Ρέι Ντάλιο: Νέα προειδοποίηση για κρίση χρέους στις ΗΠΑ μέσα στα επόμενα τρία χρόνια – Ο κίνδυνος από Κίνα και Ιαπωνία

Νέα προειδοποίηση για την πορεία του αμερικανικού χρέους απηύθυνε ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Ρέι Ντάλιο, εκτιμώντας ότι η αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι ευάλωτη σε μια περαιτέρω υποχώρηση της ζήτησης από την Κίνα και την Ιαπωνία, δύο από τους μεγαλύτερους ξένους πιστωτές των Ηνωμένων Πολιτειών.

Ο ιδρυτής της Bridgewater Associates, μιλώντας την Τρίτη στο Bloomberg Television από τη Σιγκαπούρη, επισήμανε ότι οι ΗΠΑ εξαρτώνται από ξένα κεφάλαια για τη χρηματοδότηση περίπου του ενός τρίτου του χρέους τους, με σημαντικό μέρος αυτής της ζήτησης να προέρχεται από την Ιαπωνία και την Κίνα.

Σύμφωνα με τον Ντάλιο, το πρόβλημα είναι ότι και οι δύο χώρες έχουν λόγους να περιορίσουν την έκθεσή τους στους αμερικανικούς τίτλους.

«Οι Κινέζοι δεν θέλουν να συνεχίσουν να συσσωρεύουν» αμερικανικό χρέος, ανέφερε, επισημαίνοντας ότι υπάρχουν τόσο γεωπολιτικοί όσο και οικονομικοί λόγοι.

«Όταν υπάρχει μια σχέση οφειλέτη-πιστωτή και ταυτόχρονα μια ανταγωνιστική σχέση, δημιουργείται μια πολύ δύσκολη δυναμική», πρόσθεσε.

Για την Ιαπωνία, ο Ντάλιο υποστήριξε ότι η χώρα έχει δανείσει «πολλά χρήματα» στις ΗΠΑ και πλέον θέλει να πάρει μέρος αυτών πίσω.

Στο 5,3% η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς

Οι προειδοποιήσεις του έρχονται σε μια περίοδο έντονης πίεσης στην παγκόσμια αγορά ομολόγων. Τα αμερικανικά Treasuries έχουν διευρύνει τις απώλειές τους αυτή την εβδομάδα, συνεχίζοντας μια πτωτική πορεία που διαρκεί εδώ και μήνες.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου κινείται γύρω στο 5,3%, κοντά σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2002.

Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, τα παγκόσμια ομόλογα έχουν χάσει περίπου 3% από την αρχή του έτους, ενώ οι αμερικανικοί κρατικοί τίτλοι καταγράφουν απώλειες περίπου 2,8% στο ίδιο διάστημα.

Η αγορά των Treasuries βρίσκεται φέτος στο επίκεντρο των ανησυχιών των επενδυτών, καθώς οι αυξημένες ανάγκες χρηματοδότησης της αμερικανικής κυβέρνησης συνδυάζονται με επίμονους πληθωριστικούς κινδύνους.

Η άνοδος των αποδόσεων σημαίνει παράλληλα υψηλότερο κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση των ΗΠΑ, ενισχύοντας τις ανησυχίες για το κατά πόσο η υφιστάμενη δημοσιονομική πορεία μπορεί να διατηρηθεί μακροπρόθεσμα.

Ντάλιο: Κίνδυνος κρίσης χρέους μέσα στα επόμενα τρία χρόνια

Ο ιδρυτής της Bridgewater επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με κρίση χρέους μέσα στα επόμενα τρία χρόνια, υποστηρίζοντας ότι οι πιέσεις έχουν ήδη αρχίσει να γίνονται αισθητές σε ορισμένους δανειολήπτες.

Οι δηλώσεις του έρχονται λίγο μετά την προσπάθεια του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, να καθησυχάσει τους επενδυτές για την πορεία του κρατικού δανεισμού.

Μιλώντας τη Δευτέρα το βράδυ στην Πενσιλβάνια, ο Μπέσεντ υποστήριξε ότι ο συνδυασμός υψηλότερης οικονομικής ανάπτυξης και περιορισμού των κρατικών δαπανών θα αρχίσει «πολύ γρήγορα» να μεταβάλλει την τροχιά του αμερικανικού χρέους.

Όπως ανέφερε, η κυβέρνηση θα αρχίσει να «λυγίζει την καμπύλη» του δανεισμού, επιχειρώντας να ανακόψει την ανοδική δυναμική του.

Οι τοποθετήσεις του Ντάλιο, ωστόσο, δείχνουν ότι παραμένουν ισχυρές επιφυλάξεις στην επενδυτική κοινότητα σχετικά με το κατά πόσο μπορεί να επιτευχθεί σύντομα μια ουσιαστική αλλαγή της δημοσιονομικής πορείας.

Η Ιαπωνία μειώνει την έκθεσή της

Η Ιαπωνία παραμένει ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών κρατικών ομολόγων, όμως έχει ήδη αρχίσει να περιορίζει τις τοποθετήσεις της.

Τον Ιούλιο, η αξία των αμερικανικών Treasuries που κατείχε μειώθηκε κατά 12,8 δισ. δολάρια, στα περίπου 1,1 τρισ. δολάρια.

