Όταν οι αγορές συνηθίζουν τον φόβο

Παρά την αναζωπύρωση των εχθροπραξιών κατά το Σ.Κ. στη Μ. Ανατολή οι αγορές ξεκίνησαν την εβδομάδα με θετικό πρόσημο με την προσδοκία ότι η συνάντηση μεταξύ εκπροσώπων των ΗΠΑ και του Ιράν στο Κατάρ που ανήγγειλε ο Πρόεδρος Τραμπ δεν θα ματαιωθεί.

Μια συνάντηση που προσδοκάται να διευθετήσει το θέμα της ελεύθερης ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ. Προκύπτει  δε ότι η συνεχής έκθεση στον ίδιο γεωπολιτικό κίνδυνο οδηγεί σε υποχώρηση του φόβου στις αγορές  και ενσωμάτωση της αβεβαιότητας στις αναλύσεις. Σαν αποτέλεσμα, τα συνεχή  και εναλλασσόμενα δεδομένα επιτρέπουν την κατανόηση των κινδύνων από τις αγορές που μαθαίνουν  να ζουν με τους κινδύνους. Γι’ αυτό άλλωστε, η τιμή του Brent παραμένει στα $73/βαρέλι καθώς επικρατεί το αισιόδοξο σενάριο για την πολύπαθη Μ. Ανατολή.

Την ίδια ώρα, ξεπεράστηκε ένα ακόμη sell-off των τεχνολογικών κολοσσών στη Wall Street με την BIS (Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών) να αναγνωρίζει ότι οι εφαρμογές της ΤΝ θα αναβαθμίσουν μακροπρόθεσμα την παραγωγικότητα της οικονομίας, χωρίς όμως οι υπερβολικές τιμολογήσεις να πάψουν να αποτελούν και απειλή για την ευστάθεια των αγορών. Παράλληλα, οι αγορές αναμένουν με ενδιαφέρον τις εκτιμήσεις των Κεντρικών Τραπεζιτών, που συναντώνται στη Σίντρα της Πορτογαλίας,  για την παγκόσμια οικονομία: με τη  διατήρηση υψηλών επιπέδων πληθωρισμού να αφήνει ως επικρατέστερο σενάριο τις αποφάσεις για αυξήσεις των παρεμβατικών επιτοκίων, τόσο από την ΕΚΤ όσο και από την Federal που θα συνεκτιμήσει και τα στοιχεία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ για τον Ιούνιο.

Στο Euronext Athens o ΓΔ πέτυχε να καταγράψει επίδοση πάνω από τις 2500 μονάδες στις 22/6 χωρίς όμως να πετύχει να  διατηρηθεί σε αυτά τα επίπεδα. Οι εκθέσεις των διεθνών οίκων, όπως της Allianz, της Capital Economics, της Societe Generale και της Moody’s αναφέρονται σε πιθανό πολιτικό ρίσκο καθώς η προεκλογική περίοδος έχει ξεκινήσει και το ενδεχόμενο εκλογών εντός του 2026 δεν έχει αποκλειστεί παρά τις κυβερνητικές διαβεβαιώσεις για διενέργειά τους το 2027. Από την άλλη πλευρά, η ΤτΕ εκτιμά ότι το σενάριο αποκλιμάκωσης της έντασης στη Μ. Ανατολή θα οδηγήσει σε υποχώρηση του πληθωρισμού και αναβάθμιση του στόχου για την τελική επίδοση του φετινού ΑΕΠ, ενδεχομένως και πάνω από 2%. 

Την ίδια ώρα, η υπερκάλυψη του αποκλειστικά ελληνικού βιβλίου της  δημόσιας προσφοράς των Αττικών Πολυκαταστημάτων κατά 4 φορές, επιβεβαίωσε την αναβάθμιση του ενδιαφέροντος Ελλήνων επενδυτών για επενδυτικές επιλογές με ελπιδοφόρες προοπτικές. Παράλληλα, μετά την ολοκλήρωση των ΑΜΚ για τις ΔΕΗ  & ΑΔΜΗΕ, αναμένονται οι δημόσιες προσφορές της ΕΛΧΑ (€250 εκ.) και στη συνέχεια της Aktor (ΑΜΚ €650 εκ. +ομόλογο €300 εκ.),  από τις οποίες θα επιβεβαιωθεί η συνέχιση του ενδιαφέροντος των διεθνών επενδυτών για τα ελληνικά growth stories. 

Καταληκτικά, οι εξαμηνιαίες επιδόσεις του Euronext Athens, πάνω από 16% για το ΓΔ και πάνω από 20% για τον τραπεζικό κλάδο, κατατάσσουν τις αποδόσεις  του ελληνικού χρηματιστηρίου μεταξύ των υψηλότερων  ανάμεσα στις αναδυόμενες & ανεπτυγμένες αγορές. Λαμβάνοντας δε υπόψη τη συνέχιση των ικανοποιητικών επιδόσεων των μακροοικονομικών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας και των ευοίωνων προοπτικών των εταιρειών, στην υψηλή κεφαλαιοποίηση αλλά και παραπέρα, διαμορφώνονται θετικές προσδοκίες για τη συνέχεια. Στο βαθμό που δεν συντρέξουν εξωγενείς διαταραχές ικανές να προκαλέσουν απρόβλεπτες αναταράξεις και αυξημένη μεταβλητότητα, στοιχεία που παραμένουν οργανικά δεμένα με τη φύση των αγορών !

Διαβάστε επίσης 

Σε τεντωμένο σχοινί οι αγορές, ανάμεσα στην αισιοδοξία και τον γεωπολιτικό κίνδυνο

Μικρό βήμα για την ειρήνη, μεγάλο άλμα για τις αγορές!

Ελληνικό Χρηματιστήριο: Θετικές προοπτικές παρά τη διεθνή γεωπολιτική αβεβαιότητα