Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Η Alphabet Inc. έχει καταγράψει ένα εντυπωσιακό δωδεκάμηνο, σχεδόν με οποιοδήποτε κριτήριο.

Η μετοχή της έχει υπερδιπλασιαστεί, αυξάνοντας την κεφαλαιοποίησή της κατά περισσότερα από 2 τρισ. δολάρια, καθώς οι επενδυτές βλέπουν αυξανόμενη δυναμική στις δυνατότητες της εταιρείας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Με αξία 4,3 τρισ. δολαρίων, η Alphabet είναι πλέον η δεύτερη πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο, από την πέμπτη θέση όπου βρισκόταν την ίδια περίοδο πέρυσι. Σε μια ένδειξη του πόσο σημαντική έχει καταστεί η μητρική της Google για τη συνολική οικονομία, η μετοχή της προστέθηκε αυτή την εβδομάδα στον Dow Jones Industrial Average.

1

Ωστόσο, στην πορεία προς τη «στέψη», συμβαίνει κάτι παράδοξο: η μετοχή της Alphabet δυσκολεύεται ξαφνικά να διατηρήσει τη δυναμική της. Οι μετοχές υποχώρησαν κατά 6% τον Ιούνιο και έχουν κινηθεί σε αρνητικό έδαφος στους τέσσερις από τους τελευταίους πέντε μήνες, με πτώσεις άνω του 7% τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο.

Βέβαια, ο μοναδικός ανοδικός μήνας σε αυτό το διάστημα ήταν ο Απρίλιος, όταν η μετοχή κατέγραψε εντυπωσιακό άλμα 34%, με αποτέλεσμα να παραμένει ενισχυμένη σχεδόν 15% από την αρχή του έτους. Ωστόσο, η επίδοση αυτή απέχει πολύ από το ράλι 65% που κατέγραψε το 2025 και υπολείπεται της ανόδου 19% του τεχνολογικού δείκτη Nasdaq 100 φέτος.

Οι μετοχές ενισχύθηκαν κατά 0,5% την Τετάρτη.

«Αυτό δείχνει πραγματικά πόσο ευμετάβλητο είναι το trade της τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσε ο Άλεκ Γιανγκ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην εταιρεία ποσοτικής έρευνας MoneyFlows. «Μόλις πριν από έναν ή δύο μήνες, η Alphabet ήταν ο απόλυτος πρωταγωνιστής».

Η Alphabet υστερεί έναντι του Nasdaq 100

Η εταιρεία παραμένει ένας κυρίαρχος παίκτης στην τεχνητή νοημοσύνη, χάρη στην επιτυχία του μοντέλου Gemini και στη δημοφιλία των chips της. Ωστόσο, η μετοχή της έχει βρεθεί στο επίκεντρο μιας στροφής της αγοράς μακριά από τους μεγαλύτερους επενδυτές στην AI και προς τους κατασκευαστές ημιαγωγών, οι οποίοι απορροφούν μεγάλο μέρος αυτών των κεφαλαίων.

Στις αρχές Ιουνίου, η Alphabet ανακοίνωσε σχέδια άντλησης περίπου 85 δισ. δολαρίων μέσω πωλήσεων μετοχών, προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες, εξέλιξη που άσκησε πίεση στη μετοχή. Παράλληλα, η εταιρεία έχει δει μια σειρά από ηχηρές αποχωρήσεις, με κορυφαίους ερευνητές στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης να μετακινούνται σε ανταγωνιστές.

«Η αγορά έχει στραφεί προς εταιρείες που βλέπουν άμεση ανάπτυξη από την τεχνητή νοημοσύνη, δηλαδή στις υποδομές και τα chips, ενώ οι εταιρείες με τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες βρίσκονται στο στόχαστρο», δήλωσε ο Γιανγκ, ο οποίος παραμένει θετικός για τις προοπτικές της Alphabet. «Έπειτα, αν φαίνεται ότι σημαντικά στελέχη αποχωρούν, η μετοχή δέχεται ακόμη ένα πλήγμα».

Πιέσεις στις Magnificent 7

Η Alphabet δεν είναι η μόνη εταιρεία με μεγάλες δαπάνες στην AI της οποίας η μετοχή δυσκολεύεται αυτή την περίοδο. Ο δείκτης Bloomberg Magnificent 7 υποχωρεί κατά 0,9% φέτος, υστερώντας σημαντικά έναντι της ανόδου σχεδόν 10% του S&P 500. Η Alphabet είναι η μετοχή με την καλύτερη επίδοση μεταξύ των τεχνολογικών κολοσσών των Magnificent 7 το 2026, ενώ ανταγωνιστές της στον τομέα των δαπανών για AI, όπως η Microsoft Corp. και η Meta Platforms Inc., βρίσκονται στις τελευταίες θέσεις, με διψήφιες ποσοστιαίες απώλειες.

Αξίζει, πάντως, να σημειωθεί πόσο μακριά έχει φτάσει η Alphabet μέχρι εδώ. Πριν από έναν χρόνο, η Wall Street ανησυχούσε ότι η δραστηριότητα της Google στην αναζήτηση κινδύνευε να διαταραχθεί από την τεχνητή νοημοσύνη. Πλέον, η εταιρεία θεωρείται ευρέως ότι διαθέτει ισχυρές θέσεις σε κρίσιμους τομείς, όπως το cloud computing και οι ημιαγωγοί, το μοντέλο τεχνητής νοημοσύνης Gemini έχει αποκτήσει μεγάλο κοινό, ενώ οι δραστηριότητες ψηφιακής διαφήμισης συνεχίζουν να παράγουν υψηλά κέρδη. Η Alphabet είναι επίσης επενδυτής στην Anthropic, η οποία διαθέτει ένα ακόμη κορυφαίο μοντέλο AI, το Claude.

