H Deutsche Bank και η ομάδα του John Karidis συνεχίζει να συστήνει «αγορά» για τη μετοχή του ΟΤΕ, θέτοντας τιμή στόχο τα 21 ευρώ, περίπου 30% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, θεωρώντας ότι οι πρόσφατες εξελίξεις στο ρυθμιστικό πλαίσιο και στον ανταγωνισμό βελτιώνουν τις προοπτικές αποτίμησης.

Η μετοχή του ΟΤΕ υποαποδίδει της αγοράς από τις αρχές του έτους με επίδοση -3,5% έναντι +12% για τον Γενικό Δείκτη.

1

Η τράπεζα εκτιμά ότι η διαβούλευση της ΕΕΤΤ για την ανανέωση αδειών φάσματος στις ζώνες 900 MHz και 1800 MHz είναι οριακά θετική για την καθαρή παρούσα αξία του ΟΤΕ, ενώ παράλληλα η είσοδος της ΔΕΗ στην αγορά σταθερού internet δεν έχει μέχρι στιγμής επηρεάσει ουσιαστικά τη θέση των υφιστάμενων παρόχων.

«Το πιθανότερο αποτέλεσμα είναι ότι ΟΤΕ, Vodafone και Nova απλώς θα ανανεώσουν τις υφιστάμενες άδειες. Σε αυτή την περίπτωση το κόστος για τον ΟΤΕ εκτιμάται περίπου στα 78 εκατ. ευρώ, δηλαδή περίπου 35% χαμηλότερο σε σχέση με πριν από 15 χρόνια», σημειώνουν οι αναλυτές.

Η Deutsche Bank υπολογίζει επίσης ότι από την πώληση της Telekom Romania Mobile ο ΟΤΕ θα λάβει φορολογική ελάφρυνση περίπου 125 εκατ. ευρώ, η οποία θα χρηματοδοτήσει πλήρως την ανανέωση των αδειών. «Αν οι εκτιμήσεις επιβεβαιωθούν, δημιουργείται επιπλέον ελεύθερη ταμειακή ροή περίπου 47 εκατ. ευρώ για το 2026, δηλαδή περίπου 0,12 ευρώ ανά μετοχή», αναφέρει η έκθεση.

Στο ανταγωνιστικό μέτωπο, η επενδυτική τράπεζα εμφανίζεται καθησυχαστική για τη δραστηριότητα της ΔΕΗ στις τηλεπικοινωνίες. Παρά την επιθετική τιμολόγηση περίπου 50% χαμηλότερα από τους τρεις παρόχους, η βάση πελατών παραμένει εξαιρετικά περιορισμένη.

«Η ΔΕΗ είχε λιγότερους από 11 χιλιάδες συνδρομητές στο τέλος του 2025, γεγονός που θεωρούμε αδύναμη επίδοση δεδομένων των πολύ χαμηλών τιμών και της μηδενικής αποχώρησης πελατών. Αντίθετα, η πελατειακή βάση broadband του ΟΤΕ αυξήθηκε οριακά και το μερίδιο αγοράς έφτασε περίπου στο 54%», επισημαίνουν οι αναλυτές.

Σε όρους αποτίμησης, η Deutsche Bank υπογραμμίζει ότι ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου, με δείκτη EV/EBITDA περίπου 28% χαμηλότερο από τον μέσο όρο και υψηλότερη απόδοση ταμειακών ροών προς τους μετόχους.

Η επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι ο συνδυασμός χαμηλότερου κόστους φάσματος, περιορισμένου ανταγωνιστικού κινδύνου και ισχυρών ταμειακών ροών μπορεί να λειτουργήσει ως καταλύτης επαναξιολόγησης της μετοχής ενόψει και της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων χρήσης.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Στήνουν αναχώματα στην πτώση CCHB, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, νέα βουτιά στις τράπεζες

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για ΑΔΜΗΕ, Quest, Lamda, ΟΠΑΠ

Bitcoin: Δοκιμάζει το στήριγμα των 60.000 δολ. μετά την πτώση σε χαμηλό 16 μηνών