Theon: Μια ανάσα από τα €3 δισ. κεφαλαιοποίηση – Το στοίχημα των εξαγορών

Σε νέα υψηλά επίπεδα κινείται η μετοχή της THEON International, καθώς έκλεισε χθες στα 37,30 ευρώ, με την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας να προσεγγίζει πλέον τα 2,9 δισ. ευρώ, με τον στόχο των 3 δισ. ευρώ να είναι πλέον ορατός.

Τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026 επιβεβαίωσαν τη δυναμική της εταιρείας. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 35,4%, στα 248,7 εκατ. ευρώ, ενώ οι νέες παραγγελίες ενισχύθηκαν κατά 38,5%, στα 232,5 εκατ. ευρώ, διατηρώντας τον δείκτη book-to-bill περίπου στη μία φορά.

Η οργανική ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 24,7%, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν κατά 40,2%, στα 69 εκατ. ευρώ. Τα προσαρμοσμένα EBIT ανήλθαν σε 65,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 37,5%, με το περιθώριο EBIT να διαμορφώνεται στο ιδιαίτερα υψηλό 26,2%.

Ακόμη μεγαλύτερη σημασία έχει η ορατότητα που προσφέρει το ανεκτέλεστο. Το υπόλοιπο παραγγελιών ανέρχεται σε περίπου 1,46 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σε περίπου 2,4 φορές το ανώτατο όριο του guidance για τα έσοδα του 2026. Σε αυτό προστίθενται δικαιώματα προαίρεσης ύψους 902 εκατ. ευρώ, δημιουργώντας ένα ιδιαίτερα ισχυρό υπόβαθρο για την ανάπτυξη των επόμενων ετών.

Μεσοπρόθεσμα, ο στόχος της διοίκησης παραμένει η επίτευξη 1 δισ. ευρώ εσόδων, με book-to-bill άνω του 1,0x.

Το μεγάλο στοίχημα των εξαγορών

Στο επίκεντρο της στρατηγικής βρίσκεται πλέον ο πιο επιθετικός κύκλος εξαγορών στην ιστορία της THEON.

Μετά την ενσωμάτωση της γερμανικής KAPPA Optronics, η οποία μέσα σε μόλις πέντε μήνες εξασφάλισε παραγγελίες που ξεπερνούν το 50% των ετήσιων εσόδων της, ο όμιλος προχώρησε στην ολοκλήρωση της εξαγοράς της γαλλικής MERIO έως το τέλος του τρίτου τριμήνου.

Η MERIO ενισχύει την παρουσία της THEON στα μικρά ηλεκτροοπτικά συστήματα για drones και μη επανδρωμένα συστήματα, προσθέτοντας παράλληλα δυνατότητες επεξεργασίας εικόνας με τη χρήση τεχνητής νοημοσύνης.

Ακόμη μεγαλύτερη στρατηγική σημασία έχει η συμφωνία για την απόκτηση της γαλλικής HGH Systèmes Infrarouges, η οποία προγραμματίζεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2027, σε αποτίμηση περίπου 300 εκατ. ευρώ.

Η εξαγορά της HGH Systèmes Infrarouges έρχεται να προστεθεί σε έναν επιθετικό κύκλο επενδύσεων που διευρύνει το αποτύπωμα της THEON πέρα από τα συστήματα νυχτερινής όρασης, προς τα counter-UAS, τα drones και την τεχνητή νοημοσύνη. Στο επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται η γερμανική KAPPA Optronics, η ShockEOS, η στρατηγική επένδυση 3 εκατ. δολαρίων στην αμερικανική Twin Prime, καθώς και η συνεργασία με τη Rheinmetall για το PHYLAX και τη Safran Electronics & Defense για αερομεταφερόμενα ηλεκτροοπτικά συστήματα υπέρυθρης τεχνολογίας για drones. Η HGH, αξίας περίπου 300 εκατ. ευρώ, ενισχύει παράλληλα σημαντικά την παρουσία του ομίλου στη Γαλλία.

Η ανάπτυξη στηρίζεται και στην αυξημένη ζήτηση από τα προγράμματα εκσυγχρονισμού των χωρών του ΝΑΤΟ, με παραγγελίες όπως αυτή για το γερμανικό πρόγραμμα Future Soldier (IdZ) και το οικοσύστημα A.R.M.E.D., ενώ μέρος των παραδόσεων χρηματοδοτείται μέσω του ευρωπαϊκού μηχανισμού SAFE.

Παρά τη διατήρηση του guidance στα 570-600 εκατ. ευρώ για το 2026, η Deutsche Bank διατηρεί σύσταση Buy και τιμή στόχο 39 ευρώ, εκτιμώντας έσοδα 604 εκατ. ευρώ. Η αγορά στρέφει πλέον το βλέμμα στην ολοκλήρωση των εξαγορών και στην πορεία προς τον μεσοπρόθεσμο στόχο των 1 δισ. ευρώ εσόδων.

Διαβάστε επίσης:

Norges Bank Investment: Ρεκόρ κερδών στα 182 δισ. δολάρια στο α’ εξάμηνο – H αποκάλυψη για την SpaceX

Emirates Global Aluminium: Στις αρχές του 2027 η επιστροφή της παραγωγής στα προπολεμικά επίπεδα αλλά όχι και οι εξαγωγές

Το πάρκο ορόσημο του Ελληνικού: Τα 14 στοιχεία πίσω από το The Ellinikon Park, το μεγαλύτερο παράκτιο πάρκο της Ευρώπης