Η ΔΕΗ βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, καθώς οι διεθνείς οίκοι Mediobanca και Citi αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις τους, τοποθετώντας την τιμή στόχο μεταξύ €19 και €20 ανά μετοχή, σε συνέχεια της θετικής στάσης που διατηρεί η Deutsche Bank για το ενεργειακό και τηλεπικοινωνιακό σκέλος του ομίλου.

Η Citi (12 Νοεμβρίου 2025) αναβάθμισε την τιμή στόχο στα €19, διατηρώντας σύσταση “Buy” και ανοίγοντας “positive catalyst watch” ενόψει των αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου και της παρουσίασης του νέου business plan. Ο οίκος προβλέπει EBITDA €647 εκατ. στο γ’ τρίμηνο (+54% ετησίως), με ώθηση από υψηλότερα τιμολόγια δικτύου και ισχυρότερες συνθήκες σε ηλιακή και αιολική παραγωγή. Το 2025 το EBITDA εκτιμάται στα €2,1 δισ., ενώ το 2028 μπορεί να φτάσει τα €2,9 δισ., υποστηριζόμενο από χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ 12,9 GW.

1

Η μετοχή, σύμφωνα με τη Citi, διαπραγματεύεται σε 6,6 φορές EV/EBITDA και 8 φορές P/E 2027, με αναμενόμενη συνολική απόδοση (μερίσματα και κεφαλαιακά κέρδη) άνω του 20% και μερισματική απόδοση 5%-6%.

Η Mediobanca (9 Οκτωβρίου 2025) ξεκίνησε κάλυψη με σύσταση “Outperform” και τιμή στόχο €19,20, εκτιμώντας ότι η ΔΕΗ είναι «η ταχύτερα αναπτυσσόμενη εταιρεία κοινής ωφελείας στη ΝΑ Ευρώπη». Ο οίκος προβλέπει EBITDA €2,6 δισ. το 2027 (από €1,98 δισ. το 2025) και καθαρά κέρδη €742 εκατ., με μέση ετήσια αύξηση άνω του 30% στα EPS και 40% στα μερίσματα.

Η κεφαλαιοποίηση του επενδυτικού προγράμματος €10 δισ. (2025-2027) αποτιμάται ως ο βασικός μοχλός ανάπτυξης, καθώς το 51% κατευθύνεται σε ΑΠΕ, με στόχο σχεδόν διπλασιασμό της εγκατεστημένης πράσινης ισχύος στα 12 GW έως το 2027.

Χθες η μετοχή έκλεισε με κέρδη 0,67% στα 16,61 ευρώ, που αποτελεί νέο ιστορικό υψηλό ενώ η κεφαλαιοποίηση είναι πλέον στα 6,1 δις.

Επενδύσεις, δίκτυα και ψηφιακή στροφή

Το επενδυτικό πλάνο της ΔΕΗ περιλαμβάνει παράλληλα ενίσχυση των υποδομών δικτύου (μέσω του ΔΕΔΔΗΕ και του 49% της Macquarie), με αύξηση της ρυθμιζόμενης βάσης (RAB) στα €6 δισ. έως το 2027 και αναμενόμενη απόδοση περί το 7% προ φόρων. Στρατηγική προτεραιότητα αποτελεί επίσης η ανάπτυξη data centers, που συνδέονται με το δίκτυο οπτικών ινών (FTTH) το οποίο επεκτείνει η εταιρεία. Η Deutsche Bank σε πρόσφατη ανάλυση για τον ΟΤΕ επισημαίνει ότι η ΔΕΗ λειτουργεί ως “price disruptor” στην αγορά τηλεπικοινωνιών, έχοντας ήδη επενδύσει €250 εκατ. σε FTTH και επιδιώκοντας να κεφαλαιοποιήσει την υποδομή αυτή τόσο για ενεργειακές εφαρμογές, όσο και για την ανάπτυξη “έξυπνων υποδομών” και data centers που υποστηρίζουν την ενεργειακή μετάβαση.

Τα Data Centers

Η διεθνής αγορά των data centers εξελίσσεται σε σημαντικό καταλύτη για τη ζήτηση ενέργειας και εν συνεχεία για τις ενεργειακές υποδομές.

