«Οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι αυξάνονται (πόλεμος στη Μέση Ανατολή, αναταραχές λόγω της τεχνητής νοημοσύνης (ΑΙ), πιέσεις στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα), αλλά οι ΗΠΑ εξακολουθούν να έχουν προβάδισμα σε επίπεδο ονομαστικής ανάπτυξης και σε μακροπρόθεσμους ευνοϊκούς παράγοντες που συνδέονται με την τεχνολογία», υποστηρίζουν οι αναλυτές της Barclays με επικεφαλής τον Venu Krishna σε σημείωμα που δημοσίευσαν την Τρίτη, 24 Μαρτίου.

Η Barclays αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 για το 2026 από τα 305 δολάρια στα 321 δολάρια και αύξησε τον στόχο της για το τέλος της χρονιάς από τις 7.400 μονάδες που ήταν στις 7.650, κυρίως λόγω των ισχυρότερων κερδών.

1

«Είμαστε όλο και περισσότερο αισιόδοξοι για τις προοπτικές κερδοφορίας», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει τις σταθερές προβλέψεις των εταιρειών τεχνολογίας, τη βελτίωση της βιομηχανικής δραστηριότητας και την ανθεκτική ονομαστική ανάπτυξη. Αυτοί οι παράγοντες αναμένεται να αντισταθμίσουν την ασθενέστερη ανάπτυξη εκτός των ΗΠΑ και τις δυσμενέστερες συγκρίσεις στην κατανάλωση αργότερα μέσα στο έτος. Η Barclays σημειώνει, επίσης, ότι η νέα εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ευθυγραμμίζεται σε γενικές γραμμές με τις εκτιμήσεις της αγοράς στα 322 δολάρια.

Όσον αφορά την αύξηση του στόχου για το τέλος της χρονιάς, οι στρατηγικοί αναλυτές ανέφεραν ότι η κίνηση αυτή οφείλεται στην «ισχυρότερη βάση κερδών και όχι σε re-rating».

«Μειώνουμε τους πολλαπλασιαστές της εύλογης αξίας σε όλους τους κλάδους, προκειμένου να ληφθεί υπόψη η αυξημένη αβεβαιότητα όσον αφορά τα αποτελέσματα τόσο σε μακροοικονομικό επίπεδο όσο και στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης», προσθέτουν.

Ωστόσο, παρά την αβεβαιότητα, η Barclays επισημαίνει ότι η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει «ανθεκτική κατανάλωση» και σταθερές συνθήκες στην αγορά εργασίας, παράλληλα με τις συνεχιζόμενες επενδύσεις που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη. Η τράπεζα αναμένει πραγματική αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,6% το 2026, με τον πληθωρισμό να παραμένει «επίμονος αλλά σταθερός».

Ταυτόχρονα, οι κίνδυνοι κλίνουν προς τα κάτω. Οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays προειδοποιούν ότι η κατανομή των αποτελεσμάτων έχει μετατοπιστεί προς τα αριστερά, με τον στόχο του αρνητικού σεναρίου των 5.900 μονάδων να υποδηλώνει πιθανή διόρθωση περίπου 15% από τα πρόσφατα υψηλά επίπεδα. Οι αυξημένες τιμές της ενέργειας και η πίεση στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα θα μπορούσαν να φέρουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, τη Fed, σε δύσκολη θέση, μεταξύ πληθωρισμού και ανάπτυξης.

Ωστόσο, η τοποθέτηση των επενδυτών υποδηλώνει περιορισμένο φόβο στις αγορές. «Τα long-only funds έχουν μειώσει την έκθεσή τους, τα hedge funds έχουν μειώσει ελαφρώς το χαρτοφυλάκιό τους και ο συστηματικός κίνδυνος φαίνεται πιο συμμετρικός», σημειώνουν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Εν τω μεταξύ, η δραστηριότητα στα options δείχνει ξανά μια αύξηση στις μακροοικονομικές ανησυχίες, αλλά οι αναλυτές αναφέρουν ότι «δεν υπάρχει ακόμη πανικός» και ότι εξακολουθούν να υπάρχουν στην άκρη διαθέσιμα κεφάλαια.

«Βραχυπρόθεσμα θα μπορούσε να σημειωθεί περαιτέρω πτώση από εκροές πραγματικών κεφαλαίων και συστηματικές πιέσεις από ρευστοποιήσεις, εάν επιδεινωθεί το κλίμα και εισέλθουμε σε έναν φαύλο κύκλο πληθωρισμού και μεταβλητότητας», προσθέτουν οι αναλυτές.

Όσον αφορά τους επιμέρους κλάδους, η Barclays αναβάθμισε τον κλάδο της Βιομηχανίας σε «Positive», επικαλούμενη τη δυναμική του μεταποιητικού τομέα και τη ζήτηση που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη, ενώ αναβάθμισε τους κλάδους των Πρώτων Υλών και της Ενέργειας σε «Neutral», καθώς τα προβλήματα στην προσφορά στηρίζουν τις τιμές. Οι κλάδοι της Τεχνολογίας και των Χρηματοοικονομικών παραμένουν βασικοί πυλώνες αύξησης της κερδοφορίας, με τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη να συνεχίζουν να αποτελούν τον κύριο μοχλό ανόδου.