Η Beta Securities και οι αναλυτές Μάνος Χατζηδάκης και Αγάπη Μαυρογιάννη προβλέπουν ένα ηπιότερο τρίμηνο για τις συστημικές τράπεζες λόγω της πρόσφατης μείωσης επιτοκίων, με τη μεγάλη εικόνα να παραμένει θετική.

Οι φετινοί στόχοι θεωρούνται εφικτοί, οι προμήθειες συνεχίζουν ανοδικά και το μακροοικονομικό περιβάλλον στηρίζει την ανθεκτικότητα του κλάδου. Κορυφαία επιλογή η Alpha Bank, κυρίως για λόγους αποτίμησης.

1

Στο εννεάμηνο, οι αποδόσεις της αγοράς παραμένουν ισχυρές. Η Beta παραθέτει για το 2025 τις αποτιμήσεις, με τη Eurobank με δείκτη P/TBV 1,32 φορές, δείκτη P/E 9,38 φορές και μερισματική απόδοση (D/Y) 4,41%. Για την ΕΤΕ, δείκτη P/TBV 1,43, δείκτη P/E 10,82 φορές και D/Y 4,63%.

Για την Τράπεζα Πειραιώς, δείκτη P/TBV 1,09 φορές, δείκτη P/E 8,2 φορές και D/Y 6,38%. Για την Alpha Bank, δείκτη P/TBV 1,02 φορές, δείκτη P/E 10,11 και D/Y 2,08%. Top pick η Alpha Bank λόγω αποτίμησης.

Eurobank: Η Beta περιμένει αποτελέσματα σε τροχιά επίτευξης στόχων. Το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα εκτιμάται στα 620 εκατ. ευρώ, μειωμένο περίπου 2% σε τριμηνιαία βάση.

Τα έσοδα από προμήθειες παραμένουν ανθεκτικά, γύρω στα 185 εκατ. ευρώ στο άνω άκρο του πρόσφατου εύρους, υποβοηθούμενα και από την εξαγορά της CNP Cyprus Insurance Holdings.

Τα λειτουργικά κόστη αυξάνονται οριακά κατά 2% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο. Το κόστος κινδύνου (CoR) γύρω στις 60 μονάδες βάσης, σύμφωνα με την ετήσια καθοδήγηση.

Αναμένεται μικρή αναγνώριση υπεραξίας από την CNP που μερικώς αντισταθμίζει τη δωρεά 25 εκατ. ευρώ για την ανακαίνιση σχολείων. Τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται περί τα 350 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας τον στόχο για NII 1,5 δισ. ευρώ στο έτος.

Τράπεζα Πειραιώς: Προβλέπεται ισχυρό τρίμηνο, με καθαρά κέρδη άνω των 280 εκατ. ευρώ, εξαιρουμένης δωρεάς 25 εκατ. ευρώ για τα σχολεία. Η καθαρή πιστωτική επέκταση στο 9μηνο φθάνει τα 3 δισ. ευρώ και μπορεί να οδηγήσει σε αναβάθμιση στόχου πάνω από 3,5 δισ. ευρώ για το 2025. Η λιανική περνά θετική, με καθαρή ροή στεγαστικών 30–40 εκατ. ευρώ.

Η ποιότητα ενεργητικού βελτιώνεται, με χαμηλότερο δείκτη NPE σε τριμηνιαία βάση. Το NII αναμένεται στα 469 εκατ. ευρώ, οριακά χαμηλότερο, δείχνοντας σταθεροποίηση, ενώ οι προμήθειες γύρω στα 170 εκατ. ευρώ επιβεβαιώνουν τον στόχο των 650 εκατ. ευρώ για το έτος.

Το CoR κοντά στις 46 μονάδες βάσης. Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να κλείσει έως τις αρχές Νοεμβρίου, με επίπτωση 150 μονάδες βάσης στο CET1 και πλήρη ενοποίηση από το 2025.

Εθνική Τράπεζα: Τρίμηνο σε ευθυγράμμιση με την ετήσια καθοδήγηση, με την ομαλοποίηση των επιτοκιακών επιδράσεων να πλησιάζει το τέλος της, ανοίγοντας τον δρόμο για ισχυρότερο τέταρτο τρίμηνο.

Το NII εκτιμάται στα 520 εκατ. ευρώ, οριακά χαμηλότερο κατά 2%, πιθανώς η τελευταία υποχώρηση. Τα έσοδα από συναλλαγές, που ήταν ιδιαίτερα υψηλά στο πρώτο εξάμηνο, εκτιμάται ότι σχεδόν μηδενίζονται στο τρίτο τρίμηνο, πιέζοντας τα συνολικά έσοδα.

Τα λειτουργικά κόστη αυξάνονται 2,5% τριμηνιαία λόγω επενδύσεων σε ΙΤ και ανανέωση προσωπικού, με λόγο κόστους προς έσοδα κάτω από 35%. Τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 240 εκατ. ευρώ μετά τα έκτακτα.

Η διοίκηση παραμένει αισιόδοξη για υπέρβαση του στόχου πιστωτικής επέκτασης των 2,5 δισ. ευρώ για το 2025, ενώ η στροφή καταθέσεων προς αμοιβαία ενισχύει τις προμήθειες στα περίπου 123 εκατ. ευρώ.

Alpha Bank: Η διοίκηση έχει προϊδεάσει για ηπιότερο τρίμηνο και ισχυρότερο κλείσιμο χρονιάς. Το NII αναμένεται να ανακάμψει πάνω από τα 400 εκατ. ευρώ, γύρω στα 420 εκατ. ευρώ, αυξημένο 5% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο, με επαναβεβαίωση ετήσιου στόχου στα 1,65 δισ. ευρώ.

Οι προμήθειες εκτιμώνται περίπου στα 117 εκατ. ευρώ, ενδιάμεσα των δύο προηγούμενων τριμήνων και πάνω από τον στόχο των 450 εκατ. ευρώ στο έτος. Τα λειτουργικά κόστη ανεβαίνουν σε 224 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο και περίπου 870 εκατ. ευρώ για το έτος. Το CoR σταθερό στις 45 μονάδες βάσης. Στο τρίμηνο περιλαμβάνεται η εισφορά 25 εκατ. ευρώ για το πρόγραμμα ανακαίνισης σχολείων.

Η αναχρηματοδότηση Tier 2 των 500 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 4,308% ενισχύει τη χρηματοοικονομική εικόνα, ενώ ο μικρός αντίκτυπος υπεραξίας από Flexfin μπορεί επίσης να καταγραφεί. Τα καθαρά κέρδη αναμένονται κάτω από 200 εκατ. ευρώ, με στόχο έτους 850 εκατ. ευρώ εφικτό.

Διαβάστε επίσης:

Optima Bank για Eurobank: Σταθερό το γ’ τρίμηνο και σε «καλό δρόμο» για την επίτευξη του ετήσιου στόχου

Google: Διαψεύδει την «παραβίαση ασφαλείας» σε 183 εκατ. κωδικούς στο Gmail – «Οι χρήστες παραμένουν προστατευμένοι»

Ξεκινά η κατεδάφιση της Γέφυρας Πανοράματος – Νέες κυκλοφοριακές ρυθμίσεις λόγω των εργασιών του FlyOver