Αντικρουόμενες απόψεις εντός της Fed για τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου

Η Fed μπορεί ακόμη να μειώσει τα επιτόκια «στο άμεσο μέλλον» χωρίς να θέσει σε κίνδυνο τον στόχο της για τον πληθωρισμό, δήλωσε την Παρασκευή ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς.

Η πρόοδος ως προς τον πληθωρισμό έχει «προσωρινά σταματήσει», αναγνώρισε ο Γουίλιαμς σε ομιλία του σε εκδήλωση της κεντρικής τράπεζας της Χιλής, και πρόσθεσε ότι είναι «επιτακτική ανάγκη να επαναφέρουμε τον πληθωρισμό στο μακροπρόθεσμο στόχο του 2% σε σταθερή βάση», από το τρέχον επίπεδο που εκτιμά ότι βρίσκεται περίπου στο 2,75%.

Υποστήριξε, ωστόσο, ότι οι πιέσεις στις τιμές αναμένεται να μετριαστούν καθώς οι δασμοί δεν δείχνουν να δημιουργούν επίμονο πληθωρισμό, ενώ η αγορά εργασίας φαίνεται να αποδυναμώνεται, με την ανεργία να αυξάνεται τον Σεπτέμβριο στο 4,4%, επίπεδο συγκρίσιμο με τα προ πανδημίας χρόνια «όταν η αγορά εργασίας δεν βρισκόταν σε υπερθέρμανση».

Η Fed πρέπει να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό «χωρίς να δημιουργήσει αδικαιολόγητους κινδύνους για τον στόχο της μέγιστης απασχόλησης» είπε ο Γουίλιαμς.

«Βλέπω τη νομισματική πολιτική ως μετρίως περιοριστική… Επομένως, εξακολουθώ να θεωρώ ότι υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω προσαρμογή στο άμεσο μέλλον στα επιτόκια, προκειμένου να μετακινηθεί η στάση της πολιτικής πιο κοντά στο ουδέτερο επίπεδο, διατηρώντας έτσι την ισορροπία μεταξύ της επίτευξης των δύο στόχων μας» τόνισε.

Λόγκαν: Eπαναλαμβάνει την έκκληση για αργή προχώρηση σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων

Η πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ντάλας, Λόρι Λόγκαν, δήλωσε ότι πιθανότατα θα είναι σωστό να διατηρηθούν τα επιτόκια σταθερά στη συνεδρίαση της Fed τον Δεκέμβριο, ώστε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να αποφύγουν το ενδεχόμενο να χαλαρώσουν υπερβολικά και στη συνέχεια να αναγκαστούν να αναστρέψουν την πορεία.

«Με δύο μειώσεις επιτοκίων ήδη σε ισχύ, θα δυσκολευόμουν να προχωρήσω σε νέα μείωση τον Δεκέμβριο, εκτός εάν υπάρχουν ξεκάθαρα στοιχεία ότι ο πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί ταχύτερα από το αναμενόμενο ή ότι η αγορά εργασίας θα επιβραδυνθεί πιο απότομα», είπε η Λόγκαν την Παρασκευή σε εκδήλωση στη Ζυρίχη.

«Ελλείψει ξεκάθαρων ενδείξεων που να δικαιολογούν περαιτέρω χαλάρωση, η διατήρηση των επιτοκίων σταθερών για ένα διάστημα θα επιτρέψει στην FOMC να αξιολογήσει καλύτερα τον βαθμό περιορισμού που ασκεί η τρέχουσα πολιτική», πρόσθεσε, αναφερόμενη στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτών Αγορών.

Η ανάγκη να αντιστραφούν μειώσεις επιτοκίων που τελικά θα αποδεικνύονταν λανθασμένες θα μπορούσε να δημιουργήσει «ανεπιθύμητη χρηματοπιστωτική και οικονομική μεταβλητότητα», σημείωσε η Λόγκαν, με σχόλια παρόμοια με αυτά που είχε κάνει τον προηγούμενο μήνα.

Οι αξιωματούχοι της Fed μείωσαν τα επιτόκια στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις τους, μετά από συνολική μείωση μίας ποσοστιαίας μονάδας τους τελευταίους μήνες του 2024. Αυτή τη στιγμή είναι διχασμένοι ως προς το αν θα το κάνουν ξανά τον Δεκέμβριο.

Αρκετοί υπεύθυνοι πολιτικής έχουν εκφράσει ανησυχία επειδή ο πληθωρισμός παραμένει αρκετά πάνω από τον στόχο του 2%, ενώ άλλοι βλέπουν αυξημένους κινδύνους για την αγορά εργασίας λόγω της αποδυνάμωσης των προσλήψεων.

Αυτό είχε μειώσει τις πιθανότητες που έβλεπαν οι επενδυτές για νέα μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο, βάσει των τιμολογήσεων στα futures των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Όμως οι προσδοκίες ξαναενισχύθηκαν νωρίτερα την Παρασκευή, όταν ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, είπε ότι βλέπει περιθώριο για μια ακόμη μείωση σύντομα.

Η Λόγκαν είπε ότι τα επιτόκια πιθανότατα δεν περιορίζουν ιδιαίτερα την οικονομία αυτή τη στιγμή και ότι μπορεί να χρειαστεί διαρκής πίεση για να συγκρατηθούν οι επιπτώσεις από την ταχεία άνοδο της χρηματιστηριακής αγοράς.

«Οι αυξημένες αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων και τα συμπιεσμένα credit spreads δεν δείχνουν μόνο ότι η πολιτική πιθανότατα δεν είναι ιδιαίτερα περιοριστική», είπε. «Δείχνουν επίσης ότι το επιτόκιο των fed funds πρέπει να αντισταθμίσει τους ούριους ανέμους που προέρχονται από τις χρηματοοικονομικές συνθήκες».

