ΗΠΑ: Σκληρό μήνυμα στον Γουόρς (Fed) από την αγορά ομολόγων – Σε υψηλό 19 ετών οι αποδόσεις των 30ετών

Με ένα «σκληρό» μήνυμα απαντά η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ, στην «γερακίσια» στάση του νέου προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) Κέβιν Γουόρς (Kevin Warsh), ο οποίος ξεκαθάρισε χθες ότι ο πληθωρισμός παραμένει στο στόχο του 2%, καλώντας παράλληλα τους επενδυτές να προσαρμοστούν σε ένα περιβάλλον υψηλού κόστους χρήματος.

Οι επενδυτές ωστόσο, θεωρούν ότι δεν κινείται αρκετά γρήγορα για να στηρίξει τις δεσμεύσεις του με πράξεις, ώστε να περιορίσει τον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο της Fed επί πέντε συνεχόμενα χρόνια.

Μάλιστα, μετά τη χθεσινή απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για έβδομο διαδοχικό μήνα, οι επενδυτές προχώρησαν σε μαζικές πωλήσεις των 30ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων, με αποτέλεσμα η απόδοσή τους να αυξηθεί έως και κατά 14 μονάδες βάσης, φτάνοντας σχεδόν το 5,23%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 19 ετών.

Οι δείκτες της αγοράς που αποτυπώνουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξήθηκαν, το δολάριο υποχώρησε, ενώ ακόμη και οι μετοχές κατέγραψαν σημαντικές απώλειες, καθώς οι επενδυτές εκτίμησαν ότι ο Γουόρς απλώς καθυστερεί κάτι που δεν μπορεί να αποφύγει, αναφέρει το Bloomberg.

Να σημειωθεί ότι η απόφαση να διατηρηθεί το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,5% έως 3,75%, όπου βρίσκεται από την τελευταία μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο, ελήφθη λίγο περισσότερο από δύο μήνες μετά την ανάληψη της ηγεσίας της Fed από τον Γουόρς, ύστερα από τον διορισμό του από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.

Η στρατηγική Γουόρς στερείται αξιοπιστίας

Οι κάτοχοι ομολόγων οδήγησαν σε χαμηλότερες αποδόσεις τα βραχυπρόθεσμα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, αντανακλώντας τη γρήγορη υποχώρηση των στοιχημάτων για άμεση αύξηση των επιτοκίων, ενώ ταυτόχρονα απαίτησαν υψηλότερες αποδόσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα ως αντιστάθμισμα για τους πληθωριστικούς κινδύνους των επόμενων ετών.

Η πτώση των αποδόσεων των 2ετών ομολόγων σε συνδυασμό με την άνοδο των αποδόσεων των 30ετών προκάλεσε μία από τις μεγαλύτερες απότομες αυξήσεις της κλίσης της καμπύλης αποδόσεων μετά από συνεδρίαση της Fed από τα μέσα της δεκαετίας του 1990.

Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει ότι η «στρατηγική νομισματικής πολιτικής του Γουόρς στερείται αξιοπιστίας», δήλωσε ο Μπεν Έμονς, διευθύνων σύμβουλος του τμήματος σταθερού εισοδήματος της Highline Asset Management και ιδρυτής της FedWatch Advisors.

«Το να υιοθετείς μια επιθετική στάση απέναντι στον πληθωρισμό χωρίς να αναλαμβάνεις δράση είναι ένας βολικός τρόπος να αφήνεις τις αγορές να κρίνουν από μόνες τους και να επιτρέπεις στις ίδιες να αυστηροποιούν τη νομισματική πολιτική της Fed», τόνισε ο Έμονς.

«Όμως αυτό μπορεί να γυρίσει μπούμερανγκ, εάν ο πληθωρισμός επιταχυνθεί και η αγορά κρίνει ότι η Fed βρίσκεται και πάλι πίσω από τις εξελίξεις», συμπλήρωσε.

Ο Τραμπ υποβάθμισε το πρόβλημα

Υπενθυμίζεται ότι ο Τραμπ έχει υποβαθμίσει επανειλημμένα το πρόβλημα του πληθωρισμού και έχει επιτεθεί πολλές φορές στον προκάτοχο του Γουόρς, Τζερόμ Πάουελ, επειδή δεν μείωσε δραστικά τα επιτόκια.

