Lindt: Οι πανάκριβες σοκολάτες διώχνουν τους καταναλωτές – Βαρύ πλήγμα για τη μετοχή

Η μετοχή της ελβετικής σοκολατοποιίας Lindt & Spruengli AG οδεύει προς τη μεγαλύτερη τριμηνιαία πτώση της εδώ και 17 χρόνια, καθώς οι καταναλωτές δείχνουν να επηρεάζονται από τις υψηλότερες τιμές της σοκολάτας, γεγονός που υποδηλώνει ότι η στρατηγική της εταιρείας να μετακυλίει το αυξημένο κόστος του κακάο στους πελάτες της ίσως έχει φτάσει στα όριά της.

Η επιχείρηση βρίσκεται σε τροχιά για τη χειρότερη τριμηνιαία επίδοσή της από το 2009, εποχή που αντιμετώπιζε τις συνέπειες της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Η Lindt, γνωστή για τα χρυσά σοκολατένια λαγουδάκια του Πάσχα, είδε τον όγκο των πωλήσεών της να μειώνεται, αφού πέρυσι αύξησε τις τιμές της σχεδόν κατά 20%, ως αποτέλεσμα της εκτίναξης των τιμών του κακάο.

Τον Μάρτιο, η εταιρεία αναγκάστηκε να μειώσει τις προβλέψεις της για την οργανική αύξηση των πωλήσεων, εκτιμώντας πλέον ότι θα κυμανθεί μεταξύ 4% και 6% για το 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 6% έως 8%.

Παράλληλα, ανέφερε ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα επηρεάσει το κόστος μεταφορών και συσκευασίας, ενώ θα επιβαρύνει περαιτέρω την καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ και την Ευρώπη.

Η αγαπημένη μετοχή του κλάδου

Η αλλαγή στην επενδυτική ψυχολογία έρχεται μετά από μια περίοδο κατά την οποία η Lindt, που τοποθετεί τα προϊόντα της στην κατηγορία premium, αποτελούσε το αγαπημένο χαρτί του κλάδου.

Είχε υπεραποδώσει έναντι ανταγωνιστών όπως η Barry Callebaut AG, η οποία επλήγη σημαντικά από τη μείωση των όγκων πωλήσεων λόγω των υψηλών τιμών του κακάο. Αντίστοιχα δύσκολο τρίμηνο είχε και η αμερικανική Hershey Co., με τη μετοχή της να υποχωρεί κατά 14%.

Τώρα που οι τιμές του κακάο έχουν ομαλοποιηθεί, η χρηματιστηριακή πορεία της Lindt φαίνεται να έχει αντιστραφεί.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του κακάο έχουν υποχωρήσει σχεδόν κατά 60% από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψαν τον Δεκέμβριο του 2024. Ωστόσο, την περασμένη εβδομάδα σημείωσαν τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τον Νοέμβριο του 2020, καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για τη συγκομιδή της επόμενης σεζόν προκάλεσαν μαζικό κλείσιμο ανοικτών θέσεων πώλησης.

Η αναλύτρια της Morningstar, Svetlana Menshchikova επισήμανε ότι δεν διαπιστώνει ενδείξεις «διαρθρωτικής υποβάθμισης της αξίας του εμπορικού σήματος ή της ανταγωνιστικής θέσης της Lindt».

Οι αυξήσεις τιμών που τελικά γυρίζουν μπούμερανγκ, αποτελούν γνώριμη ιστορία για τις ευρωπαϊκές εταιρείες καταναλωτικών αγαθών. Όμιλοι ειδών πολυτελείας όπως η LVMH και η Kering SA, ιδιοκτήτρια της Gucci, εξακολουθούν να ανακάμπτουν από τη μείωση της ζήτησης που προκάλεσαν οι υπερβολικές αυξήσεις τιμών κατά τη διάρκεια της έκρηξης των πωλήσεων στην περίοδο της πανδημίας Covid-19, καθώς οι καταναλωτές περιόρισαν τις προαιρετικές δαπάνες τους λόγω της αύξησης του κόστους ζωής.

