Με φόντο την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου 2025, η Optima Bank, σε reports με ημερομηνία 20 και 25 Φεβρουαρίου 2026 και με υπογραφή του Νέστορα Κάτσιου και της ομάδας του, σκιαγραφεί μια εικόνα ισχυρής λειτουργικής ανθεκτικότητας για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, δίνοντας έμφαση στην ποιότητα κερδών, τη δυναμική των προμηθειών και τις προοπτικές κεφαλαιακής αξιοποίησης, αν και το ενδιαφέρον να μετατοπίζεται πλέον στα επιχειρησιακά πλάνα και στην αξιοποίηση κεφαλαίων.

Ξεκινώντας από την Τράπεζα Πειραιώς, στο report στις 20 Φεβρουαρίου 2026, η Optima διατηρεί σύσταση αγοράς και αυξάνει την τιμή στόχο στα 9,66 ευρώ από 7,50 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 18%.

1

Για το δ’ τρίμηνο εκτιμά καθαρά έσοδα από τόκους 475 εκατ. ευρώ (+1% τριμηνιαία), προμήθειες 180 εκατ. ευρώ (+10% τριμηνιαία) και καθαρά κέρδη 252 εκατ. ευρώ, ελαφρώς υψηλότερα του consensus.

Σε επίπεδο έτους, τα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα 1,07 δισ. ευρώ, με κανονικοποιημένο EPS 0,81 ευρώ και RoTBV 15%. Το βάρος μεταφέρεται πλέον στο Capital Markets Day στις 5 Μαρτίου και στη στρατηγική για την Εθνική Ασφαλιστική.

Για την Εθνική Τράπεζα, η Optima διατηρεί σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 15,83 ευρώ, έναντι τρέχουσας τιμής 13,70 ευρώ (24/02/2026), βλέποντας περιθώριο ανόδου 15,5%.

Στο δ’ τρίμηνο εκτιμά καθαρά έσοδα από τόκους 525 εκατ. ευρώ, ουσιαστικά αμετάβλητα σε τριμηνιαία βάση και μειωμένα 9% ετησίως, ενώ οι προμήθειες προβλέπονται στα 130 εκατ. ευρώ, αυξημένες 13% σε σχέση με το γ’ τρίμηνο. Τα καθαρά κέρδη τριμήνου τοποθετούνται στα 233 εκατ. ευρώ, με το κόστος κινδύνου να διαμορφώνεται περί τις 40 μονάδες βάσης.

Σε ετήσια βάση, η Optima προβλέπει καθαρά κέρδη 1,1 δισ. ευρώ για το 2025, με κέρδη ανά μετοχή (EPS) 1,24 ευρώ συμπεριλαμβανομένων one-offs. Το βλέμμα της αγοράς, σύμφωνα με τον οίκο, στρέφεται πλέον στη διάθεση του πλεονάζοντος κεφαλαίου και στις επιλογές διοίκησης γύρω από πιθανές ασφαλιστικές συνεργασίες ή ειδικό μέρισμα.

Για τη Eurobank, η τιμή στόχος αυξάνεται στα 4,60 ευρώ από 3,40 ευρώ, με σύσταση αγοράς και περιθώριο ανόδου 20,3% από τα 3,825 ευρώ (24/02/2026). Στο δ’ τρίμηνο, τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμώνται στα 643 εκατ. ευρώ (+2% σε τριμηνιαία βάση), ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 352 εκατ. ευρώ, αυξημένα 12% σε ετήσια βάση.

Σε επίπεδο χρήσης, η Optima προβλέπει καθαρά κέρδη 1,409 δισ. ευρώ για το 2025, με RoaTBV 16,1%, υπερβαίνοντας τον στόχο διοίκησης για 15%. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη διεύρυνση του αποτυπώματος στην ασφάλιση, μετά τις κινήσεις σε Κύπρο και Ελλάδα, καθώς και στη διατηρήσιμη δυναμική προμηθειών. Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή διαπραγματεύεται σε 9,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 2026 και 1,5 φορές την ενσώματη καθαρή θέση 2026.

Για την Alpha Bank, η Optima προχωρά σε αναβάθμιση σύστασης σε αγορά από ουδέτερη, αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 4,28 ευρώ από 3,20 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 18,7% από τα 3,607 ευρώ (25/02/2026). Στο δ’ τρίμηνο αναμένονται καθαρά έσοδα από τόκους 418 εκατ. ευρώ (+4% τριμηνιαία) και καθαρά κέρδη 196 εκατ. ευρώ.

Για το σύνολο του 2025, τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 900 εκατ. ευρώ, αυξημένα 38% σε ετήσια βάση, με EPS 0,36 ευρώ και δείκτη απόδοσης RoaTBV 11,4%. Η Optima επισημαίνει ότι το 2026 θα αποτυπωθεί πλήρως η συμβολή της AstroBank και της Axia, καθώς και η εμβάθυνση της συνεργασίας με τη UniCredit, ενώ αναμένει αύξηση του payout ratio στο 60%.

Η εικόνα που μεταφέρει η Optima είναι ότι το 2025 κλείνει με επίτευξη ή και υπέρβαση στόχων για τις τράπεζες, παρά το περιβάλλον ομαλοποίησης επιτοκίων. Το 2026 αναδεικνύεται ως χρονιά στρατηγικών αποφάσεων, καθώς τα επιχειρησιακά πλάνα, η αξιοποίηση κεφαλαίου, η περαιτέρω ανάπτυξη προμηθειών και η ενίσχυση μη επιτοκιακών εσόδων θα κρίνουν τον επόμενο κύκλο αποτιμήσεων.

Διαβάστε επίσης:

BofA: Ανεβάζει τον πήχη για τις ελληνικές τράπεζες – Περισσότερα κέρδη, υψηλότερες διανομές

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για Metlen PLC, Optima Bank, Aegean Airlines, Motor Oil

J.P. Morgan: Το βλέμμα στα νέα business plans των τραπεζών – Οι νέες τιμές στόχοι