Τα «θεμελιώδη μεγέθη και η ορατότητα» της Alphabet για το 2027 και το 2028 βελτιώνονται, δημιουργώντας «μια τακτική ευκαιρία αγοράς για μία από τις καλύτερα τοποθετημένες εταιρείες στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης», έγραψε ο αναλυτής της Morgan Stanley, Μπράιαν Νόουακ, σε σημείωμα προς πελάτες στις 29 Ιουνίου, αυξάνοντας την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 415 δολάρια από 375 δολάρια. Η μετοχή έκλεισε την Τρίτη στα 357 δολάρια.

Παρόλα αυτά, ο ανταγωνισμός για την κυριαρχία στην τεχνητή νοημοσύνη είναι έντονος και οι αντιλήψεις περί ενίσχυσης ή απώλειας δυναμικής μπορούν να έχουν μεγάλες επιπτώσεις στον τεχνολογικό κλάδο. Σύμφωνα με πληροφορίες, η Alphabet αναδιοργανώνει την πρόσφατα δημιουργημένη ομάδα AI coding, σε μια προσπάθεια να καλύψει το χαμένο έδαφος έναντι της Anthropic, η οποία υπέβαλε εμπιστευτικά αίτηση για αρχική δημόσια προσφορά στις αρχές Ιουνίου.

Η κούρσα είναι ακριβή, δεδομένου του κόστους κατασκευής data centers και του εξοπλισμού τους με ακριβά chips επεξεργασίας και μνήμης. Για τον λόγο αυτό, η Alphabet αύξησε το ύψος της άντλησης κεφαλαίων του Ιουνίου, από τα 80 δισ. δολάρια που είχε αρχικά ανακοινώσει.

Η Alphabet είχε δηλώσει ότι σχεδιάζει να δαπανήσει έως και 190 δισ. δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες φέτος, όμως η συμφωνία υποδηλώνει ότι ενδεχομένως έχει ακόμη μεγαλύτερες φιλοδοξίες. Η κίνηση αυτή «παραπέμπει σε περαιτέρω αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών το 2027, οι οποίες εκτιμούμε ότι θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά περίπου 50%, στα 300 δισ. δολάρια», έγραψε ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence, Μαντίπ Σινγκ, σε ερευνητικό σημείωμα την 1η Ιουνίου.

Ένα τέτοιο επίπεδο δαπανών θα περιόριζε περαιτέρω τις ελεύθερες ταμειακές ροές της εταιρείας, οι οποίες αναμένεται να υποχωρήσουν στα 20,5 δισ. δολάρια το 2026 και στα 14 δισ. δολάρια το 2027, από περισσότερα από 73 δισ. δολάρια το 2025.

Στο επίκεντρο οι ταμειακές ροές

«Υπάρχει αυτή η αβεβαιότητα σχετικά με το πόσες δαπάνες θα πραγματοποιηθούν και, στη συνέχεια, το γεγονός ότι η εταιρεία ενδέχεται να προκαλέσει αραίωση της συμμετοχής των μετόχων προκειμένου να συνεχίσει αυτές τις δαπάνες», δήλωσε ο Άλεν Μποντ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Jensen Investment Management.

Η επιδείνωση των ελεύθερων ταμειακών ροών βοηθά να εξηγηθεί γιατί οι επενδυτές γίνονται πιο επιφυλακτικοί απέναντι στη μετοχή, ιδίως καθώς αυτή διαπραγματεύεται με σχετικά υψηλή αποτίμηση. Οι μετοχές αποτιμώνται περίπου 24 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, με premium έναντι του μέσου όρου δεκαετίας, που βρίσκεται περίπου στις 21 φορές, και υψηλότερα από άλλες μεγάλες εταιρείες με σημαντικές δαπάνες στην AI, όπως η Meta, η Microsoft και η Amazon.com Inc.

Ωστόσο, αυτή η αποτίμηση συνοδεύεται από μια ενθαρρυντική εικόνα ανάπτυξης. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν σχεδόν 24% φέτος, από ρυθμό 16% πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, προτού επιβραδυνθούν ελαφρώς τα επόμενα τρία χρόνια. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν κατά 32% φέτος και, αν και ο ρυθμός αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 3,2% το 2027, στη συνέχεια εκτιμάται ότι θα επιταχυνθεί στο 18% το 2028 και σε πάνω από 20% το 2029.

Έτσι, ενώ η αύξηση κεφαλαίου της Alphabet πιέζει αυτή τη στιγμή τη μετοχή, για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές η συγκυρία θα μπορούσε να θεωρηθεί ευκαιρία αγοράς, σύμφωνα με τον Ντέιβιντ Κατζ, επικεφαλής επενδύσεων της Matrix Asset Advisors, η οποία κατέχει μετοχές της Google.

«Το ερώτημα είναι ποιοι θα είναι οι νικητές και εάν αυτά τα χρήματα δαπανώνται υπεύθυνα», δήλωσε ο Κατζ. «Είμαστε απολύτως πεπεισμένοι ότι η Google θα είναι μία από τις νικήτριες, πρώτον. Και είμαστε εξαιρετικά πεπεισμένοι ότι δαπανά τα χρήματά της υπεύθυνα».

Διαβάστε επίσης 

CCHB: Πάτησε τα 58 ευρώ και έγραψε ιστορικό υψηλό

Wall Street: Αρνητικά πρόσημα εν αναμονή των δηλώσεων του προέδρου της Fed

Coca-Cola Τρία Έψιλον: Επενδύσεις που αυξάνουν την αποδοτικότητα και μειώνουν το περιβαλλοντικό αποτύπωμα