Η επικεφαλής της Fed του Ντάλας —η οποία πέρασε το μεγαλύτερο μέρος της καριέρας της στο desk αγορών της Fed της Νέας Υόρκης— είπε ότι πιθανότατα δεν θα αργήσει η στιγμή που η Fed θα χρειαστεί να επαναλάβει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων για να εξασφαλίσει την ομαλή λειτουργία των αγορών χρηματοδότησης. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανακοίνωσαν τον Οκτώβριο ότι θα σταματήσουν να μειώνουν τον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας τον επόμενο μήνα λόγω πιέσεων στις αγορές.

«Περιμένω ότι δεν θα αργήσει η στιγμή που θα είναι κατάλληλο να ξαναρχίσει η αύξηση του ισολογισμού, ώστε τα επιτόκια της χρηματαγοράς να κυμαίνονται κοντά — αλλά ίσως ελαφρώς κάτω — από το IORB», είπε η Λόγκαν, αναφερόμενη στο επιτόκιο που πληρώνει η Fed στα αποθεματικά των τραπεζών. «Αυτές οι αγορές για τη διαχείριση των αποθεματικών θα είναι καθαρά τεχνικά βήματα. Σε καμία περίπτωση δεν θα σημαίνουν αλλαγή στη στάση της νομισματικής πολιτικής».

Κόλινς: Τα τρέχοντα επιτόκια είναι «κατάλληλα προς το παρόν»

Η πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Βοστώνης, Σούζαν Κόλινς, άφησε να εννοηθεί ότι η διατήρηση των επιτοκίων σταθερών θα ήταν «κατάλληλη προς το παρόν», καθώς ο πληθωρισμός πιθανότατα θα παραμείνει αυξημένος για κάποιο διάστημα.

Πρόσθεσε ότι η αγορά εργασίας φαίνεται να επιβραδύνεται, αλλά όχι γρήγορα.

«Αν έβλεπα στοιχεία ότι η αγορά εργασίας επιδεινώνεται σημαντικά, θα το έπαιρνα πολύ σοβαρά υπόψη — και αυτό θα μπορούσε σίγουρα να δικαιολογήσει πρόσθετη χαλάρωση βραχυπρόθεσμα», δήλωσε η Κόλινς σε συνέντευξή της στο podcast Odd Lots του Bloomberg, στο περιθώριο του ετήσιου οικονομικού συνεδρίου της Fed της Βοστώνης. «Δεν έχουμε δει σημαντική μεταβολή στην ανεργία».

Αντίθετα, είπε ότι η τρέχουσα κατεύθυνση της πολιτικής της Fed «εξισορροπεί αυτούς τους κινδύνους στην αγορά εργασίας με τους συνεχιζόμενους κινδύνους που σχετίζονται με τον πληθωρισμό».

Η Κόλινς είναι ανάμεσα σε έναν αυξανόμενο αριθμό αξιωματούχων που έχουν εκφράσει ανησυχία για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, δεδομένου ότι ο πληθωρισμός παραμένει μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Τα πρακτικά της συνεδρίασης του Οκτωβρίου έδειξαν ότι πολλοί αξιωματούχοι θεωρούν πως θα ήταν σωστό να παραμείνουν τα επιτόκια σταθερά μέχρι το τέλος του έτους.

Σε ξεχωριστή συνέντευξη στο CNBC την Παρασκευή, η Κόλινς είπε ότι η δημοσίευση των στοιχείων για την αγορά εργασίας του Σεπτεμβρίου δεν άλλαξε ουσιαστικά την άποψή της, καθώς η περισσότερη ανάπτυξη εντοπιζόταν σε κλάδους όπως η υγεία και η αναψυχή.

«Πιστεύω ότι μια ήπια περιοριστική πολιτική είναι πολύ κατάλληλη αυτή τη στιγμή, και αυτό με κάνει επιφυλακτική όταν σκέφτομαι τα επόμενα βήματα της πολιτικής», είπε.

Στο podcast, η επικεφαλής της Fed της Βοστώνης είπε ότι μετά από δύο διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας φέτος, το βασικό επιτόκιο της Fed βρίσκεται πλέον «πολύ πιο κοντά» σε μια ουδέτερη στάση, όπου ούτε επιβραδύνει ούτε ενισχύει την οικονομική δραστηριότητα.

Η Κόλινς εξέφρασε επίσης την αισιοδοξία της ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα υποχωρήσουν μόλις οι επιπτώσεις των δασμών διαχυθούν πλήρως στην οικονομία.

«Ο πληθωρισμός πιθανόν, νομίζω, να παραμείνει αυξημένος μέχρι το τέλος του έτους και στις αρχές του επόμενου», είπε. «Μόλις το επίπεδο προσαρμοστεί, δεν υπάρχουν επιπλέον επιπτώσεις — αλλά αυτό μπορεί να πάρει χρόνο».

Διαβάστε επίσης:

ΕΚΤ: Σταθερή αποκλιμάκωση στα ελληνικά κόκκινα δάνεια στα τέλη Ιουνίου – Η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ξεχωρίζει

Η γερμανική RND εκθειάζει τον Πιερρακάκη: Εμφανίζει πλεονάσματα ενώ άλλες ευρωπαϊκές χώρες ελλείμματα – Μας «γέννησε» τον…φθόνο

Ξεπέρασαν τα 20 δισ. ευρώ τα έσοδα από τον τουρισμό την περίοδο Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου 2025