AXIA – Alpha Finance: Νέο ράλι έως 27% βλέπει στις τράπεζες – Οι κορυφαίες επιλογές

Νέο γύρο ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες βλέπει η AXIA – Alpha Finance, η οποία διατηρεί σύσταση «Buy» για τον κλάδο και ανεβάζει τις τιμές στόχους για Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου.

Στην έκθεση με τίτλο «The Beat Goes On», οι αναλυτές Παναγιώτης Κλάδης και Απόστολος Στάμενας τονίζουν ότι, παρά το ισχυρό ράλι που έχει ήδη προηγηθεί, το επενδυτικό story των τραπεζών παραμένει ζωντανό, στηριγμένο σε ισχυρή κερδοφορία, υψηλές διανομές, άνετα κεφαλαιακά αποθέματα και θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον.

Η AXIA – Alpha Finance αυξάνει τις τιμές στόχους κατά μέσο όρο 17%, ενσωματώνοντας υψηλότερες εκτιμήσεις κερδών, μετακύλιση των μοντέλων αποτίμησης στο 2027 και χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων. Ως κορυφαίες επιλογές διατηρεί τη Eurobank και την Τράπεζα Κύπρου, ενώ βλέπει και στις τέσσερις τράπεζες περαιτέρω περιθώρια ανόδου.

Για τη Eurobank, η νέα τιμή στόχος ανεβαίνει στα 5,30 ευρώ, από 4,50 ευρώ, με συνολική αναμενόμενη απόδοση 27%. Για την Τράπεζα Κύπρου, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 11,60 ευρώ, από 10,90 ευρώ, με περιθώριο 26%. Για την Εθνική Τράπεζα, η Alpha Finance δίνει νέα τιμή στόχο τα 17,50 ευρώ, από 14,50 ευρώ, με συνολική απόδοση 17%, ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς ανεβάζει τον πήχη στα 10,60 ευρώ, από 8,50 ευρώ, με περιθώριο 19%.

Οι τράπεζες συνεχίζουν να νικούν την αγορά

Το βασικό μήνυμα της έκθεσης είναι ότι οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να υπεραποδίδουν, ακόμη και σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας. Από την αρχή του έτους οι μετοχές του κλάδου καταγράφουν άνοδο 24,7%, έναντι 12,9% για τον Euro Stoxx Banks. Η διαφορά αυτή, σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, δεν είναι συγκυριακή, αλλά αντανακλά τη σταθερή βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι τράπεζες βρίσκονται σε φάση όπου τα βασικά έσοδα αποκτούν ξανά ανοδική δυναμική. Το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα στηρίζεται από την πιστωτική επέκταση, την ευνοϊκότερη πορεία των επιτοκίων και την αξιοποίηση της πλεονάζουσας ρευστότητας σε χαρτοφυλάκια τίτλων. Παράλληλα, οι προμήθειες ενισχύονται από την οργανική ανάπτυξη στη διαχείριση περιουσίας και τις πρόσφατες εξαγορές, κυρίως στον ασφαλιστικό κλάδο.

Η AXIA – Alpha Finance αναμένει ότι οι διοικήσεις των τραπεζών θα μπορούσαν να αναβαθμίσουν τους στόχους τους για το 2026 με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων δευτέρου τριμήνου, καθώς οι τάσεις στα βασικά έσοδα είναι καλύτερες από τις αρχικές εκτιμήσεις. Οι προβλέψεις της για τα λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων της περιόδου 2026-2028 αναβαθμίζονται κατά 2,6%, ενώ οι προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη κατά 2,9%. Η μέση απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται σε 16% το 2026, 16,1% το 2027 και 16,4% το 2028.

Αποτιμήσεις, μερίσματα και buybacks

Παρά τη μεγάλη άνοδο των τραπεζικών μετοχών, η AXIA – Alpha Finance θεωρεί ότι ο κλάδος παραμένει ελκυστικός. Με βάση τις εκτιμήσεις του 2027, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται στις 1,45 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και στις 9,4 φορές τα κέρδη, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 16%. Η εικόνα αυτή, σύμφωνα με την έκθεση, αφήνει περιθώριο περαιτέρω σύγκλισης με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

Σημαντικός καταλύτης θεωρείται και η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε αναπτυγμένη αγορά από S&P, Stoxx και FTSE Russell τον Σεπτέμβριο του 2026, καθώς και από τον MSCI τον Μάιο του 2027. Η AXIA – Alpha Finance εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα είναι από τους βασικούς ωφελημένους αυτής της μετάβασης.

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται και στις διανομές προς τους μετόχους. Οι τράπεζες αποφάσισαν να διανείμουν το μεγαλύτερο μέρος των κερδών του 2025, με ποσοστά διανομής από 55% έως 90%, ενώ μεγάλο μέρος γίνεται μέσω επαναγορών ιδίων μετοχών. Τα buybacks λειτουργούν ως στήριγμα για τις μετοχές βραχυπρόθεσμα και ενισχύουν τα κέρδη ανά μετοχή μεσοπρόθεσμα.

Για τη Eurobank, η Alpha Finance ξεχωρίζει τη γεωγραφική διαφοροποίηση σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, την υψηλή κερδοφορία και το πλεονάζον κεφάλαιο. Για την Τράπεζα Κύπρου, υπογραμμίζει το ασφαλές και ιδιαίτερα κερδοφόρο μοντέλο, τα ισχυρά κεφάλαια και τις υψηλές διανομές. Η Εθνική προβάλλεται ως καθαρό μερισματικό story, ενώ η Πειραιώς ως το πιο άμεσο στοίχημα στην εγχώρια ανάπτυξη και στην εκτέλεση των στόχων της.

Διαβάστε επίσης:

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για Cener, ΑΔΜΗΕ, ΔΑΑ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ

Χρηματιστήριο: Από ποιες μετοχές θα έρθει η αναβάθμιση σε developed market

Wall Street: Έσπασε τις 53.000 μονάδες ο Dow Jones – Άλμα 1% o Nasdaq καθώς επέστρεψε το ράλι των ημιαγωγών