Κομβικό ρόλο στο επενδυτικό πλάνο του ομίλου ΔΕΗ κατέχει η δημιουργία ενός νέου mega data center 300 MW στον ΑΗΣ Αγίου Δημητρίου. Σε δεύτερο πλάνο στόχος είναι το Mega Data Center έχει όλες τις προϋποθέσεις για να γίνει Giga Data Center και να φτάσει τα 1.000MW.

Φήμες στην αγορά, που ενδεχομένως δίνουν ώθηση και στη μετοχή, λένε ότι η ΔΕΗ συζητά με κορυφαίους τεχνολογικούς – ψηφιακούς παρόχους για συνεργασία στα data centers που ετοιμάζει.

Σύμφωνα με ανάλυση της UBS, η αύξηση των data centres, ιδίως αυτών που υποστηρίζουν τεχνητή νοημοσύνη, αποτελεί την «κύρια κινητήρια δύναμη» της προσεχούς πενταετίας για τις λύσεις αποθήκευσης ενέργειας. Για τη ΔΕΗ, η είσοδος ή επέκταση στο κομμάτι «data centres και υποδομές» σημαίνει:

-αξιοποίηση των εκτεταμένων επενδύσεών της στα δίκτυα και στην οπτική ίνα (FTTH) ως υποδομή φιλοξενίας data centres ή συνεργασίας με τρίτους·

-χρήση των ΑΠΕ και αποθηκευτικών λύσεων για να εξασφαλίσει ανταγωνιστικό κόστος ενέργειας και υψηλή αξιοπιστία προς τους μεγάλους πελάτες data centres

-δυναμική συμμετοχή στην ηλεκτρονική «υπερυποδομή» της χώρας, που ενδέχεται να αναβαθμίζει τη θέση της ΔΕΗ σε στρατηγικό ενεργειακό και ψηφιακό κόμβο στην Ν.Α. Ευρώπη.

Με άλλα λόγια, ο τομέας των data centres δεν είναι απλώς συμπληρωματικός, γιατί μπορεί να μετατραπεί σε διευρυμένη ηλεκτρική και ψηφιακή πλατφόρμα ανάπτυξης για τη ΔΕΗ, ενισχύοντας την επιχειρηματική της δυναμική πέρα από την κλασική παραγωγή-διανομή.

Χρηματοοικονομική εικόνα

Οι δείκτες αποτίμησης παραμένουν ελκυστικοί: η Mediobanca υπολογίζει EV/EBITDA 6,6 φορές το 2026 και P/E 8 φορές, ενώ η Citi αναμένει καθαρά κέρδη €756 εκατ. το 2027, με σταθερή μερισματική πολιτική (€0,60 το 2025, €0,80 το 2026, €1,00 το 2027). Ο λόγος Net Debt/EBITDA κινείται στην περιοχή 3,0-3,5 φορές, επίπεδο που θεωρείται βιώσιμο για εταιρεία κοινής ωφέλειας με έντονο επενδυτικό κύκλο.

Με ισχυρή κεφαλαιακή δομή, κρατική συμμετοχή 35%, σταθερό πολιτικό πλαίσιο και προβλεψιμότητα ρυθμιστικών αποδόσεων, η ΔΕΗ αποτελεί για τους διεθνείς οίκους βασική επιλογή στην ενεργειακή μετάβαση της ΝΑ Ευρώπης. Η συνδυασμένη επένδυση σε ΑΠΕ, δίκτυα, ψηφιακές υποδομές και data centers, σε συνδυασμό με την προοπτική υψηλών μερισμάτων, στηρίζει την ομοφωνία των στόχων στα 19-20 ευρώ ανά μετοχή, καθιστώντας τη ΔΕΗ ένα από τα πιο ελκυστικά stories του ελληνικού χρηματιστηρίου για το 2026-2027.

Διαβάστε επίσης

HSBC: Η Ελλάδα ανεβαίνει στα «μάτια των funds» – Προτιμώμενες μετοχές Εθνική και Eurobank

UBS: Στα κορυφαία trades η Ελλάδα, η Βραζιλία και η Μαλαισία για το 2026

NBG Securities για Viohalco: Αγοράστε τη μετοχή – Τιμή στόχος στα €11,30 με περιθώριο ανόδου 19%