Ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας και υψηλές διανομές προς τους μετόχους «βλέπει» η Euroxx Securities για την Τράπεζα Κύπρου, μετά το investor day που πραγματοποίησε η διοίκηση της τράπεζας. Σύμφωνα με την έκθεση των αναλυτών Αλέξανδρου Μπουλουγούρη και Φανής Τζιούκαλια με ημερομηνία (4/3/2026), η τράπεζα διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή βάση, υψηλή ρευστότητα και χαμηλά μη εξυπηρετούμενα δάνεια, στοιχεία που δημιουργούν προϋποθέσεις για σημαντικές διανομές τα επόμενα χρόνια. Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «υπεραπόδοσης» για τη μετοχή, θέτοντας τιμή στόχο τα 11 ευρώ και εκτιμά ότι η Τράπεζα Κύπρου μπορεί να συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.

Στο νέο τριετές επιχειρηματικό πλάνο που παρουσίασε η διοίκηση, η τράπεζα στοχεύει σε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στα μέσα της δεκαετίας του 10%, ενώ σε επίπεδο κεφαλαιακής βάσης 15% CET1 η απόδοση εκτιμάται ότι θα υπερβαίνει το 20%.

1

Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να στηριχθεί στη σταθεροποίηση των καθαρών εσόδων από τόκους από το 2026 και στη σταδιακή αύξησή τους έως το 2028. Σύμφωνα με το επιχειρηματικό σχέδιο, τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμάται ότι θα αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 3% έως το 2028, κυρίως λόγω της ανάπτυξης του δανειακού χαρτοφυλακίου και της ενίσχυσης των επενδύσεων σε τίτλους σταθερού εισοδήματος.

Η διοίκηση προβλέπει παράλληλα αύξηση δανείων περίπου 4% ετησίως, ενώ τα επαναλαμβανόμενα μη επιτοκιακά έσοδα εκτιμάται ότι θα αυξηθούν με ρυθμό άνω του 4%, με την ασφαλιστική δραστηριότητα να κινείται σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό ανάπτυξης.

Ιδιαίτερο βάρος δίνει η αγορά στην πολιτική επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους. Η Τράπεζα Κύπρου σκοπεύει να προτείνει διανομή 70% των καθαρών κερδών του 2025, ενώ από το 2026 και μετά η διοίκηση σχεδιάζει την ενίσχυση των διανομών με πρόσθετες επιστροφές κεφαλαίου.

Το πλάνο προβλέπει:

  • 70% payout για το 2025,
  • 70% συν επιπλέον έως 20% το 2026,
  • 70% συν επιπλέον έως 30% ετησίως το 2027 και το 2028.

Με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx, αυτό μεταφράζεται σε συνολική διανομή έως 90% το 2026 και έως 100% τα επόμενα δύο χρόνια, γεγονός που συνεπάγεται αποδόσεις για τους μετόχους άνω του 10% ετησίως την επόμενη τριετία.

Η ελβετική τράπεζα UBS και ο αναλυτής Jason Napier και η ομάδα του, στην τελευταία τους έκθεση αντικαθιστούν την Τράπεζα Πειραιώς με την Eurobank στις κορυφαίες επιλογές του οίκου στην Ευρώπη, με βάση τη σχετική αποτίμηση, τα επίπεδα κεφαλαίων και τα ελκυστικά μηνύματα που προκύπτουν από την πρόσφατη παρουσίαση της στρατηγικής της Eurobank. Οι υπόλοιπες επιλογές είναι οι μετοχές των ΑΒN, Barclays, Erste, ING, Santander, Société Générale.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα περίπου στις 1,5 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, με αναμενόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων 16,7% για το 2027 και δείκτη P/E περίπου 8,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027.

Αντίστοιχα, η ευρωπαϊκή αγορά μετοχών διαπραγματεύεται περίπου στις 14 φορές τα κέρδη, ενώ οι αμερικανικές τράπεζες περίπου στις 11 φορές. Με δεδομένο το ισχυρό ράλι της προηγούμενης χρονιάς, η επαναξιολόγηση του κλάδου έχει αναβαθμιστεί κατά περίπου 2,3 φορές σε όρους P/E και πολλοί επενδυτές διατηρούν overweight στάθμιση στις τράπεζες.

H UBS εξηγεί ότι τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου 2025 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες ξεπέρασαν σε μεγάλο βαθμό τις εκτιμήσεις. Συγκεκριμένα, το 81% των τραπεζών που καλύπτουν κατέγραψε προ προβλέψεων κέρδη υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ το 73% ξεπέρασε τις προβλέψεις και σε επίπεδο κερδών προ φόρων.

Σε επίπεδο βασικών μεγεθών, τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν συνολικά κατά 1,9% υψηλότερα από τις προβλέψεις, με το 70% των τραπεζών να υπερβαίνει τις εκτιμήσεις. Τα μη επιτοκιακά έσοδα κινήθηκαν επίσης καλύτερα από το αναμενόμενο, κατά 1,7%, με το 67% των τραπεζών να σημειώνει υπέρβαση προβλέψεων.

Το κόστος εμφάνισε μικρή απόκλιση περίπου 30 μονάδων βάσης από τις εκτιμήσεις, με τα αποτελέσματα να είναι μοιρασμένα μεταξύ θετικών και αρνητικών αποκλίσεων. Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις διαμορφώθηκαν περίπου 2% υψηλότερα από τις προβλέψεις, αν και το 57% των τραπεζών ξεπέρασε τις εκτιμήσεις.

Τέλος, κατά την εκτίμησή τους, η υπέρβαση στις προβλέψεις αντανακλά περισσότερο μια «εκκαθάριση» στο τέλος της χρονιάς παρά κάποια βαθύτερη επιδείνωση της ποιότητας ενεργητικού. Άλλωστε, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν κατά 1,4% σε τριμηνιαία βάση και διαμορφώνονται μόλις στο 1,9% των συνολικών δανείων.

Διαβάστε επίσης:

Tράπεζα Πειραιώς: Το νέο σχέδιο δίνει boost στη μετοχή – Buy από τους μεγάλους οίκους

Citi για Jumbo: Επιβράδυνση πωλήσεων τον Φεβρουάριο-Ουδέτερη σύσταση και τιμή στόχος τα €27

Goldman Sachs: Ο πόλεμος στο Ιράν ανεβάζει τιμές στόχους σε Helleniq Energy και Motor Oil