Η στάση αυτή ενίσχυσε τις ανησυχίες σχετικά με τη διατήρηση της πολιτικής ανεξαρτησίας της Fed, στοιχείο που θεωρείται θεμελιώδες για την αξιοπιστία της.

Εντούτοις, ήδη από την πρώτη συνεδρίασή του τον προηγούμενο μήνα, ο Γουόρς έχει επανειλημμένα τονίσει ότι η Fed θα κάνει ό,τι χρειαστεί για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.

Όμως, η κεντρική τράπεζα διατήρησε τη στάση αναμονής, παρά το γεγονός ότι, όπως υποστήριξε ο Γουόρς, η οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρή δυναμική. Όταν κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου ρωτήθηκε επανειλημμένα γιατί η Fed καθυστερεί να δράσει, ενώ ο δείκτης τιμών καταναλωτή εξακολουθεί να αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό 3,5%, απάντησε ότι η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων της αγοράς επιτελεί ήδη μέρος του έργου της Fed.

Οι traders αλλάζουν τις εκτιμήσεις

Οι δηλώσεις του Γουόρς οδήγησαν τους επενδυτές να μεταθέσουν χρονικά τις εκτιμήσεις τους για την επόμενη αύξηση επιτοκίων από τη Fed προς αργότερα μέσα στο έτος.

Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων υποχώρησαν, ενώ οι επενδυτές στρέφουν πλέον την προσοχή τους στα επερχόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας, προκειμένου να αξιολογήσουν την επόμενη κίνηση της Fed.

Ταυτόχρονα, οι μετοχές υποχώρησαν έντονα, με τον δείκτη S&P 500 να κλείνει με απώλειες 1,5%, καθώς οι επενδυτές εκτίμησαν ότι η Fed θα δεχθεί αυξανόμενες πιέσεις να αναλάβει δράση.

Η εκτίμηση αυτή ενισχύθηκε από τις τρεις διαφωνίες μελών της Επιτροπής, τα οποία υποστήριξαν ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να είχαν αυξηθεί ήδη.

Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα συνέχισαν να υποχωρούν και κατά τη διάρκεια των σημερινών ασιατικών συναλλαγών, με την απόδοση του 30ετούς να αυξάνεται έως και κατά τρεις μονάδες βάσης, στο 5,23%, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς ενισχύθηκε κατά δύο μονάδες βάσης, στο 4,70%.

Παραμένει η αβεβαιότητα

Αυτή η αβεβαιότητα ανάμεσα στους επενδυτές είναι πιθανό να διατηρηθεί, καθώς ο Γουόρς εγκαταλείπει την πρακτική των προκατόχων του να προϊδεάζουν τις αγορές για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής, θεωρώντας ότι μια τέτοια τακτική μπορεί να περιορίσει την ευελιξία των υπευθύνων χάραξης πολιτικής.

Αντιθέτως, οι κινήσεις της αγοράς ομολόγων έχουν ήδη αρχίσει να επιβραδύνουν την οικονομία, οδηγώντας σε υψηλότερα τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.

Η εξέλιξη αυτή οφείλεται τόσο στον επίμονα υψηλό πληθωρισμό όσο και σε άλλους παράγοντες, όπως η συνεχής διόγκωση του ομοσπονδιακού χρέους και η εκρηκτική αύξηση του δανεισμού από τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, οι οποίες επενδύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στην Τεχνητή Νοημοσύνη (AI).

Χρυσός υπό πίεση

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι σήμερα, υποχώρησαν οι τιμές του χρυσού καθώς πιέζονται από τις υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων.

Ειδικότερα, η τιμή spot του χρυσού σημείωνε πτώση κατά 0,19% στα 4,084.7  δολάρια ανά ουγγιά, στις 13:24 ώρα Ελλάδος, αφού είχε αυξηθεί έως και 2% στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Διαβάστε επίσης: 

Samsung: Εκτοξεύτηκαν 250 φορές τα κέρδη των τσιπ λόγω AI – «Καμπανάκι» για μεγαλύτερες ελλείψεις μνήμης

Χρυσός: Πτωτική αντίδραση στις υψηλότερες αποδόσεις των US Treasuries και τις δηλώσεις Γουόρς (Fed) για τον πληθωρισμό

Στενά του Ορμούζ: Με αμερικανική συνοδεία οι διελεύσεις των γεμάτων τάνκερ – Αυξάνεται η κίνηση παρά τη νέα ένταση