Εν μέσω μιας κρίσιμης εβδομάδας για τις κεντρικές τράπεζες και τις αποφάσεις τους για τα επιτόκια, οι γαλλικές μετοχές συνεχίζουν ακάθεκτα το ράλι τους, έχοντας σχεδόν διαγράψει τις απώλειες του προηγούμενου μήνα.

Οι αγορές είδαν με έκπληξη στο άνοιγμα της εβδομάδας τον γαλλικό δείκτη να καταγράφει νέα κέρδη, αδιαφορώντας πλήρως για την –αναμενόμενη μεν- υποβάθμιση της Γαλλίας από τον οίκο αξιολόγησης Fitch την προηγούμενη Παρασκευή.

1

Η Fed δίνει καύσιμο στις αγορές

Η αισιοδοξία που περιβάλλει τις αγορές μετοχών απουσιάζει πλήρως από τις αγορές ομολόγων, όπου τα γαλλικά ομόλογα βλέπουν την ψαλίδα των αποδόσεών τους από ομόλογα άλλων υπερχρεωμένων χωρών διαρκώς να συρρικνώνεται.

Η Γαλλία θα βρεθεί τους επόμενους μήνες στο μικροσκόπιο των οίκων αξιολόγησης, με τη Fitch ήδη να προχωράει την προηγούμενη εβδομάδα σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας από «ΑΑ-» σε «Α+» με σταθερό outlook. Στην έκθεσή του, ο οίκος αξιολόγησης υπογραμμίζει ότι το κατακερματισμένο κοινοβούλιο της Γαλλίας δυσκολεύει το έργο της δημοσιονομικής εξυγίανσης.

Κι ενώ η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου της χώρας έφτασε έως και τις 7 μονάδες βάσης ενώ του 30ετούς στις 8 μονάδες, λίγο πριν υποχωρήσουν, οι αγορές μετοχών δεν κατέγραψαν κανένα σημάδι ανησυχίας.

Ενδεικτικά, οι τράπεζες της Γαλλίας – από τις πιο ευάλωτες σύμφωνα με τους αναλυτές στην οικονομική και πολιτική κρίση της Γαλλίας- κατέγραψαν ράλι, με την BNP Paribas να έχει κέρδη 1,65%, την Societe Generale σχεδόν 2,5% και την Credit Agricole πάνω από 2%.

Ο λόγος για τους αναλυτές είναι η απόφαση της Fed για τα επιτόκια αργότερα μέσα στην εβδομάδα. Οι επενδυτές δείχνουν πιο σίγουροι από ποτέ ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρήσει, ύστερα από μήνες παύσης, στην πρώτη μείωση των επιτοκίων μέσα στο 2025, με κάποιους αισιόδοξους traders να ποντάρουν ότι η πρώτη κίνηση θα μπορούσε να είναι αρκετά τολμηρή, ακόμα και κατά 50 μονάδες βάσης.

Ύστερα από ένα ανθεκτικό ράλι, ο γαλλικός δείκτης είναι έτοιμος να ανακτήσει το σύνολο των κερδών που έχασε τον προηγούμενο μήνα, όταν ο πρώην πρωθυπουργός της χώρας ανακοίνωσε την απόφασή του να ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης για να προχωρήσει την ψήφιση του προϋπολογισμού.

Η κυβέρνηση της Γαλλίας κατέρρευσε για δεύτερη φορά σε λιγότερο από έναν χρόνο και ο πρόεδρος της χώρας όρισε νέο πρωθυπουργό τον Σεμπαστιάν Λεκορνί.

Το αδιέξοδο της γαλλικής οικονομίας

Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι ο κατήφορος των αποδόσεων στα ομόλογα ίσως να μην έχει τελειώσει. «Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμάζονται για πιθανόν νέες υποβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης», ανέφερε ο Rainer Guntermann, στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank.

Η αλλαγή πρωθυπουργού αν και προσέφερε πρόσκαιρη ανακούφιση σε αγορές και κοινωνία, φαίνεται να οδηγεί στο ίδιο αδιέξοδο, καθώς το κατακερματισμένο κοινοβούλιο της Γαλλίας είναι πιθανό να φέρει νέες πολιτικές αναταράξεις, εφόσον ζητάει επίμονα εκλογές.

«Παραμένουμε αρνητικοί για τη Γαλλία, δεν ξέρουμε πώς η νέα κυβέρνηση θα είναι σε θέση να υλοποιήσει τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις», ανέφερε ο ο Mohit Kumar, επικεφαλής οικονομολόγος και στρατηγικός αναλυτής για την Ευρώπη στην Jefferies.

Η θέση της Γαλλίας μεταξύ των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης συνεχίζει να επιδεινώνεται στο επίπεδο του χρέους, καθώς η Fitch, την ώρα που υποβάθμιζε τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, αναβάθμιζε την πιστοληπτική ικανότητα της Ισπανίας και της Πορτογαλίας.

Το spread μεταξύ Γαλλίας και Γερμανίας διευρύνθηκε το πρωί της Δευτέρας στις 81 μονάδες βάσης, πριν επιστρέψει στις 80, ενώ την προηγούμενη εβδομάδα έφτασε έως και τις 84 μονάδες διαφορά.

Διαβάστε επίσης:

Eurobank Equities για Σαράντης: Αύξηση τιμής στόχου και διψήφια ανάπτυξη

Eurobank: Αγορά 2,48 εκατ. ιδίων μετοχών με κόστος 7,95 εκατ. ευρώ

Πετρέλαιο: Άνοδος στις τιμές λόγω των ουκρανικών επιθέσεων σε ρωσικές ενεργειακές υποδομές – Παραμένουν οι ανησυχίες