Ποια είναι η TREK Development του Παπαπολύζου που έχει σπάσει τα κοντέρ στο Χρηματιστήριο

H TREK Development έκανε το ντεμπούτο της στην Εναλλακτική Αγορά του Χρηματιστηρίου τον Νοέμβριο του 2025 με τιμή εισαγωγής 1,40 ευρώ. «Σήκωσε» περίπου 2 εκατ. ευρώ και συμμετείχαν στο placement η Quest του Θεόδωρου Φέσσα, η Lyktos του Μ. Σάλλα, η Alpha Trust του  Φαίδωνα Ταμβακάκη, η Optima AΕΔΑΚ, η  3Κ κ.α

Στις 18 Mαΐου οι βασικοί μέτοχοι Κ. Παπαπολύζος και Μελίνα Ζαχαροπούλου διέθεσαν με τη μορφή πακέτων 709.000 μετοχές στα 3,6 ευρώ ανά μετοχή. Οι μετοχές απορροφήθηκαν από τον τομέα διαχείρισης του ΕΦΚΑ, αλλά και από τα αμοιβαία της Πειραιώς ΑΕΔΑΚ και της Allianz. Στη συνεδρίαση της Παρασκευής η μετοχή έκλεισε στα 4 ευρώ. Δηλαδή μέσα σε έξι μήνες η απόδοση της μετοχής έφτασε το 186%. Οι βασικοί μέτοχοι ελέγχουν πλέον το 75% της εταιρείας και το υπόλοιπο 25% μοιράζεται μεταξύ θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών.

Τι βλέπουν όμως όλα αυτά τα μεγάλα πορτοφόλια στην TREK; Μήπως βλέπουν τις τρελές αποδόσεις που προσέφεραν στο παρελθόν εταιρείες όπως η Entersoft και η Epsilon Net που ξεκίνησαν από την Εναλλακτική Αγορά και έκαναν μετάταξη στην Κύρια Αγορά πριν αποχωρήσουν από το ΧΑ λόγω εξαγοράς, η ακόμη και τις επιδόσεις της Real Consulting που μεταπήδησε στην Κύρια Αγορά και από τα 2 ευρώ έχει φτάσει στα 6 ευρώ;

Η εταιρεία έχει ακόμη μικρά απόλυτα μεγέθη αλλά υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης. Το  2025, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 28,7%, στα 3,81 εκατ. ευρώ, τα  κέρδη EBITDA ενισχύθηκαν κατά  111%, στα 1,78 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων έφτασαν τα 1,65 εκατ. ευρώ σημειώνοντας απόδοση 117,5%. Η εταιρεία έχει μηδενικό δανεισμό και ταμείο 4,2 εκατ. ευρώ.

Πλέον η κεφαλαιοποίησή της έχει φτάσει στα 31,4 εκατ. ευρώ –από 11 εκατ. ευρώ στο ντεμπούτο της στο ΧΑ- και είναι τουλάχιστον απαιτητική.  Η αξία της επιχείρησης ( EV/ebitda)  βρίσκεται στο 20x και το P/E με καθαρά κέρδη  1,31 εκατ. στο 24x.   Η εταιρεία για να δικαιολογήσει την αποτίμηση χρειάζεται να μεγαλώσει. Ήδη, η διοίκηση έχει δώσει guidance για αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 25%-30% και καθαρών κερδών κατά 15%-25% το 2026.

To ανεκτέλεστο των υπογεγραμμένων συμβάσεων ανέρχεται στα 8 εκατ. ευρώ που θα εκτελεστούν τη διετία 2026-2027. Μαζί με τα  έργα που διεκδικεί  μπορεί το ανεκτέλεστο να φτάσει τα 18 εκατ. ευρώ. Με υπογεγραμμένο  ανεκτέλεστο 8 εκατ. τη διετία 2026-2027 και τζίρο 3,8 εκατ. το 2025 οι προβλέψεις της διοίκησης  δεν είναι απίθανο να επαληθευτούν.  Το ατού της εταιρείας όμως είναι οι συμπληρωματικές εξαγορές που είναι έτοιμες να ανακοινώσει σε Ελλάδα και εξωτερικό και οι οποίες εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν σημαντικά τα μεγέθη της.

Τα κονδύλια της ΕΕ για ενεργειακά και περιβαλλοντικά έργα τροφοδοτούν τα μεγέθη της εταιρείας

Ποιο είναι όμως το αντικείμενο της εταιρείας; Η TREK δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη έργων Υποδομής (Project Development) σε μεσαία και μεγάλα έργα Δημοσίου συμφέροντος και σε κατασκευαστικά έργα (Construction works) σε τομείς όπως η ενέργεια, το κλίμα και το νερό με εφαρμογή τεχνολογικών συστημάτων, όπως Smart Cities, Smart Water, Smart Energy Efficiency. Πελάτες της είναι μεγάλοι δημόσιοι οργανισμοί, φορείς της ΕΕ, η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ κ.α.  Οι εργασίες  της  TREK  Development δεν εξαρτώνται  από το  Ταμείο Ανάκαμψης. Αντιθέτως,  αναλαμβάνει απευθείας έργα από την ΕΕ το οποίο είναι πλεονέκτημα για την εταιρεία καθώς τα ευρωπαϊκά κονδύλια θα αυξηθούν από το 2028 και μετά για ενεργειακά και περιβαλλλοντικά projects με τα οποία ασχολείται η TREK από το 1995.

Ένα σοβαρό πρόβλημα που ενδεχομένως θα αντιμετωπίσουν τα θεσμικά χαρτοφυλάκια είναι οι χαμηλές συναλλαγές της εταιρείας που δυσκολεύουν την είσοδο και την έξοδο από τη μετοχή. Βεβαίως, δεν έχουν τοποθετήσει μεγάλο μέρους του ενεργητικού τους αφού έχουν συγκεκριμένο κόφτη για τα ύψος των επενδύσεων σε συνάρτηση με το μέγεθος της εταιρείας. Παράλληλα, οι βασικοί μέτοχοι δεν θα ήταν αντίθετοι σε ένα νέο placement με στόχο τη διεύρυνση της μετοχικής βάσης και της ενίσχυσης της διασποράς του τίτλου.

Διαβάστε επίσης:

ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών: Προχωρεί σε ΑΜΚ 530 εκατ. ευρώ για να συμμετέχει στην αύξηση 1 δισ. ευρώ της θυγατρικής ΑΔΜΗΕ

Bally’s Intralot: Οι φόροι στην Αγγλία αυξήθηκαν αλλά η εταιρεία ενισχύει τα μερίδια αγοράς της

Πάνω από 130 εκατ. ευρώ οι εισροές στη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από την ένταξη στον δείκτη MSCI Greece