Jefferies για Coca-Cola HBC: Στα 63,8 ευρώ η νέα τιμή στόχος – Η Αφρική ο νέος μοχλός ανάπτυξης

Την εκτίμηση ότι η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) αλλάζει ουσιαστικά το αναπτυξιακό προφίλ της Coca-Cola HBC διατυπώνει η Jefferies, η οποία διατηρεί τη σύσταση Buy και αυξάνει την τιμή στόχο της μετοχής στις 63,8 ευρώ (55 λίρες), από 55,7 ευρώ προηγουμένως, έναντι τρέχουσας τιμής περίπου 55,2 ευρώ. Οι αναλυτές Edward Mundy και Sebastian Hickman, στην έκθεσή τους με ημερομηνία 29 Ιουνίου και τίτλο Becoming the African Anchor Coke Bottler, εκτιμούν ότι η συναλλαγή εγκαινιάζει μια νέα φάση ανάπτυξης για τον όμιλο. 

Η Jefferies χαρακτηρίζει την Coca-Cola HBC ως τον αδιαμφισβήτητο «πυλώνα» του συστήματος της Coca-Cola στην Αφρική, καθώς μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς θα ελέγχει περίπου τα δύο τρίτα των συνολικών όγκων πωλήσεων της εταιρείας στην ήπειρο. Η απόκτηση του 75% της CCBA προσθέτει 14 νέες αγορές, περισσότερα από 800.000 σημεία πώλησης και πάνω από 40 εμπορικά σήματα, μετατρέποντας τον όμιλο στον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή της Coca-Cola παγκοσμίως βάσει όγκου.

Η Αφρική αλλάζει την επενδυτική ιστορία

Σύμφωνα με την Jefferies, η μεγαλύτερη αξία της εξαγοράς δεν βρίσκεται μόνο στο μέγεθος, αλλά κυρίως στις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης. Οι νέες αγορές χαρακτηρίζονται από ιδιαίτερα νεανικό πληθυσμό, ταχεία αστικοποίηση και υψηλότερους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης σε σχέση με τις ώριμες αγορές.

Η μέση κατά κεφαλήν κατανάλωση ανθρακούχων αναψυκτικών στις αγορές της CCBA παραμένει σημαντικά χαμηλότερη από εκείνη των αναπτυγμένων χωρών, γεγονός που αφήνει σημαντικά περιθώρια αύξησης της ζήτησης τα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, η Jefferies εκτιμά ότι η συνολική αγορά μη αλκοολούχων ποτών στην Αφρική θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ιδιαίτερα υψηλούς ρυθμούς έως το τέλος της δεκαετίας.

Το μοντέλο που πέτυχε σε Νιγηρία και Αίγυπτο

Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η Coca-Cola HBC έχει ήδη αποδείξει πως μπορεί να δημιουργεί αξία ακόμη και σε ιδιαίτερα απαιτητικές αγορές.

Στη Νιγηρία, όπου δραστηριοποιείται εδώ και 75 χρόνια, ο όμιλος πέτυχε μέση ετήσια αύξηση όγκων περίπου 10% την τελευταία πενταετία, παρά τις έντονες πληθωριστικές πιέσεις και τη σημαντική υποτίμηση του νομίσματος.

Αντίστοιχα, στην Αίγυπτο κατάφερε να αυξήσει σημαντικά τα μερίδια αγοράς, επεκτείνοντας το δίκτυο διανομής, ενισχύοντας την παρουσία ψυγείων στα σημεία πώλησης, διευρύνοντας το χαρτοφυλάκιο προϊόντων και αξιοποιώντας ψηφιακά εργαλεία για τη διαχείριση του δικτύου.

Η Jefferies εκτιμά ότι το ίδιο επιχειρηματικό μοντέλο μπορεί πλέον να εφαρμοστεί και στις νέες αγορές της CCBA, δημιουργώντας σημαντικές συνέργειες.

Αναβαθμίζονται οι προβλέψεις

Η ενσωμάτωση της CCBA οδηγεί τη Jefferies σε σημαντικές αναθεωρήσεις των οικονομικών της προβλέψεων.

Για το 2028 αυξάνει την πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 5%, ενώ εκτιμά ότι από το 2027 ο νέος όμιλος θα εμφανίζει ετήσιες πωλήσεις περίπου 16,7 δισ. ευρώ, με λειτουργικά κέρδη 1,83 δισ. ευρώ.

Παρότι τα περιθώρια κέρδους αναμένεται να πιεστούν προσωρινά λόγω της χαμηλότερης κερδοφορίας της CCBA, η Jefferies θεωρεί ότι οι συνέργειες, η καλύτερη τιμολογιακή πολιτική, η αναβάθμιση της εφοδιαστικής αλυσίδας και η αύξηση της παραγωγικότητας θα αποκαταστήσουν σταδιακά την κερδοφορία.

Διαβάστε επίσης 

Alter Ego Media: Το κρυφό χαρτί πίσω από την αποτίμηση των 7,10 ευρώ

Allwyn: Γιατί η Optima βλέπει ευκαιρία και η Citi κρατά αποστάσεις  

Γιατί οι αναλυτές βλέπουν συνέχεια στο ράλι των τραπεζών