ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 19,8 ευρώ προχωρά η NBG Securities, διατηρώντας τη σύσταση «outperform», δηλαδή υπεραπόδοση έναντι της αγοράς. Η νέα εκτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 29% με βάση την τιμή κλεισίματος των €15,32 στις 25 Ιουλίου 2025.
Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν αντανακλά τη θεμελιώδη αξία του Οργανισμού, παρά τους πιθανούς κινδύνους και τα αρνητικά αφηγήματα που έχουν επηρεάσει την πορεία της μετοχής.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η αποτίμηση της μετοχής παραμένει ελκυστική, καθώς διαπραγματεύεται με discount 5% ως προς τον δείκτη EV/EBITDA (μετά μισθώσεων) για το 2025, σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομίλους του κλάδου, ενώ εμφανίζει σημαντικά χαμηλότερη μόχλευση (0,4x έναντι 2,1x). Παράλληλα, προσφέρει υψηλή συνολική απόδοση στους μετόχους, η οποία αναμένεται να διαμορφωθεί στα €480 εκατ. ετησίως την περίοδο 2025–2027, μέσω μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών (yield ~5,2%).
Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή του ΟΤΕ υποαποδίδει έναντι του Γενικού Δείκτη λόγω:
-Ενίσχυσης του ανταγωνισμού στο σταθερό internet (ειδικά μετά την είσοδο της ΔΕΗ),
-Ωρίμανσης της αγοράς τηλεπικοινωνιών,
-Απουσίας ισχυρού καταλύτη στο άμεσο μέλλον,
-Προσφοράς πιο ελκυστικών μετοχών σε όρους value/growth στην ελληνική αγορά.
Ωστόσο, η NBG Securities εκτιμά ότι η μετοχή ταιριάζει σε αμυντικά χαρτοφυλάκια, κυρίως χάρη στη σταθερή παραγωγή ταμειακών ροών, στη χαμηλή μόχλευση (συντηρητική κεφαλαιακή διάρθρωση) και στην ικανοποιητική επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους (μερίσματα + επαναγορές), που εκτιμώνται στα 480 εκατ. ευρώ ετησίως έως το 2027.
Η χρηματιστηριακή προβλέπει για το 2025 σταθερά έσοδα στα €3,602 δισ., αυξημένο προσαρμοσμένο EBITDA (μετά μισθώσεων) κατά 2% στα €1,374 δισ., αλλά και μικρή υποχώρηση των ελεύθερων ταμειακών ροών στα €496 εκατ. (-5% ετησίως). Οι προβλέψεις για τα έσοδα στην Ελλάδα έχουν μειωθεί κατά περίπου 1%, κυρίως λόγω της πτώσης στη χονδρική δραστηριότητα, ενώ έχουν γίνει ήπιες προσαρμογές στις σταθερές και κινητές τηλεπικοινωνίες.
Αναφορικά με τη θυγατρική Telekom Romania Mobile (TKRM), η οποία εξακολουθεί να περιλαμβάνεται στις ενοποιημένες καταστάσεις, η NBG Securities υπολογίζει μειωμένα έσοδα και EBITDA στα €234 εκατ. και €1 εκατ. αντίστοιχα για το 2025. Η πώληση της εταιρείας βρίσκεται εν αναμονή ρυθμιστικής έγκρισης, με την εκτιμώμενη ωφέλεια για τον ΟΤΕ να αγγίζει τα €560 εκατ. ή €1,39 ανά μετοχή, συμπεριλαμβανομένων και των μελλοντικών αποφυγών ζημιών.
Παρά τη σχετική αδυναμία της μετοχής, που οφείλεται σε ανησυχίες για τον ανταγωνισμό στο FTTH από τη ΔΕΗ, την ωρίμανση της αγοράς και την έλλειψη καταλυτών, η χρηματιστηριακή θεωρεί τον ΟΤΕ κατάλληλη επιλογή για αμυντικά χαρτοφυλάκια προσανατολισμένα στην αξία, λόγω της σταθερότητας των ταμειακών ροών, της χρηματοοικονομικής ευρωστίας και της δέσμευσης στην απόδοση αξίας στους μετόχους.
Διαβάστε επίσης
Ανακούφιση στις αγορές μετά τη συμφωνία ΕΕ και ΗΠΑ – Σε υψηλό 4 μηνών οι ευρωπαϊκές μετοχές
Samsung–Tesla: «Μαμούθ» συμφωνία $16,5 δισ. για παραγωγή ημιαγωγών επόμενης γενιάς
Ideal Holdings: Δωρεάν διάθεση 24.000 ιδίων ονομαστικών μετοχών στον Παναγιώτη Βασιλειάδη
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
