Edison για Alter Ego Media: Ισχυρή ανάπτυξη, καθαρός ισολογισμός και στόχος τα €7,10

Τον τίτλο του «ελληνικού πρωταθλητή στα μέσα ενημέρωσης και την ψυχαγωγία» δίνει η Edison στην Alter Ego Media, ξεκινώντας κάλυψη για την εταιρεία με αποτίμηση €7,10 ανά μετοχή, έναντι τρέχουσας τιμής €5,68. Η αποτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 25%, πριν ακόμη υπολογιστεί η πιθανή αξιοποίηση του ισχυρού ισολογισμού της εταιρείας για νέες επενδύσεις ή εξαγορές.

Στην έκθεση της 24ης Ιουνίου 2026, με τίτλο «A Greek media and entertainment champion», οι Russell Pointon και Chloe Wong επισημαίνουν ότι η Alter Ego Media αποτελεί τη μοναδική εισηγμένη εταιρεία που προσφέρει άμεση έκθεση στην ελληνική αγορά μέσων ενημέρωσης και ψυχαγωγίας. Η Edison αποτιμά την εταιρεία στα €7,10 ανά μετοχή, με ίση στάθμιση της μεθόδου προεξόφλησης ταμειακών ροών και της αποτίμησης με βάση το άθροισμα των επιμέρους δραστηριοτήτων.

Από τα παραδοσιακά μέσα σε πολυπλατφορμικό όμιλο

Η βασική επενδυτική ιστορία, σύμφωνα με την Edison, δεν περιορίζεται στη δύναμη των υφιστάμενων σημάτων του ομίλου, αλλά στη μετάβαση από ένα μοντέλο που εξαρτάται κυρίως από τη διαφήμιση σε έναν ευρύτερο όμιλο μέσων και ψυχαγωγίας, με περισσότερες και πιο ανθεκτικές πηγές εσόδων.

Η Alter Ego Media διαθέτει ισχυρή παρουσία στην τηλεόραση, την παραγωγή περιεχομένου, τις εκδόσεις, τα ψηφιακά μέσα και πλέον την ψυχαγωγία ζωντανών εκδηλώσεων. Στον πυρήνα της βρίσκονται το MEGA, εκδοτικά σήματα όπως Το Βήμα και Τα Νέα, το in.gr, ο Οικονομικός Ταχυδρόμος, καθώς και οι πρόσφατες κινήσεις σε ψηφιακά μέσα και νέες δραστηριότητες.

Η Edison τονίζει ότι η στρατηγική της διοίκησης εστιάζει στη διαφοροποίηση των εσόδων, στην αξιοποίηση του περιεχομένου σε διαφορετικές πλατφόρμες, στην ανάπτυξη συνδρομητικών υπηρεσιών, στη δημιουργία νέων ψηφιακών καναλιών και στην είσοδο σε ταχύτερα αναπτυσσόμενους κλάδους όπως η ζωντανή ψυχαγωγία και η έκδοση εισιτηρίων.

Ισχυρή ανάπτυξη εσόδων και EBITDA

Οι αριθμοί που παρουσιάζει η Edison δείχνουν ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά. Τα έσοδα αυξήθηκαν από €124,4 εκατ. το 2024 σε €140,1 εκατ. το 2025, ενώ για το 2026 προβλέπονται στα €171,5 εκατ. και για το 2027 στα €178,3 εκατ. Το EBITDA διαμορφώθηκε σε €46,7 εκατ. το 2024 και €53,7 εκατ. το 2025, ενώ εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε €67,4 εκατ. το 2026 και €73,8 εκατ. το 2027.

Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται σε €0,44 το 2026 και €0,56 το 2027, από €0,35 το 2025. Παράλληλα, το μέρισμα ανά μετοχή προβλέπεται να αυξηθεί από €0,12 το 2025 σε €0,20 το 2026 και €0,23 το 2027. Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις, ο δείκτης EV/EBITDA υποχωρεί στις 4,9 φορές το 2026 και στις 4,5 φορές το 2027, ενώ ο δείκτης P/E μειώνεται στις 12,9 φορές και 10,2 φορές αντίστοιχα.

Η Edison εκτιμά ότι η εταιρεία συνδυάζει αύξηση εσόδων, λειτουργική μόχλευση και ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών. Για την περίοδο 2025-2028 προβλέπει μέση ετήσια αύξηση εσόδων 11% και μέση ετήσια αύξηση EBITDA 14%, ενώ για τα κέρδη ανά μετοχή βλέπει άνοδο περίπου 27% τόσο το 2026 όσο και το 2027.

Το πλεονέκτημα του ισολογισμού

Κρίσιμο στοιχείο στην ανάλυση είναι ο ισχυρός ισολογισμός. Η Alter Ego Media δεν έχει χρηματοοικονομικό δανεισμό, πέραν των λειτουργικών μισθώσεων, ενώ διαθέτει καθαρή ταμειακή θέση, στοιχείο που δίνει ευελιξία στη διοίκηση για νέες κινήσεις κεφαλαιακής κατανομής.

Η Edison σημειώνει ότι η εταιρεία ήδη επιστρέφει κεφάλαιο στους μετόχους μέσω ετήσιου μερίσματος, με δυνατότητα επανεπένδυσης σε μετοχές, αλλά και μέσω προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών. Παράλληλα, η αξιοποίηση κεφαλαίων σε επενδύσεις με ικανοποιητική απόδοση θα μπορούσε να στηρίξει περαιτέρω την αποτίμηση.

Η ελληνική αγορά ως μοχλός ανάπτυξης

Η έκθεση δίνει ιδιαίτερη σημασία και στο ευρύτερο περιβάλλον. Η ελληνική αγορά μέσων ενημέρωσης έχει ανακάμψει σημαντικά μετά την οικονομική κρίση και την πανδημία, με μέση ετήσια αύξηση 6% την περίοδο 2019-2024. Η διαφημιστική αγορά έφτασε τα €770 εκατ. το 2024, με την τηλεόραση ελεύθερης λήψης και τις εκδόσεις να παραμένουν οι κυρίαρχοι τομείς.

Η Edison θεωρεί ότι οι μακροοικονομικές προοπτικές της Ελλάδας στηρίζουν τη συνέχιση της ανάπτυξης. Με βάση τις προβλέψεις του ΔΝΤ και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, η ελληνική οικονομία αναμένεται να συνεχίσει να αναπτύσσεται ταχύτερα από την Ευρωζώνη, κάτι που μπορεί να στηρίξει διαφημιστική ανάπτυξη 4% με 5% μεσοπρόθεσμα.

Οι βασικοί κίνδυνοι, σύμφωνα με την Edison, σχετίζονται με την πορεία της ελληνικής οικονομίας και της διαφημιστικής αγοράς, τις μεταβολές στη συμπεριφορά του κοινού, την επιτυχή ενσωμάτωση των πρόσφατων εξαγορών και το περιορισμένο free float, καθώς ο Ευάγγελος Μαρινάκης διατηρεί ποσοστό 73,6% στον όμιλο.

Διαβάστε επίσης:

Πετρέλαιο: To Brent έπεσε κάτω από τα $76 το βαρέλι – Σε επίπεδα προ πολέμου

Ευρωαγορές: Πτωτικό ξεκίνημα εν μέσω αβεβαιότητας για τις συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν – Βουτιά άνω του 15% για τη Rheinmetall

Χρυσός: Υποχώρηση κάτω από τα 4.100 δολάρια – Πιέσεις από το ισχυρότερο δολάριο και τις προσδοκίες για τα επιτόκια