Την δεύτερη καλύτερη επίδοσή του έναντι του δολαρίου τον τελευταίο μήνα καταγράφει το ευρώ, αψηφώντας την πεποίθηση ότι το ενεργειακό σοκ που προκλήθηκε από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, θα έπληττε την οικονομία της Ευρώπης και θα οδηγούσε το νόμισμα σε χαμηλότερα επίπεδα.

Πάνω από επτά εβδομάδες μετά την έναρξη του πολέμου, το ευρώ διαπραγματεύεται κοντά στο 1,18 δολάριο, περίπου στο ίδιο επίπεδο με πριν οι ΗΠΑ και το Ισραήλ ξεκινήσουν τις επιθέσεις εναντίον του Ιράν.

1

Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν τα δικαιώματα προαίρεσης (options) ως εργαλείο στο χρηματιστήριο, τονίζουν ότι ένας συνδυασμός σταθερών τιμών και χαμηλής μεταβλητότητας, δημιουργεί ακόμη μεγαλύτερη ζήτηση.

Σημειώνεται ότι οι τιμές της ενέργειας εκτοξεύτηκαν στην Ευρώπη, η οποία βασίζεται στο εισαγόμενο φυσικό αέριο για την τροφοδοσία εργοστασίων και τη θέρμανση κατοικιών.

Σήμερα, οι προοπτικές για ειρήνη είναι ασαφείς, όσο τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ουσιαστικά αποκλεισμένα, ενώ ΗΠΑ και Ιράν αρνούνται να καταλήξουν σε μια ουσιαστική ειρηνευτική συμφωνία.

Αισιοδοξία στους traders

Ωστόσο, το ευρώ έχει σε μεγάλο βαθμό σταθεροποιηθεί, με το κόστος αντιστάθμισης κινδύνου να επιστρέφει στα προ πολέμου επίπεδα στις αρχές Απριλίου, ακόμη και όταν χτυπούσαν «καμπανάκια» για αυξημένο κίνδυνο σε στερλίνα και γιεν.

Το κόστος αντιστάθμισης κινδύνου τον επόμενο μήνα παραμένει υποτονικό, με τον δείκτη implied volatility – έναν από τους πιο σημαντικούς δείκτες στον κόσμο των επενδύσεων, καθώς αντανακλά τις προσδοκίες της αγοράς – να πλησιάζει το 6%, κάτω από τα υψηλά του τρέχοντος έτους πάνω από 9% και κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Ταυτόχρονα, οι traders είναι αισιόδοξοι για τις προοπτικές του νομίσματος.

Αυτό αποτυπώνεται στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου φαίνεται πόσο ακριβό είναι να αγοράσει κάποιος αντί να πουλήσει ένα νόμισμα.

Παρότι δεν είναι σαφές γιατί το ευρώ έχει αποδώσει τόσο καλά μετά από μια αρχική «βουτιά» στην αρχική φάση του πολέμου, η δυναμική έχει ανοίξει την πόρτα για συναλλαγές που προσελκύουν τόσο hedge funds, όσο και μακροπρόθεσμους θεσμικούς επενδυτές.

Μάλιστα, το ενδιαφέρον για options που θα αποδώσουν εάν το ευρώ ενισχυθεί στα 1,20 δολάρια έχει επανεμφανιστεί, ενώ ορισμένα hedge funds εξετάζουν τα spreads των αγορών.

Αποδυνάμωση δολαρίου

Την ίδια στιγμή, η αγορά θεωρεί ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί έναντι του ευρώ.

«Η άποψή μου είναι ότι το δολάριο θα υποχωρήσει σιγά σιγά», δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ο Αντρέας Κένιγκ (Andreas Koenig), επικεφαλής συναλλάγματος σε παγκόσμιο επίπεδο στην Amundi, που διαχειρίζεται assets περίπου 2,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και βρίσκεται μεταξύ των 10 κορυφαίων παγκοσμίως.

Ο γαλλικός κολοσσός αγοράζει options σε ευρώ που ενεργοποιούνται μόνο εάν το νόμισμα διολισθήσει στα 1,16 δολάρια.

Αυτό σημαίνει ότι εάν η σύγκρουση κλιμακωθεί και το ευρώ αποδυναμωθεί, η δυνατότητα προαίρεσης τίθεται σε ισχύ, ενώ εάν οι εντάσεις αργότερα υποχωρήσουν, μπαίνει στο «παιχνίδι» η ευρύτερη άποψη ότι το δολάριο θα υποχωρήσει σταδιακά.

Υπενθυμίζεται ότι για επτά συνεχόμενες εβδομάδες έως και την περασμένη εβδομάδα, η ανοδική θέση του δολαρίου αντιστράφηκε έναντι του ευρώ.

Καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της, οι βραχυπρόθεσμοι παράγοντες που επηρεάζουν το κόστος δανεισμού είναι περιορισμένοι, καθιστώντας το ζεύγος πιο ευαίσθητο σε γεωπολιτικούς κινδύνους.

Σύμφωνα με αναλυτές, η συγκράτηση των τιμών ενέργειας είναι καίριας σημασίας για το ευρώ, καθώς συνεχίζει να κινδυνεύει από μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, που επισκιάζεται από την εμπλοκή στα κρίσιμα Στενά του Ορμούζ.

Διαβάστε επίσης: 

Νετανιάχου: Το καθεστώς του Ιράν σχεδίαζε νέο Ολοκαύτωμα κατά του Ισραήλ, αλλά τους συντρίψαμε

Bloomberg: Εξαντλούνται τα «μαξιλάρια» της Ασίας απέναντι στο πετρελαϊκό σοκ από το Ορμούζ

Politico: Τουσκ και Μακρόν συζητούν κοινές πυρηνικές ασκήσεις