Η αγορά «ψήφισε» καθαρά υπέρ της στρατηγικής της Coca-Cola HBC μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 2025, με τη μετοχή να κλείνει χθες στα 50,95 ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 3,69%.

Η ισχυρή αντίδραση του ταμπλό αποτυπώνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο που συνδυάζει σταθερή οργανική ανάπτυξη, υψηλή δημιουργία ταμειακών ροών και γενναιόδωρες αποδόσεις προς τους μετόχους.

1

Όπως προκύπτει από τα αποτελέσματα αλλά και το στίγμα που έδωσε ο Zoran Bogdanovic, επικεφαλής της εταιρείας, στο conference call με τους αναλυτές, η Coca-Cola HBC έχει χτίσει τις βάσεις ώστε να συνεχίσει να λειτουργεί ως «cash cow», ακόμη και σε ένα περιβάλλον αυξημένων γεωπολιτικών και μακροοικονομικών αβεβαιοτήτων.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της χρήσης 2025, η Coca-Cola HBC κατέγραψε οργανική αύξηση καθαρών εσόδων 8,1%, με τους όγκους να ενισχύονται κατά 2,8%, ενώ τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη (EBIT) αυξήθηκαν κατά 11,5%, διαμορφούμενα στα 1,36 δισ. ευρώ. Το περιθώριο EBIT ανήλθε σε 11,7%, στο υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία του ομίλου, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές διατηρήθηκαν στα 700 εκατ. ευρώ, παρά την αύξηση των επενδύσεων. Με βάση τα μεγέθη αυτά, η εταιρεία ανακοίνωσε μέρισμα 1,20 ευρώ ανά μετοχή.

Ισχυρές οι προοπτικές και για το 2026

Σε αυτό το πλαίσιο, ο Zoran Bogdanovic εμφανίστηκε συγκρατημένα αισιόδοξος και για το 2026, αναγνωρίζοντας ότι το μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον θα συνεχίσει να είναι απαιτητικό. Όπως σημείωσε, η διοίκηση διατηρεί υψηλό βαθμό εμπιστοσύνης στο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο 24/7 κατανάλωσης, στις ενσωματωμένες δυνατότητες και στο ανθρώπινο δυναμικό του ομίλου. Με βάση αυτά, η Coca-Cola HBC δίνει guidance για οργανική αύξηση καθαρών εσόδων από πωλήσεις στο εύρος 6%–7% και οργανική αύξηση λειτουργικών κερδών (EBIT) στο εύρος 7%–10% το 2026, επιβεβαιώνοντας τη στόχευση για συνεχιζόμενη πρόοδο έναντι των μεσοπρόθεσμων στόχων.

Το operating model και η αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης

Δομικό στοιχείο της εμπορικής πολιτικής της Coca-Cola HBC αποτελεί το  operating model, με αιχμή τη χρήση εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης και την εκτεταμένη ψηφιοποίηση του route to market. Όπως αναφέρθηκε η εταιρεία επενδύει συστηματικά σε data-driven λύσεις που προσαρμόζονται στις τοπικές συνθήκες κάθε αγοράς, από δυναμικά εργαλεία δρομολόγησης και logistics έως προηγμένα analytics για την εμπορική εκτέλεση, τη διαχείριση πελατών και τις προωθητικές ενέργειες. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και η ενίσχυση των ψηφιακών B2B καναλιών, με στόχο τη βελτίωση της εμπειρίας των πελατών, την ταχύτερη επίλυση ζητημάτων και, τελικά, τη στήριξη της κερδοφόρας ανάπτυξης και της διεύρυνσης μεριδίων αγοράς.

Ο πληθωρισμός και η στρατηγική τιμολόγησης

Για τις ανεπτυγμένες αγορές, η διοίκηση της Coca-Cola HBC αναγνωρίζει ότι η πίεση στην αγοραστική δύναμη των καταναλωτών παραμένει σε ορισμένες χώρες, ωστόσο εκτιμά ότι υπάρχουν ενδείξεις σταδιακής βελτίωσης ενόψει του 2026. Όπως επισημάνθηκε, η πολιτική τιμών και η εμπορική στρατηγική προσαρμόζονται ανά χώρα, με τις βασικές κατηγορίες ανθρακούχων και ενεργειακών ποτών να εμφανίζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα έναντι των προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας. Σε επίπεδο κερδοφορίας, το EBIT στις ανεπτυγμένες αγορές επηρεάστηκε από στοχευμένες επενδύσεις σε ανθρώπινο δυναμικό και μεγάλες εμπορικές δράσεις, όπως το παγκόσμιο κύπελλο ποδοσφαίρου και οι χειμερινοί Ολυμπιακοί Αγώνες, με τη διοίκηση να διευκρινίζει ότι πρόκειται για συνειδητή επιλογή επανεπένδυσης με στόχο την ενίσχυση της μελλοντικής ανάπτυξης. Η εκτίμηση είναι ότι οι επενδύσεις αυτές θα μεταφραστούν σε επιστροφή της κερδοφορίας σε τροχιά ανάπτυξης και σε περαιτέρω βελτίωση των περιθωρίων το 2026.

Σημαντικό ρόλο στη διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής του ομίλου διαδραματίζει και το innovation pipeline της Coca-Cola HBC, το οποίο η διοίκηση χαρακτηρίζει στοχευμένο. Με αιχμή τα ενεργειακά ποτά και τις νέες εκδοχές ανθρακούχων, όπως η Coca-Cola Zero Sugar χωρίς καφεΐνη, ο όμιλος επιδιώκει καινοτομίες που δημιουργούν πρόσθετες συναλλαγές και ενισχύουν τον όγκο, αξιοποιώντας παράλληλα μεγάλα αθλητικά γεγονότα, όπως το Παγκόσμιο Κύπελλο Ποδοσφαίρου και οι Χειμερινοί Ολυμπιακοί Αγώνες.

