Bloomberg: Επανέρχονται τα στοιχήματα για υπερπροσφορά πετρελαίου μετά την προσωρινή συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν

Μια σειρά από εξειδικευμένες θέσεις σε options, που είχαν σχεδόν ξεχαστεί και πόνταραν σε υπερπροσφορά πετρελαίου, επανέρχονται στο προσκήνιο, καθώς τα futures του αργού υποχωρούν μετά την ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Πριν από την επίθεση των ΗΠΑ στο Ιράν, ορισμένοι traders είχαν στοιχηματίσει ότι ένα πλεόνασμα αργού πετρελαίου θα οδηγούσε τις άμεσες τιμές κάτω από τα μεταγενέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μια δομή αγοράς γνωστή ως contango. Μετά την επίθεση, ωστόσο, οι τιμές άμεσης παράδοσης εκτινάχθηκαν, λόγω των ανησυχιών για ελλείψεις στην προσφορά.

Στα τέλη Απριλίου, τα futures Αυγούστου του West Texas Intermediate είχαν προσωρινά ανέβει πάνω από 5 δολάρια το βαρέλι σε σχέση με το συμβόλαιο Σεπτεμβρίου, το οποίο με τη σειρά του βρισκόταν 4 δολάρια πάνω από το συμβόλαιο Οκτωβρίου.

Η άνοδος αυτή σήμαινε ότι περισσότερα από 20.000 συμβόλαια, ισοδύναμα με 20 εκατομμύρια βαρέλια τον μήνα, σε χρηματοοικονομικά διακανονισμένες θέσεις put options, που στοιχημάτιζαν ότι τα συγκεκριμένα spreads θα υποχωρούσαν κάτω από το μηδέν, είχαν καταστεί σχεδόν άνευ αξίας. Τώρα, με τη διαφορά μεταξύ αυτών των συμβολαίων να έχει επιστρέψει κάτω από το 1 δολάριο, τα options γίνονται ξανά σημαντικά.

Βεβαίως, η αγορά θα μπορούσε να αντιστρέψει την πορεία της και να κινηθεί εκ νέου ανοδικά, εάν η ειρηνευτική συμφωνία κατέρρεε. Πιθανότατα θα χρειαστεί χρόνος ώστε οι αποστολές μέσω των Στενών του Ορμούζ να επιστρέψουν σε κανονικά επίπεδα, ενώ η μετακίνηση των δεξαμενόπλοιων δεν θα αναπληρώσει άμεσα τις δεξαμενές αποθήκευσης που έχουν αδειάσει τους προηγούμενους μήνες, κάτι που μπορεί να περιορίσει περαιτέρω την πτώση των τιμών.

Δεν είναι μόνο τα πτωτικά στοιχήματα στην καμπύλη των futures που επανέρχονται στο επίκεντρο, καθώς οι τιμές υποχωρούν στα προπολεμικά επίπεδα. Και η συνολική τοποθέτηση στην αγορά γίνεται πιο πτωτική. Τα τελευταία εβδομαδιαία στοιχεία της Commodity Futures Trading Commission έδειξαν ότι οι money managers και άλλοι μεγάλοι κερδοσκόποι κατείχαν τη μικρότερη καθαρή long θέση των τελευταίων έξι μηνών στο διεθνές σημείο αναφοράς Brent, μειωμένη σχεδόν κατά τρία τέταρτα από τα τέλη Μαρτίου.

Το premium για τα δίμηνα call options στο Brent έχει σχεδόν εξαφανιστεί, αφού είχε φτάσει πάνω από τις 30 μονάδες στα μέσα Μαρτίου, όταν οι ροές πετρελαίου είχαν περιοριστεί και οι φόβοι για την προσφορά κυριαρχούσαν στην αγορά. Πλέον, αν και θα χρειαστεί χρόνος για να ομαλοποιηθούν οι αποστολές, υπό την προϋπόθεση ότι η συμφωνία θα οριστικοποιηθεί και θα διατηρηθεί, τα options αποτιμούν πιο ισορροπημένους κινδύνους.

Ορισμένα πιο απαισιόδοξα στοιχήματα εισέρχονται τώρα στην αγορά. Περίπου 100.000 lots —ισοδύναμα με 100 εκατομμύρια βαρέλια— από put spreads Σεπτεμβρίου στο Brent στα 70/69 δολάρια διαπραγματεύτηκαν την Τετάρτη, ενώ την Παρασκευή διακινήθηκαν άλλα 41 εκατομμύρια βαρέλια σε spreads στα 71/70 δολάρια. Πιθανότατα πρόκειται για αντιστάθμιση κινδύνου από dealer για μεγάλα εξωχρηματιστηριακά ψηφιακά options, που στοιχηματίζουν ότι οι τιμές θα πέσουν κάτω από τα 70-71 δολάρια το βαρέλι μέσα στον επόμενο περίπου μήνα.

Ακόμη και πριν από αυτή τη συναλλαγή, υπήρχαν ήδη μεγάλες θέσεις διάσπαρτες στην αγορά σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών, με περίπου 45.000 ανοιχτά συμβόλαια σε καθένα από τα strikes των 75 δολαρίων για το Brent Αυγούστου και Σεπτεμβρίου, για παράδειγμα. Αυτό θα μπορούσε δυνητικά να επιταχύνει μια πτώση, εάν οι dealers που είναι short σε options χρειαστεί να πουλήσουν futures για να εξισορροπήσουν τις θέσεις τους.

Διαβάστε επίσης

Το πετρέλαιο συνεχίζει να ρέει μέσω των Στενών του Ορμούζ, παρά τον ισχυρισμό του Ιράν ότι τα έχει κλείσει

Βανς: Οι συνομιλίες στην Ελβετία μπορούν να αλλάξουν μόνιμα τις ισορροπίες στη Μέση Ανατολή

Βρετανία: Ο Στάρμερ σταθμίζει τις «πολιτικές πραγματικότητες», λέει ο υπουργός Επιχειρήσεων Πίτερ Κάιλ