Ορισμένοι επενδυτές αναρωτιούνται, στο μεταξύ, αν υπάρχουν περισσότερες αρνητικές εκπλήξεις μπροστά για τη Lindt. Οι ανοικτές θέσεις πώλησης έχουν υπερδιπλασιαστεί από τον Μάρτιο, ενώ οι αναλυτές που παρακολουθεί το Bloomberg εμφανίζονται διχασμένοι: πέντε συστήνουν αγορά της μετοχής και έξι πώληση.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών

«Υπάρχουν ανησυχίες μεταξύ των επενδυτών ότι η Lindt μπορεί να μην πετύχει ούτε τον στόχο του 4%», δήλωσε ο αναλυτής της Kepler Cheuvreux, Jon Cox.

Ειδικά οι Ευρωπαίοι καταναλωτές φαίνεται ότι δεν ήταν διατεθειμένοι να αποδεχθούν τις αυξήσεις τιμών, σύμφωνα με τον αναλυτή της Bank of America, Antoine Prevot. Η Ευρώπη αναμένεται να αποτελέσει τον βασικό παράγοντα πίεσης στα επερχόμενα οικονομικά αποτελέσματα, αντισταθμίζοντας τη δυναμική της Βόρειας Αμερικής και των υπόλοιπων διεθνών αγορών, σημείωσε.

Αναλυτές της Jefferies, με επικεφαλής τον Feng Zhang, οι οποίοι ξεκίνησαν την κάλυψη της μετοχής την περασμένη εβδομάδα με σύσταση underperform, εκτιμούν ότι η Lindt θα χρειαστεί περαιτέρω μειώσεις τιμών για να ανακτήσει την ανταγωνιστικότητά της και ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπη με μια «προσγείωση στην πραγματικότητα» όσον αφορά τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξής της.

Η εταιρεία εξακολουθεί να προβλέπει συνολικές αυξήσεις τιμών της τάξης των μεσαίων μονοψήφιων ποσοστών για το τρέχον έτος, αν και σχεδιάζει να ανακαλέσει μέρος των προηγούμενων αυξήσεων σε ορισμένες αγορές.

«Παρότι η πρόσφατη πτώση των τιμών του κακάο δεν θα επηρεάσει την εταιρεία μας πριν από το 2027, λόγω της μακροπρόθεσμης στρατηγικής προμηθειών που εφαρμόζουμε, ήδη μειώνουμε τις τιμές στην Ελβετία και τη Γερμανία σε ορισμένες περιπτώσεις από το 2026», ανέφερε εκπρόσωπος της Lindt.

Παρότι οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του κακάο έχουν μειωθεί περίπου στο μισό σε σχέση με πέρυσι, η απειλή ενός ισχυρού φαινομένου Ελ Νίνιο, της περιοδικής θέρμανσης των υδάτων στον κεντρικό και ανατολικό Ειρηνικό Ωκεανό, αναμένεται να προκαλέσει νέα μεταβλητότητα στις τιμές, ασκώντας επιπλέον πιέσεις στην εταιρεία με έδρα το Kilchberg της Ελβετίας.

Το premium χαρτοφυλάκιο της Lindt φαίνεται πλέον να προσφέρει μικρότερη προστασία, καθώς οι αυξήσεις τιμών επηρεάζουν τη ζήτηση των καταναλωτών, ανέφερε σε σημείωμά του ο αναλυτής της Bloomberg Intelligence, Ignacio Canals Polo.

Παρ’ όλα αυτά, υπάρχουν ενδείξεις ότι ενδέχεται να έρχονται καλύτερες ημέρες. Η Menshchikova της Morningstar υπενθύμισε ότι η ανταγωνίστρια της Lindt, Barry Callebaut, προέβλεψε νωρίτερα φέτος ανάκαμψη των όγκων πωλήσεων μέσα στους επόμενους 18 μήνες.

«Πιστεύουμε ότι μια παρόμοια πορεία για τη Lindt κατά το δεύτερο εξάμηνο είναι πιθανή, καθώς η ομαλοποίηση των τιμών του κακάο περνά σταδιακά στις λιανικές τιμές και η εμπιστοσύνη των καταναλωτών ανακάμπτει σταδιακά», δήλωσε η Menshchikova.

Διαβάστε επίσης:

Jefferies για Coca-Cola HBC: Στα 63,8 ευρώ η νέα τιμή στόχος – Η Αφρική ο νέος μοχλός ανάπτυξης

Samsung και η SK Hynix ανακοινώνουν επενδυτικό έργο ύψους $518 δισ.

JP Morgan: Ανεβάζει τον πήχη για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Βλέπει άνοδο έως 10%