Βελτιωμένη η εικόνα στην ελληνική αγορά στο δεύτερο εξάμηνο

Στις ανεπτυγμένες αγορές, η διοίκηση εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη για το 2026, σημειώνοντας ότι χώρες όπως η Ιταλία, η Ιρλανδία, η Ελβετία αλλά και η Ελλάδα παρουσίασαν βελτιωμένη εικόνα στο δεύτερο μισό του 2025, δημιουργώντας μια πιο σταθερή βάση για επιστροφή σε όγκους ανάπτυξης. Σημειώνεται ότι στην ελληνική αγορά το 2025, οι όγκοι πωλήσεων στην Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 0,6%, παρά την υψηλή συγκριτική βάση. Ο όγκος πωλήσεων των ανθρακούχων αναψυκτικών μειώθηκε ελαφρώς, αν και σημειώθηκε υψηλή μονοψήφια αύξηση στην Coke Zero και αύξηση στην Sprite κατά μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό. Σημειώθηκε υψηλή διψήφια αύξηση στα ποτά ενέργειας. Ο όγκος πωλήσεων των μη ανθρακούχων αναψυκτικών παρέμεινε στα ίδια επίπεδα με πέρυσι, καθώς η μικρή αύξηση της κατηγορίας του εμφιαλωμένου νερού αντισταθμίστηκε από τη μείωση της κατηγορίας των χυμών κατά χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό. Τα ποτά για αθλούμενους σημείωσαν ισχυρή διψήφια αύξηση σε μικρή συγκριτική βάση.

Μοχλός αύξησης κερδοφορίας οι αναδυόμενες αγορές

Οι αναδυόμενες αγορές –με αιχμή την Αφρική– παραμένουν ο βασικός μοχλός αύξησης του EBIT του ομίλου, δίνοντας στη διοίκηση τον χώρο να ενισχύει τις επενδύσεις στις ανεπτυγμένες αγορές χωρίς να τίθεται υπό πίεση η συνολική κερδοφορία.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνει η διοίκηση της Coca-Cola HBC στην Αίγυπτο, την οποία χαρακτηρίζει ως έναν από τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης του ομίλου. Όπως επισημάνθηκε στη διάρκεια του conference call, η ισχυρή επίδοση του 2025 και η εκτόξευση των όγκων στο δ’ τρίμηνο δεν αποτελούν απλώς αποτέλεσμα ευνοϊκών συγκρίσεων μετά το μποϊκοτάζ, αλλά καρπό μιας συστηματικής στρατηγικής επενδύσεων τετραετίας σε χαρτοφυλάκιο προϊόντων, εμπορικές δυνατότητες, route to market, ανθρώπινο δυναμικό και παραγωγική δυναμικότητα. Η ενίσχυση των γραμμών παραγωγής για συσκευασίες σε κουτί, οι επενδύσεις σε εργαλεία ανάλυσης δεδομένων, η αναβάθμιση των σχέσεων με τη χονδρική και η επιτυχία brands όπως το Schweppes και τα ενεργειακά ποτά, δημιουργούν –σύμφωνα με τη διοίκηση– τις προϋποθέσεις για συνέχιση της ισχυρής πορείας και το 2026, ενισχύοντας τη δυνατότητα του ομίλου να παράγει σταθερές και προβλέψιμες ταμειακές ροές.

Στο τέλος του 2026 το big deal της Αφρικής

Με αυτά τα δεδομένα, η Coca-Cola HBC στρέφει το βάρος της στρατηγικής της ακόμη περισσότερο στις αναδυόμενες αγορές, όπου διαπιστώνει μεγαλύτερα περιθώρια ανάπτυξης και κερδοφορίας.

Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσεται και το μεγάλο στοίχημα της Αφρικής, με τον Zoran Bogdanovic να επαναλαμβάνει ότι η εξαγορά του 75% της Coca-Cola Beverages Africa αποτελεί πρωτίστως ένα growth deal και όχι μια απλή γεωγραφική επέκταση. Με ορίζοντα ολοκλήρωσης του big deal στο τέλος του 2026, η διοίκηση επισημαίνει ότι το deal αυξάνει ουσιαστικά την έκθεση του ομίλου σε αγορές με χαμηλή κατά κεφαλή κατανάλωση αλλά υψηλές δημογραφικές προοπτικές, ενισχύοντας τη δυνατότητα παραγωγής όγκων, κερδοφορίας και ταμειακών ροών σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα. Μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας, ο ενοποιημένος όμιλος αναμένεται να αντιπροσωπεύει περίπου τα δύο τρίτα του συνολικού όγκου του συστήματος Coca-Cola στην αφρικανική ήπειρο, προσθέτοντας ένα ακόμη ισχυρό δομικό στήριγμα στο επενδυτικό αφήγημα της Coca-Cola HBC.

Διαβάστε επίσης

Coca-Cola HBC: Στην τελική ευθεία για το mega deal στην Αφρική – Πώς θα κινηθεί φέτος ο τζίρος

Η Δέσποινα Τσαγγάρη «συστήνεται» στην αγορά με πρόστιμα σε σούπερ μάρκετ και πολυεθνικές

Έτσι θα «αναστήσουν» την Αγορά Μοδιάνο οι Θωμάς και Γιώργος Δούζης