Ανάλυση σχετικά με τους κλάδους οι οποίοι μπορεί να πρωταγωνιστήσουν μέσα στο 2026, κάνει η γνωστή οικονομική ιστοσελίδα investing.com. Οπως αναφέρει, οι κλάδο της υγείας, της βιομηχανίας και της τεχνολογίας κρύβουν ευκαιρίες και πρέπει να είναι στο επίκεντρο της προσοχής.

Αναλυτικά οι εκτιμήσεις έχουν ως εξής:

1

Στο Policy Engine μας, που δημοσιεύθηκε τον προηγούμενο μήνα, επισημάναμε αρκετούς κλάδους οι οποίοι αυτή τη στιγμή αξιολογούνται ως ουδέτεροι (ουσιαστικά σύσταση για στάθμιση ίση με την αγορά), αλλά εκτιμούμε ότι ενδέχεται να παρουσιάσουν ισχυρή απόδοση το 2026. Διατηρούμε θετική άποψη για τις υπηρεσίες τηλεπικοινωνίας καθώς ξεκινά το 2026 (ο κλάδος με την καλύτερη απόδοση το 2024 και το 2025) και συνεχίζουμε να παρακολουθούμε τα σήματα της τεχνικής ανάλυσης για τυχόν ανησυχητικές ενδείξεις κόπωσης, δεδομένου ότι ο συγκεκριμένος κλάδος ηγείται της παρούσας ανοδικής αγοράς από τον Οκτώβριο του 2022.

Ακολουθούν τρεις κλάδοι στους οποίους πρόσφατα διατηρούσαμε ουδέτερη στάση και πιστεύουμε ότι ενδέχεται να είναι έτοιμοι για αναβάθμιση:

Υγεία

Ο κλάδος της υγείας παραμένει στο επίκεντρο της προσοχής μας για πιθανή αναβάθμιση στις αρχές του 2026, καθώς ενδέχεται να ωφεληθεί εάν το χρηματιστηριακό ράλι διευρυνθεί. Οι πολιτικές πιέσεις που αφορούσαν τις τιμές των φαρμάκων, τον Νόμο για την Προσιτή Φροντίδα Υγείας (Affordable Care Act – ACA) και τους δασμούς έχουν σε μεγάλο βαθμό εκτονωθεί, ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές.

Εάν οι δασμοί που επιβλήθηκαν βάσει του νόμου International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) κριθούν παράνομοι -κάτι που θα μπορούσε να συμβεί ακόμη και από αύριο- οι δασμοί που έχουν καταβάλει οι εταιρείες υγείας (και πολλοί άλλοι εισαγωγείς) ενδέχεται να επιστραφούν, τουλάχιστον έως ότου θεσπιστούν νέοι δασμοί με διαφορετική νομική βάση. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να αποτελέσει βραχυπρόθεσμο θετικό παράγοντα για τον κλάδο.

Ένα ακόμη πολιτικό ζήτημα που αξίζει παρακολούθησης είναι οι επιδοτήσεις του ACA, οι οποίες βρέθηκαν στο επίκεντρο της περσινής κυβερνητικής αναστολής λειτουργίας. Ένας συμβιβασμός που θα παρατείνει τις επιδοτήσεις θα μπορούσε να ενισχύσει ασφαλιστικές εταιρείες, νοσοκομεία και άλλες υγειονομικές δομές.

Η σχετική απόδοση του κλάδου έχει βελτιωθεί από τον Σεπτέμβριο του 2025, όπως φαίνεται και στο συνοδευτικό γράφημα, καθιστώντας τον κλάδο της υγείας πιο ελκυστικό υποψήφιο για αναβάθμιση και από τεχνικής πλευράς. Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, όπως συμβαίνει εδώ και αρκετό καιρό. Οι μετοχές υγείας τείνουν να αποδίδουν καλύτερα όταν η αγορά στρέφεται σε αμυντικούς κλάδους, οπότε μια πιθανή μετατόπιση από τους πιο κυκλικούς τομείς θα μπορούσε να ενισχύσει τη σχετική τους απόδοση.

Ο κλάδος της υγείας έχει υπεραποδώσει σε σχετικούς όρους από τον Σεπτέμβριο

Βιομηχανία

Η βιομηχανία είναι ένας ακόμη ουδέτερος κλάδος που ενδέχεται να βρίσκεται σε καλή θέση για πιθανή αναβάθμιση στο άμεσο μέλλον. Ο κλάδος ωφελείται από τη δημοσιονομική τόνωση και την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, οι οποίες αναμένεται να οδηγήσουν το σύνολο της αύξησης του ΑΕΠ το 2026 (περίπου 2% σύμφωνα με τη συναίνεση).

