β’ τρίμηνο και EBITDA στα 500 εκατ. ευρώ

Ισχυρά αποτελέσματα για τη Motor Oil στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, χάρη στο διαρκώς υποστηρικτικό περιβάλλον των περιθωρίων διύλισης, με όλους τους επιχειρηματικούς τομείς της Motor Oil να κινούνται σε θετική τροχιά, προβλέπει η AXIA – Alpha Finance, εν αναμονή και των αποτελεσμάτων της εταιρείας την Τρίτη 25 Αυγούστου.

Ειδικότερα, κατά την χρηματιστηριακή, το διυλιστήριο λειτουργεί με υψηλό βαθμό αξιοποίησης της δυναμικότητάς του, ενώ οι όγκοι πωλήσεων ενισχύονται από τη δραστηριότητα trading. Οι υπόλοιποι τομείς, δηλαδή Power & Gas, καθώς και η κυκλική οικονομία, αναμένεται να συνεισφέρουν στο συνολικό αποτέλεσμα.

Πρόβλεψη για EBITDA 500 εκατ. ευρώ

Η AXIA – Alpha Finance εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της Motor Oil στο β’ τρίμηνο θα διαμορφωθεί στα 500 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 356 εκατ. ευρώ. Και οι δύο εκτιμήσεις βρίσκονται στο υψηλότερο άκρο του consensus.

Επιπλέον, εάν συνυπολογιστούν ζημίες αποθεμάτων ύψους περίπου 50 εκατ. ευρώ, λόγω της χαμηλότερης τιμής του Brent σε τριμηνιαία βάση στο τέλος της περιόδου, το δημοσιευμένο EBITDA εκτιμάται στα 450 εκατ. ευρώ, έναντι 546 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2026, όταν η Motor Oil είχε καταγράψει κέρδη από αποθέματα ύψους 165 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, κάτω από τη γραμμή του EBITDA, η AXIA – Alpha Finance υπολογίζει ελαφρώς υψηλότερες αποσβέσεις, στα 80 εκατ. ευρώ, και χαμηλότερα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα, στα 20 εκατ. ευρώ, λόγω αντιστροφής από την αντιστάθμιση παραγώγων σε σχέση με το α’ τρίμηνο. Ως αποτέλεσμα, τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας αναμένονται στα 307 εκατ. ευρώ, επίσης στο υψηλότερο άκρο του consensus.

Στα 418 εκατ. ευρώ τα EBITDA στη διύλιση

Πιο αναλυτικά, ο κλάδος διύλισης συνεχίζει να επωφελείται από τα υψηλά προσαρμοσμένα περιθώρια διύλισης, τα οποία η AXIA – Alpha Finance εκτιμά στα 25,84 δολάρια ανά μετρικό τόνο το β’ τρίμηνο, έναντι 18,83 δολαρίων το α’ τρίμηνο.

Παράλληλα, οι όγκοι επεξεργασίας του διυλιστηρίου εκτιμώνται σε περίπου 3,4 εκατ. μετρικούς τόνους, οδηγώντας σε παραγωγή περίπου 3,2 εκατ. τόνων και όγκους πωλήσεων 3,6 εκατ. τόνων. Με βάση τα δεδομένα αυτά, το προσαρμοσμένο EBITDA της δραστηριότητας διύλισης αναμένεται να ανέλθει στα 418 εκατ. ευρώ.

Ακόμη, η δραστηριότητα marketing εκτιμάται ότι θα συνεισφέρει περίπου 29 εκατ. ευρώ στο προσαρμοσμένο EBITDA, παρά το πλαφόν που έχει επιβάλει το ελληνικό κράτος από τα μέσα Απριλίου.

Στον τομέα Power & Gas, οι περικοπές στην παραγωγή από Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας αναμένεται να επηρεάσουν τη δραστηριότητα. Η συνεισφορά των ΑΠΕ εκτιμάται στα 5 εκατ. ευρώ, ενώ η θερμική παραγωγή αναμένεται να προσθέσει περίπου 40 εκατ. ευρώ, διαμορφώνοντας τη συνολική συνεισφορά του Power & Gas στα 45 εκατ. ευρώ, έναντι 46 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο.

Τέλος, η κυκλική δραστηριότητα αναμένεται να προσθέσει ακόμη 10 εκατ. ευρώ στο προσαρμοσμένο EBITDA, παραμένοντας στα ίδια επίπεδα με το α’ τρίμηνο.

Οι εκτιμήσεις της αγοράς

Με βάση τις εκτιμήσεις της αγοράς, το προσαρμοσμένο EBITDA του β’ τριμήνου αναμένεται στα 481 εκατ. ευρώ, με εύρος 380-533 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 305 εκατ. ευρώ, με εύρος 230-356 εκατ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά τα δημοσιευμένα μεγέθη, το EBITDA αναμένεται στα 416 εκατ. ευρώ, με εύρος 371-450 εκατ. ευρώ, ενώ τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 253 εκατ. ευρώ, με εύρος 219-307 εκατ. ευρώ.

Για το πρώτο εξάμηνο του 2026, η AXIA – Alpha Finance προβλέπει προσαρμοσμένο EBITDA 881 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 559 εκατ. ευρώ. Το δημοσιευμένο EBITDA εκτιμάται στα 996 εκατ. ευρώ, με την υπόθεση ότι θα καταγραφούν κέρδη από αποθέματα ύψους 115 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 65 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025. Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη του εξαμήνου εκτιμώνται στα 639 εκατ. ευρώ.