Το sell off της ιταλικής αγοράς ήταν γρήγορο, βίαιο και ίσως πλέον έχει κρατήσει αρκετά. Αυτή είναι η άποψη του γίγαντα των ομολόγων από την Καλιφόρνια, Western Asset Management, που έχει αρχίσει να αποκομίζει κέρδη από θέσεις short στο ιταλικό χρέος, προβλέποντας σταθεροποίηση των αποδόσεων μόλις η πολιτική αναστάτωση που έχει κλονίσει την τέταρτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης υποχωρήσει.
“Στο τέλος, θεωρούμε ότι η Ιταλία θα παραμείνει στο μπλοκ της Ευρωζώνης, οι αποδόσεις θα αποκλιμακωθούν σε πιο λογικό επίπεδο, αλλά σε ένα που να αντανακλά το συνεχιζόμενο premium πολιτικού κινδύνου”, αναφέρει ο Gordon Brown, επικεφαλής, με έδρα το Λονδίνο, των παγκόσμιων χαρτοφυλακίων της εταιρείας η οποία διαχειρίζεται πάγια αξίας 431 δισ. δολαρίων. “Είναι μια πολύ δυσλειτουργική αγορά, με φρικτή ρευστότητα και μία αγορά που αντιδρά σε ένα υποθετικό συστημικό σοκ που τελικά πιστεύουμε πως δεν θα επαληθευτεί”.
Η απόδοση του 10ετούς ιταλικού ομολόγου εκτοξεύτηκε κατά περίπου 70 μονάδες βάσης από την Παρασκευή, όταν τα πολιτικά κόμματα απέτυχαν να σχηματίσουν κυβέρνηση και άνοιξαν το δρόμο για νέες εκλογές. Η αναταραχή προκάλεσε συγκρίσεις με την κρίση χρέους του 2012 όταν η Ελλάδα βρέθηκε στο χείλος της χρεοκοπίας και η ΕΚΤ δήλωνε ότι θα κάνει ό,τι χρειαστεί για να στηρίξει τη νομισματική ένωση.
H Western Asset άρχισε να παίρνει θέσεις overweight στο ιταλικό χρέος το 2012, όταν ο Πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi δεσμεύτηκε να ενισχύσει το κοινό νόμισμα, εξηγεί ο Brown, ο οποίος βοηθά στην εποπτεία παγίων αξίας 23 δισ. δολαρίων. Ωστόσο, η εταιρεία άρχισε να σορτάρει ιταλικά ομόλογα την περασμένη εβδομάδα, και έχει “επωφεληθεί από το μακελειό”. Ενώ η Western Asset παραμένει underweight στους τίτλους του κράτους, άρχισε να ψαλιδίζει κάποιες από τις θέσεις της την Τρίτη, σύμφωνα με τον Brown.