Πιο συγκεκριμένα, τα μέτρα τόνωσης που περιλαμβάνονται στον νόμο One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) εκτιμάται ότι αντιστοιχούν σε περίπου 130 δισ. δολάρια σε φοροελαφρύνσεις για επιχειρήσεις, οι οποίες αναμένεται να ωφελήσουν κυρίως τη μεταποίηση και τις εταιρείες με έντονη δραστηριότητα σε έρευνα και ανάπτυξη το 2026 — πολλές εκ των οποίων ανήκουν στον βιομηχανικό κλάδο (καθώς και στον τεχνολογικό).

Επιπλέον, ένα αντίστοιχο ποσό φοροελαφρύνσεων για τους καταναλωτές και άλλων μέτρων τόνωσης, συνολικού ύψους περίπου 135 δισ. δολαρίων, αναμένεται να εφαρμοστεί το 2026, σύμφωνα με στοιχεία της Evercore ISI.

Παράλληλα, οι επενδύσεις κεφαλαίου ύψους περίπου μισού τρισεκατομμυρίου δολαρίων που αναμένεται να πραγματοποιήσουν οι hyperscalers της τεχνητής νοημοσύνης το 2026 αντιστοιχούν σε πάνω από 1% του ΑΕΠ. Μέρος αυτών των κεφαλαίων θα κατευθυνθεί στον βιομηχανικό κλάδο για την κατασκευή data centers, προσφέροντας ουσιαστική στήριξη.

Ο κλάδος αναμένεται επίσης να ωφεληθεί από την αύξηση των αμυντικών δαπανών. Ο πρόεδρος Τραμπ έχει ζητήσει αύξηση 50% στις αμυντικές δαπάνες, στα 1,5 τρισ. δολάρια το 2027, με χρηματοδότηση μέσω δασμών. Πρόκειται για υπερβολικά μεγάλο ποσό ώστε να εξασφαλίσει 60 ψήφους στη Γερουσία, ωστόσο υποδηλώνει ανοδική κατεύθυνση.

Οι ανησυχίες μας είναι περιορισμένες. Θα θέλαμε να δούμε βελτίωση της σχετικής ισχύος πριν εξετάσουμε αναβάθμιση, ενώ οι αποτιμήσεις δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές, με προσδοκώμενο δείκτη P/E περίπου στο 25.

Θα θέλαμε να δούμε καλύτερη σχετική απόδοση από τη βιομηχανία

Τεχνολογία

Ο τελευταίος ουδέτερος κλάδος που ενδέχεται να είναι έτοιμος για αναβάθμιση είναι η τεχνολογία. Με ποσοστό 35% στον S&P 500, η στάθμιση ίση με την αγορά προσφέρει ήδη σημαντική έκθεση. Μετά τις ισχυρές αποδόσεις των τελευταίων ετών, είναι λογικό να υπάρχει μια δόση επιφυλακτικότητας τόσο προχωρημένα σε έναν ανοδικό κύκλο. Παρ’ όλα αυτά, η ηγετική αύξηση κερδών σε συνδυασμό με τις τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη καθιστούν τον κλάδο ιδιαίτερα ελκυστικό.

Η πρόσφατη υποαπόδοση προσφέρει πιο ελκυστικό σημείο εισόδου, ενώ οι αποτιμήσεις θεωρούνται εύλογες αν ληφθεί υπόψη η ισχυρή αύξηση κερδών. Μάλιστα, βάσει των εκτιμήσεων της FactSet για το 2026, ο τεχνολογικός κλάδος εμφανίζει τον χαμηλότερο λόγο P/E προς ανάπτυξη από όλους τους κλάδους. Ο δείκτης P/E για το 2026 είναι υψηλός, κοντά στο 27, όμως τα κέρδη αναμένεται να αυξηθούν σε παρόμοιο ποσοστό (+28,3%). Επομένως, παρότι ο δείκτης βρίσκεται στο ανώτερο μισό του μέσου όρου της τελευταίας δεκαετίας, οι αποτιμήσεις μπορούν να χαρακτηριστούν εύλογες. Θα προτιμούσαμε, ωστόσο, ένα ακόμη καλύτερο σημείο εισόδου πριν εξετάσουμε αναβάθμιση σε υπέρβαρη στάθμιση, κάτι που ενδέχεται να απαιτήσει μια γενικευμένη διόρθωση της αγοράς της τάξης του 5% ή και περισσότερο.

Η πρόσφατη υποαπόδοση του τεχνολογικού κλάδου ενδέχεται να είναι υπερβολική.

Πηγή: investing.com