Πάνω από 600 εκατ. ευρώ καθαρές εισροές τους επόμενους μήνες αναμένονται για τις τέσσερις ή πέντε μετοχές που θα διαρθρώνουν πλέον το νέο δείκτη MSCI, μετά το πράσινο φως που έδωσαν οι αναλυτές για την αναβάθμιση της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς.

Μια αναβάθμιση που πάντως, μετατοπίζεται μερικούς μήνες αργότερα και συγκεκριμένα τον Μάιο του 2027 κι όχι το καλοκαίρι του 2026 που ήταν η αρχική εκτίμηση

1

Πάντως ο FTSE προγραμματίζει την επιστροφή του Χ.Α. στην «μεγάλη κατηγορία» το επόμενο διάστημα, ενώ το ίδιο αναμένεται να ακολουθήσει και ο STOXX.

Το τελευταίο διάστημα είναι γεγονός ότι παρατηρήθηκαν μεγάλοι όγκοι συναλλαγών σε μια σειρά από μετοχές, ειδικά στις τράπεζες.

Η έναρξη της συσσώρευσης αυτής, χρονικά, συμπίπτει με τις δηλώσεις Ορσέλ (Unicredit) ότι δεν έχει σκοπό να απευθύνει δημόσια πρόταση για την Alpha, αλλά και με τις φήμες που είχαν κυκλοφορήσει το ίδιο διάστημα, μέσα Φεβρουαρίου, περί έκτακτης εισφοράς στις τράπεζες.

Στη συνέχεια, τέλος του ίδιου μήνα, προέκυψε ο πόλεμος στο Ιράν με αποτέλεσμα οι τραπεζικές μετοχές να φτάσουν στο σημείο να γράψουν απώλειες πάνω από 15% τον Μάρτιο.

Στις τελευταίες συνεδριάσεις δε, παρατηρήθηκε ένα ακόμα φαινόμενο, μετοχές, όπως ο ΟΤΕ, το Jumbo, η Allwyn, ενώ η αγορά να βρίσκεται σε συνθήκες πάρτι, όπως χθες, ή έντονης πτώσης, όπως την Δευτέρα που μας πέρασε, το πρόσημο ήταν μόνιμα αρνητικό και με μεγάλες συναλλαγές.

Τι σημαίνει αυτό;

Ότι τα  hedge funds ξεκίνησαν την έξοδο από μετοχές οι οποίες δεν πρόκειται να περιληφθούν στο νέο δείκτη, καθώς η επίδραση της αγοράς μας στον διεθνή δείκτη των ώριμων αγορών θα μειωθεί.

Από 0,36% που είναι η επίδραση του Χ.Α., όσο είναι αναδυόμενη αγορά κατά τον MSCI, θα μειωθεί σε 0,06%.

Η πτώση που σημειώθηκε στις τραπεζικές μετοχές το προηγούμενο διάστημα, κατά τις πληροφορίες, οφείλεται στο γεγονός ότι οι μεγάλοι οίκοι του εξωτερικού αγόραζαν τις μετοχές που «πετούσαν» τα  hedge funds.

Η στρατηγική εκ πρώτης όψεως φαίνεται σαφής και ξεκάθαρη.

Τα μεγάλα σπίτια, τύπου Goldman Sachs, αγόραζαν για παράδειγμα την Πειραιώς πέριξ των 7 ευρώ και κάτω, την Eurobank κάτω από τα 3,30, την Εθνική πέριξ των 12,5 ευρώ και την Alpha κάτω από τα 3,20 (έγραψε χαμηλό μέχρι 2,98 ευρώ) με προφανή στόχο και σκοπό να πουλήσουν κατά το  rebalancing του επόμενου Αυγούστου ή στο μεσοδιάστημα μέχρι τότε, σε καλύτερες τιμές.

Για την ιστορία, το υψηλό έτους φέτος για την ΕΤΕ ήταν τα 15,77 ευρώ, την Πειραιώς τα 8,98 ευρώ, την Alpha τα 4,46 ευρώ και  την Eurobank τα 4,32 ευρώ.