Η υποχώρηση σημειώθηκε σε έναν μήνα κατά τον οποίο οι ιαπωνικές αρχές παρενέβησαν για τη στήριξη του γεν. Πρόσφατα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών της Ιαπωνίας υποδεικνύουν ότι το Τόκιο πιθανότατα πούλησε μέρος των ξένων τίτλων που κατείχε προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις παρεμβάσεις του στην αγορά συναλλάγματος.

Αυτό αναδεικνύει έναν επιπλέον κίνδυνο για την Ουάσινγκτον: τα Treasuries που αποτελούν αποθεματικά άλλων χωρών μπορούν, όταν χρειαστεί, να ρευστοποιηθούν για την εξυπηρέτηση των δικών τους οικονομικών και νομισματικών στόχων.

Από 1,3 τρισ. στα 618 δισ. δολάρια η Κίνα

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η μακροχρόνια υποχώρηση της επίσημης κινεζικής έκθεσης στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Οι τοποθετήσεις της ηπειρωτικής Κίνας σε Treasuries έχουν μειωθεί από το ιστορικό υψηλό των περίπου 1,3 τρισ. δολαρίων το 2013 σε περίπου 618 δισ. δολάρια τον Ιούλιο, με αποτέλεσμα η χώρα να αποτελεί πλέον τον τρίτο μεγαλύτερο ξένο κάτοχο αμερικανικού κρατικού χρέους.

Η πραγματική κινεζική έκθεση ενδέχεται, πάντως, να είναι μεγαλύτερη. Αναλυτές επισημαίνουν ότι μέρος των κινεζικών τοποθετήσεων μπορεί να βρίσκεται σε λογαριασμούς θεματοφυλακής σε άλλες χώρες.

Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση του Βελγίου, του οποίου οι καταγεγραμμένες τοποθετήσεις σε αμερικανικά Treasuries ανέρχονται σε 470,7 δισ. δολάρια. Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι μέρος αυτών ενδέχεται να συνδέεται με κινεζικούς λογαριασμούς θεματοφυλακής.

Και η Γαλλία στο «ραντάρ» του Ντάλιο

Οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος δεν περιορίζονται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι πιέσεις έχουν εξαπλωθεί και σε άλλες μεγάλες αγορές κρατικών τίτλων, με τη Γαλλία να βρίσκεται το τελευταίο διάστημα στο επίκεντρο.

Τα γαλλικά δεκαετή ομόλογα κατέγραψαν το χειρότερο τρίμηνό τους από τη δημιουργία του ευρώ, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τη δημοσιονομική κατάσταση και τις δυνατότητες της κυβέρνησης να περιορίσει τον δανεισμό.

Ο Ντάλιο υποστήριξε ότι η Γαλλία έχει «φτάσει στο όριο δανεισμού της», προσθέτοντας ακόμη μία προειδοποίηση σε μια περίοδο κατά την οποία η γαλλική αγορά χρέους βρίσκεται ήδη υπό έντονη πίεση.

Προειδοποίηση και για την «έκρηξη» των επενδύσεων στην AI

Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής αναφέρθηκε και στις τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιούν οι μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες για την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Κατά τον Ντάλιο, οι λεγόμενοι hyperscalers αρχίζουν να αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες πιέσεις χρηματοδότησης, καθώς οι ανάγκες τους σε κεφάλαια αυξάνονται με ταχύ ρυθμό.

Στο παρελθόν, όπως σημείωσε, οι εταιρείες μπορούσαν να αντλούν τα απαιτούμενα κεφάλαια κυρίως μέσω της έκδοσης μετοχών. Πλέον, όμως, αναγκάζονται σε μεγαλύτερο βαθμό να στραφούν και στην αγορά χρέους.

«Πριν αντλούσαν κεφάλαια μέσω μετοχών και τώρα πρέπει να στραφούν στο χρέος», ανέφερε.

Ο Ντάλιο προειδοποίησε ότι ένας συνδυασμός παραγόντων θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη διόρθωση της αγοράς της τεχνητής νοημοσύνης, αναφέροντας ως πιθανούς καταλύτες την επιβολή ενός φόρου στον πλούτο ή την ανάγκη αποπληρωμής των δανείων.

Οι προειδοποιήσεις του συνδέουν έτσι δύο από τις μεγαλύτερες επενδυτικές ιστορίες της περιόδου: από τη μία, την αυξανόμενη πίεση στην παγκόσμια αγορά κρατικού χρέους και, από την άλλη, τις τεράστιες κεφαλαιακές ανάγκες που δημιουργεί η κούρσα για την τεχνητή νοημοσύνη.

 

Διαβάστε επίσης

Αγορές: Ράλι στην Ασία μετά το ιστορικό υψηλό του Nasdaq – Νέο sell off στα αμερικανικά ομόλογα

Έλον Μασκ: Ξανά τρισεκατομμυριούχος – Εκτοξεύθηκε κατά 65 δισ. δολάρια η περιουσία του σε μία ημέρα

Γαλλία και Γερμανία ζητούν νέο ισχυρό εμπορικό «όπλο» αποκλεισμού χωρών από την ενιαία αγορά – Στο βάθος η Κίνα