Οι δε τιμές στόχοι από τους ξένους οίκους είναι πιο ψηλά.

Για παράδειγμα, η UBS δίνει τιμή στόχο για την Πειραιώς τα 10,80, την Alpha τα 4,65 ευρώ, την Eurobank τα 4,60 και την Εθνική τα 17,30 ευρώ.

Τα passive κεφάλαια από τις αναδυόμενες αγορές καταγράφουν εκροές 5,25 δισ. δολαρίων, ενώ οι ανεπτυγμένες προσελκύουν 4,96 δισ., οδηγώντας σε καθαρή εκροή 291 εκατ. δολαρίων.

Το πραγματικό story, όμως, γράφεται στο εσωτερικό της αγοράς.

Οι τράπεζες, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, συγκεντρώνουν το βάρος των εισροών και αναδεικνύονται στους αδιαμφισβήτητους κερδισμένους της αναδιάρθρωσης.

Η Εθνική Τράπεζα καταγράφει καθαρές εισροές 48,5 εκατ. δολαρίων, η Eurobank ακολουθεί με 38,3 εκατ., η Alpha Bank με 34,4 εκατ. και η Τράπεζα Πειραιώς με 35,2 εκατ. δολάρια.

Το μέγεθος και η υψηλή στάθμιση λειτουργούν ως μαγνήτης για τα κεφάλαια.

Στην άλλη πλευρά της εξίσωσης, η εικόνα είναι αντίστροφη.

ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και Jumbo δέχονται ισχυρές πιέσεις, με καθαρές εκροές 218,6 εκατ., 174,8 εκατ. και 197,3 εκατ. δολαρίων αντίστοιχα.

Η υποχώρηση της σχετικής τους θέσης στο νέο πλαίσιο των αναπτυγμένων αγορών μεταφράζεται σε απώλεια κεφαλαίων.

Τα μεγάλα τραπεζικά χαρτιά απορροφούν τη ρευστότητα, ενισχύοντας τη θέση τους, την ώρα που τίτλοι χαμηλότερης στάθμισης υποχωρούν.

Η εικόνα είναι διπλή — και καθαρή.

Από τη μία, η Ελλάδα δείχνει να διαθέτει έναν συμπαγή πυρήνα εταιρειών που μπορεί να σταθεί στο περιβάλλον των αναπτυγμένων αγορών.

Από την άλλη, η ίδια η σύνθεση αυτού του πυρήνα αποκαλύπτει ότι η μετάβαση δεν θα είναι καθολική.

Θα είναι επιλεκτική, με συγκεκριμένους κερδισμένους και ορατούς χαμένους, όπως αναφέρουν οι χρηματιστές.

Σε επίπεδο δεικτών, η παρουσία θα είναι περιορισμένη αλλά μετρήσιμη.

Όπως τονίστηκε, στον MSCI Europe εκτιμάται συμμετοχή με πέντε μετοχές και βάρος περίπου 0,36%, ενώ στον MSCI World το αποτύπωμα διαμορφώνεται κοντά στο 0,06%.

Το κέντρο βάρους, ωστόσο, δεν αλλάζει και παραμένει στις τράπεζες και στους λίγους ισχυρούς τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Η αναβάθμιση, δεν θα είναι απλώς μια αλλαγή κατηγορίας, αλλά θα ορίσει με μεγαλύτερη ακρίβεια ποιοι τίτλοι αποτελούν ήδη μέρος του πυρήνα των αναπτυγμένων αγορών — και ποιοι μένουν πίσω, αναζητώντας ακόμη το μέγεθος και τη δυναμική για να ακολουθήσουν.

Διαβάστε επίσης

BYLOT: Με +8,6% η μετοχή

Citi για Jumbo: Γιατί η τιμή στο ταμπλό πλησιάζει το «κακό» σενάριο – Νέος «πονοκέφαλος» από την επέκταση της Action στη Βουλγαρία

Εθνική Τράπεζα: Πάνω από 1 δισ. για ανταμοιβή των μετόχων εκ των οποίων τα μισά σε buyback μετοχών